期货经典战役——魔鬼交易员导致瑞银巨亏

“德尔塔1”交易部门(Delta 1 Trading Desk)，这只隐匿在金融丛林中的“恶狼”，因为瑞士银行集团(UBS)20亿美元的巨亏而浮出水面。

英国警方16日对瑞银交易员奎库·阿多博利(Kweku Adoboli)提出指控，罪名为滥用职权从事欺诈和伪造账目。

根据英国和瑞士金融监管部门的联合声明，针对瑞银骇人损失的调查正在启动，这家金融巨头的账户将交由第三方独立机构审查。

截至目前，瑞银尚未披露导致亏损的投资操作细节，但值得注意的是，阿多博利正是供职于瑞银的“德尔塔1”，他是一名交易型开放式指数基金(ETF)交易员。

作为一个复杂的金融衍生品交易部门，“德尔塔1”主要帮助客户对一篮子证券进行投机或风险对冲，同时也涉及银行的自营交易，在其衍生工具包中包括ETF、互换交易及期货等。

这个擅长玩转金融衍生品的部门似乎已经成为投行巨头的高危部门。

三年前，阿多博利的“难兄难弟”热罗姆·凯维埃尔(Jerome Kerviel)一手葬送了法国兴业银行(Societe Generale)74亿美元，这一亏损也来自于“德尔塔1”。

瑞银寒流

当地时间15日凌晨3时30分，在伦敦微寒的空气中，31岁的阿多博利被伦敦警方逮捕。

当天上午，瑞银发布消息称，该行发现一名交易员未经批准私自动用银行自有资金进行交易，事件还在调查中，但预计造成高达20亿美元的损失。这可能令瑞银第三季度亏损，但客户头寸没有受到影响。

16日，英国警方对阿多博利提出指控，罪名为滥用职权进行欺诈和伪造账目。

从加纳到以色列，再到英国，就读寄宿制高中成为海外留学生，接着考入诺丁汉大学，最终供职瑞银——阿多博利原本可能继续自己的有为青年打拼路线。

就在本月6日，阿多博利还在个人网页上说“需要创造一个奇迹”，几天之后，他就创造了瑞银史上的“奇迹”。

伦敦警方负责人在一份声明中说，15日凌晨1点，瑞银联系了伦敦警察局，表示该行一名交易员存在欺诈行为。在接到报案后伦敦警方迅速做出反应，2个半小时后，在伦敦市中心的一处住宅以“涉嫌滥用职权构成欺诈”逮捕了阿多博利。

英国金融监管部门和瑞士金融市场监管局正与瑞银方面保持联系，并由独立的第三方进一步调查，瑞银将承担调查所需费用。

行业分析师说，这桩违规交易使瑞银的盈利前景变得黯淡，旗下投行业务也可能受到外界质疑，令接连遭遇金融危机和查税风暴冲击的瑞银声誉再度受损。

国际信用评级机构穆迪和标普都已将瑞银列入负面观察名单。

由于瑞银在瑞士证券交易所15日开市前两分钟发布违规交易消息，瑞银股价在开盘后一路下挫，全天跌幅达10.8%，股价创2009年3月来新低。

财报显示，二季度瑞银税前利润为17亿瑞士法郎，低于上季度22亿瑞士法郎。

瑞银集团表示，此前2009年设定的税前利润目标将不能实现。在未来两三年内，将削减成本15亿~20亿瑞郎。

无论是二季度利润还是未来的成本压缩，阿多博利操盘的“致命游戏”所带来的损失已经将此全部蚀尽。

揭秘“德尔塔1”

“德尔塔1”部门通常是大型投行证券金融或者证券衍生品部门的一部分，负责自营交易和经纪业务，通常通过多种“德尔塔1”产品相关战略来盈利。

比如，一名想做空瑞士股票的客户预计瑞郎将会上涨，“德尔塔1”会设计一个组合交易策略，将股票互换、期货和ETF结合采用。因为这些衍生品价格反映的是标的证券走势，它们被视为能够作为对冲市场波动的工具，避免给银行带来额外风险。

“德尔塔1”是一个拥有线性、平衡回报轨迹的衍生工具，涉及ETF、股权互换、期货、远期、跟踪和远期利率协议等在内的多种工具。

“1”是指衍生品价格的变化幅度与标的资产变化幅度的比值达到过接近1.

举例来说，如果富时100指数上涨1%，那么从理论上说，考虑到未来指数成分变化、股息调整和远期利率等原因导致的微小偏差外，(跟踪)该指数的期货合约也将上涨约1%。

责任编辑：刘健伟