为梦想窒息的乐视，在吹起了国内互联网行业中史无前例的泡沫之后，已经在日前被深交所终止上市，而始作俑者贾跃亭，也留下了“人在美国，下周回国”的传说。但这一别就是两年多的时间，并且直至乐视股票被退市后也并没有回国。
而在大洋彼岸，历经了七个月的申请、谈判、投票与法院确认后，尽管仍有个别债权人表达了反对意见，但Faraday Future(FF)创始人兼CPUO贾跃亭的个人破产重组案，已于洛杉矶当地时间5月21日，被美国加州中区破产法院正式确认并通过。这意味贾跃亭在去年10月提交的个人破产重组正式进入生效流程，在相关媒体的报道中据接近贾跃亭的人士表示，该重组方案有望在下月初正式生效。根据债务处理小组方面的说法，贾跃亭在去年10月13日依据美国《破产法典》（Bankruptcy Code）中的第11章（Chapter 11）主动申请个人破产重组，将个人资产装入债权人信托，用信托来置换其所欠债务。事实上，美国作为一个成熟的信用社会，个人破产是很正常的事情，每年也有数量庞大的破产案在全美各地的破产法院被审理。其在2005年通过的《禁止破产滥用法案》中已经确定，一旦申请破产保护，债务人的大部分债务可以被取消，并且债权人不得以任何方式向债务人向债务人追讨被取消的债务。据目前外界传言，贾跃亭的个人破产玄机就在这个“Chapter 11”上，也就是“重组（Reorganization）”章节。据悉，美国的《破产法典》中规定了六种不同的破产形式，其中Chapter 9针对的是地方政府、Chapter 12针对农场主、Chapter 15针对在美执行的外国破产案，因此彼时贾跃亭剩下的可选项，就只有Chapter 7个人或企业破产清算、Chapter 11个人或企业的债务重组，以及Chapter 13有固定收入的个人债务重组。
按照外界的推测，贾跃亭选择Chapter 11而不是美国最常见的Chapter 7，其实是有着相应考虑的。之所以不选择相对常规的Chapter 7，是因为除了给债务人保留一些基本的、赖以生存的财产之外，清算程序的核心在于任命一个财产托管机构，由这一机构将债务人不能免除偿还责任的财产收集起来出售，所得收益用于偿还债权人。而Chapter 13也是需要对个人的所有财产进行清算。因此换句话来说，如果贾跃亭采用这两种模式固然可以将债务切割，但也代表其会失去FF的主导权。而Chapter 11则旨在于企业重组与重整，并非破产清算。贾跃亭团队成功的让法院认为，申请破产的企业仍然存在继续经营价值（Going-concern Value），不仅允许债务人用未来的收入偿还债权人的债务，债务人还有权暂时停止支付债务，并且继续经营和拥有全部资产。在企业破产重组期间，负债公司保留下来的管理层被称为“占有债务人”(the debtor in possession)，成为拥有控制权的债务人。这点或许会有很多人感到费解，毕竟公司陷入破产境地通常与管理层的错误有着直接关系。但美国的法律之所以这样考虑，是因为在《防止破产滥用及消费者保护法》中注重平衡债权人与债务人的利益，既鼓励个人创业又防止过度借贷，而负债公司管理层对于企业的经营和业务都较为熟悉。但在贾跃亭这种创始人兼前CEO可能对FF经营不善负有责任的情况下，作为第三方的毕福康博士担任CEO，自然也就成为了一个更好的选择，并且FF还采用了类似阿里的合伙人制度，组建全球合伙人团队，并把公司的顶层治理权交给“合伙人委员会”。因此如今在FF担任CPUO（首席产品和用户官）的贾跃亭，身份有点类似隐于幕后的太上皇，再加上在解决方案中是有管理层激励计划的。所以通过Chapter 11，贾跃亭作为管理层不但可以继续经营FF，甚至于还有可能拿回一部分交出去的股权。显然，作为成年人，这样“我全都要”的举措或许是既想从美国这边的债务泥潭中抽身，又不愿失去对于FF的控制权，同时也能为自己的东山再起埋下了火种。
至于说为什么大量债权人会同意这番操作，按照目前相关媒体的报道显示，是因为贾跃亭团队采用了拉一派打一派的分化战术，并最终将债权人与自己绑在了同一辆战车上。要知道根据已披露的个人资产负债表，其债务共计37.7亿美元，有超过100位债权人，减去已冻结待处置的国内资产以及可转股的担保债务，债务净额约为20亿美元。于此同时，从第一次债权人大会上贾跃亭提交的破产申请文件来看，目前其个人资产总额为14.17亿美元（99.66%为FF的股份），这其中有着接近6亿美元的缺口。在这样名下资产不够债权人分的情况下，再加上债权人之间的利益诉求也各不相同，因此分化战术才得以成功。据悉，针对举棋不定的中间派，贾跃亭团队做出了很多让步，包括不再要求解除中国债务担保，国内债权人依然保留对其国内被冻结资产的处置权，获准债权人将会在获得高达4%的利息以及根据累计阶梯分账的原则，获得超10亿美元的潜在超额收益等。针对旗帜鲜明的反对破产重组方案债权人，比如说上海懒财，贾跃亭团队采取了孤立措施，并称后者牺牲所有其他债权人利益的方式，来保护自身利益。而自己人，比如说贾跃亭的亲属贾跃民、贾跃芳，以及关联公司，则不约而同的在今年初，用各种借款合同及连带担保责任书，对于其提出了总计约9亿美元的最新索赔。但显然这不是“落井下石”，而是为了增加自己人在债权人之中的份额。对于贾跃亭来说，如今在美国爬出债务泥潭，外界认为，与恒大一拍两散后陷入融资困境的FF而言，有着极为重要的意义。毕竟实际上FF还是有一定价值的，早在去年12月FF CEO毕福康在接受采访时就曾透露，“目前，FF 91的90%零部件及工装等均已准备就绪，车辆已经达到预量产阶段。”据了解，FF目前拥有中美颁授的专利近400件，并且在此次疫情期间与美国混合动力公司（US Hybrid）达成合作，为后者提供电力总成系统。因此这意味着在FF 91量产后，就或将能够产生收入。而就在数天前，FF也与英伟达达成了长期战略合作伙伴关系，后者将会为FF旗下的产品中提供Orin家族技术平台的自动驾驶芯片。
虽然这样一看，在解决了美国的债务问题后，贾跃亭应该就能“下周回国”了吧。但事实上，事情并不是这么简单。如今，贾跃亭在国内已经属于无存款、无汽车、无房产、无工作的四无“前浪”了，如果再加上此前与前妻甘薇的离婚，他如今在国内俨然已经是“了无牵挂”了。并且根据此前相关律师的解读显示，贾跃亭在美国的破产申请通过，并不意味着在中国也会一同处理，美国法院的司法管辖权通常只限于美国主权领土，不能对司法管辖权之外的地区产生效力。因此贾跃亭在美国的破产，其实不关国内，特别是其所拥有23.07%股份的乐视网，所产生的债务。在5月12日的乐视网的业绩说明会上，董事长刘延峰曾表示，已经退市的公司债务中，贾跃亭担保的金额约90亿元，并且其在美国的个人债务重组计划中并不包括这90亿。因此即便贾跃亭有心“下周回国”，或许还需要好好考量下拿什么还这笔钱，毕竟明面上的资产都已经进入了美国债权人信托中。事实上在我们看来，如今美国法院批准了贾跃亭的破产，恰恰代表了“下周回国”或将成为一个永远无法兑现的flag。现在的贾跃亭只需要也只能做一件事，就是让FF 91量产来宣告自己东山再起，并有着足够的销量让FF挣到钱，只有这样才可能让其成为美国商界中逆风翻盘的勇士，而至于国内的烂摊子，暂时似乎并没有更好的处理方式。毕竟只要不踏上中国领土以及签订了引渡协议的第三国领土，他未来看上去还是可能会很滋润的。
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