投行：美国负利率将自我实现

在美联储恐慌性降息后，蒙特利尔银行（BMO）分析师称美国出现负利率或许不再遥远。

对于本周市场对美联储“恐慌性 ”降息时的反应，BMO利率分析师Ian Lyngen评论称，形势并没有完全按照鲍威尔的设想发展。

其解释称，美联储某种程度上陷入了困境：无论美联储做多少，市场都不会得到满足。

最新的市场定价显示，在紧急降息后，交易员押注美联储在4月再降息50个基点的概率为69%。

Lyngen称，在2020年美国国内经济形势相对强劲的背景下，市场迅速恶化是显著的，它暗示了甚至在疫情冲击之前，市场就存在潜在的脆弱性。潜在的脆弱性叠加疫情影响，就使得美国国债价格大幅攀升变为可能。

这就使得美联储不得不思考，100个基点的降息是否已经超预期，抑或仅仅是提醒投资者，在零利率成为焦点之前，还有93个基点的降息空间。

Lyngen指出，负利率某种程度上将成为预期的自我实现：无论市场要求美联储做什么，美联储最终都会去做。一旦投资者认为存在利率变成0的可能性，无论这种可能性多低，这种目前认为遥远不可及的事情最终都将实现。

相对于10年和30年期，Lyngen认为2年及3年期国债更有可能最先触及0利率的关口。

但Lyngen也同时澄清，考虑到美联储降息步调、框架调整、债券购买的转变，美国出现负利率可能不会很快发生。其认为，一切的实际上取决于股票市场：如果短期内又一场危机发生，投资者可能将在3月底或4月初迎接真正的拐点。

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