今天讲讲排雷，财务报表能不能排雷？答案是...

今天讲讲排雷，财务报表能不能排雷？

答案是肯定的，但对于一个知识、阅历、时间都相对少的投资者，通过简单的常识，仍然可以排除掉大部分的雷。

比如大存大贷，现金流，应收账款，商誉，超高毛利率，货币利息收入，前5大客户等。今天我们

讲三个排雷方法： 
 
第一点，可被感知的产品。
我今年年初认识了一位年轻漂亮的女股民，具有所有散户的一系列特点和认知，但是有一点让我印象深刻， 大家猜猜是什么？ 
那就是她只买一支股票，并且是大众所认知的龙头股：格力电器
她的观点很简单，格力空调是日常生活中最为消费者熟知产品，非常耐用可靠，并且看得见摸得着，产业园区就在珠海，并且她很认可董明珠的人品和作风，干实事不吹牛，言出必行，严于律己。
 
其实她已经超过了大部分股民，因为不在不自觉中暗合了价值投资的核心观点，买股票就是买公司，而公司的价值体现在为社会创造价值
 
大家都知道曹德旺，他创立的福耀玻璃也是大牛股，在我看来他做的事情在某种程度上更伟大。因为他做的是产业链上游的汽车玻璃行业，对于下游的终端商的话语权是很低的，能够持续三十年成长为汽车玻璃（市占率50%+）的寡头其中经历的风雨常人难以想象。
 
一个公司的产品是否可以被深度感知这一项就可以排除大多数的雷。很多公司产品什么样的，比如康得新，中弘股份，神雾环保，你知道产品到底是什么？。
 
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第二点，长期稳定的不低的分红率。 
 
如果一个公司没有上市，并且长期不怎么分红，那我是不愿意买入的。长期稳定的分红既可以体现对小股东的重视，又可以证明盈利的真实性，还提高净资产的收益率。是否有长期稳定的分红这一点可以排除大多数的骗子公司
 
 
高分红组合的股票与沪深300指数之间的走势图，在2015年以后之间面积明显拉开，大幅跑赢大盘。
 
资产再配置有三种方式，分别是再投资、储蓄、返还给股东或债权人，分红是返还给股东，有人说一个公司在高速发展是，不会分红，分红通常代表这个公司进入了成熟期，没有潜力，我很不认为这个观点，其实我们投资一个公司，分红可以看做这个公司有稳定的现金流的标准，如果一个公司连续N年不分红，可能这个公司的现金流也不会那么健康。
 
但是我相信，能够连续三年保持高分红的股票暴雷的几率是大大降低的。
 
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第三点，净资产收益率ROE。绝大多数长牛股都有高ROE这一特点，巴菲特喜欢长期净资产收益率大于15%的公司。
 
当然需要细究报表中其他款项，ROE作为研究完财报的最后验证是有效的，但是只看ROE远远不够，比如康美药业。
 
稳定或提高净资产收益率，就需要少融资、多分红、回购（减小分母）。是的，我们要寻找少融资，多分红，多盈利的公司，而大多数骗子公司都不具备这一特点。
 
乐视网，上市以来一共分红了2.3个亿，但是增发了59.32亿（以下均不包括IPO初次发行的股份），还发行了23.3个亿的债券。广誉远上市以来一共分红了一次1271万，这跟没有分红没有任何区别，但是三次增发一次配股就达到了28.2亿。华谊兄弟上市以来总共分红了8.5个亿。但14
-15年两年增发就达到了40个亿。这样的公司是没办法创造高的股东权益回报率的。
 
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