数据 | 三月份澳大利亚PMI指数：制造业表现保持强劲

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三月份澳大利亚制造业表现依旧强劲。澳大利亚工业集团（Australian Industry Group）的制造业表现指数（简称“澳大利亚PMI指数”）三月份下滑1.8点至57.5点。（PMI指数50为荣枯分水线。高于50表明扩张，高出50部分表明扩张强度。）这是澳大利亚PMI指数连续六个月出现扩张。

三月份，澳大利亚PMI指数七项分类指数均出现扩张（经季节调整）。其中，新订单（62.6点）和销售（57.7点）进一步加强。产出（57.6点）、就业（54.1点）、配货（52.9点）和出口（51.1点）继上月强劲增长后均有所放缓但依然保持扩张。此外，存货分类指数三月出现上升，录得55.5点。

澳大利亚PMI指数八大细分行业中有五大行业三月出现扩张（趋势估计法），两大行业出现衰退，还有一个行业大体保持稳定。其中增长最为强劲的是非金属矿物产品（64.8点）和食品饮料（63.4点）。令人鼓舞的是，金属制品 （59.5点）和机械设备（60.5点）在三月份进一步增长。尽管机械设备中的汽车装配出现衰退，但是整个机械设备业依然保持强劲。石油化工产品（50.9点）保持稳定而纺织服装（45.2点）和印刷媒体（48.5点）出现萎缩。

三月份，制造商们表示需求持续复苏。需求方面的积极因素包括：煤炭等大宗商品价格上涨、大型基建项目、国家宽带网络（NBN）铺开、国防支出上升以及农业活动加强。能源价格（尤其是电价）持续困扰制造企业。能源定价和供应安全的担忧正侵蚀着制造业的利润和信心。其他购进价格的上升（如钢材价格）导致制造企业的利润空间进一步承压。与2016年出口的强劲增长相比，部分制造企业的出口增长率似乎出现放缓迹象。

活动分类指数

三月的产出分类指数继二月份创下自2002年五月以来的最高记录后下滑7.7点至57.6点，依然保持扩张。

新订单分类指数

新订单分类指数进一步上升2.0点至62.6点，表明近期的新订单增长势头良好。过去六个月的该分类指数的平均值为60.7点。

销售分类指数

三月的销售分类指数上升2.4点至57.7点，表明大部分制造企业需求得到回升。

出口分类指数

三月的出口分类指数下滑5.9点至51.1点，自今年年初以来，澳元一直呈现升值态势。对于制造业企业而言，澳元升值或导致出口增长率出现放缓。

就业分类指数

三月的就业分类指数尽管下滑3.4点，但是依然保持扩张，录得54.1点。该分类指数在二月份创下自2002年五月以来的新高，三月虽出现下滑但是依然令人鼓舞。据澳大利亚统计局估计，截至2017年二月的一年内，制造业有约39900个工作岗位出现回归，同比增长4.6％。

配货分类指数

配货分类指数下滑3.4点至52.9点，但依然保持扩张。

存货分类指数

存货分类指数恢复增长，跳涨7.2点至55.5点。

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制造业表现强劲的其他迹象包括：产能利用率三月增加2.2个百分点至79.1%，是2009年五月以来的最好水平。

食品饮料；纺织、服装，家具及其他

作为PMI指数中的最大细分行业指数，食品、饮料和烟草三月上升1.6点至63.4点（趋势估计）。该细分行业增长势头似乎有所增强。澳大利亚PMI指数中的食品饮料加工企业指出，新业务和存货（与预期行业活动有关）均出现上升。本月该行业的新订单和出口也表现尤为强劲。

相对较小的行业——纺织品、服装，家具和其他制造业细分行业三月份出现下滑陷入衰退。行业指数下滑1.4点至45.2点。澳大利亚PMI指数中该细分行业的受访企业指出，投入成本包括进口投入和本地能源上涨成本所导致的压力增加。所有活动分类指数均表明该细分行业在三月份出现衰退。

纸木制品；印刷媒体

三月份的纸木制品细分行业指数上升1.3点至55.2点。继2016年末下滑后该细分行业呈加快复苏态势。该行业制造企业主要受益于食品加工业（食品包装）近期出现增长和住房活动的上升（推动木制建材需求）。近期活动增加似乎主要归因于销售和就业增长，但是存货同样也出现上升的迹象。

印刷媒体细分行业三月份尽管上升2.5点至48.5点逐步靠近荣枯线，但是仍处于衰退状态。该细分行业面临的不利因素有技术快速更迭、进口竞争加剧。但是比较少见的是，澳大利亚PMI显示就业分类指数三月出现扩张。

石油，煤炭和化工; 非金属矿物

三月份，石油、煤炭、化工和橡胶制品细分行业指数回落1.1点至50.9点，保持稳定。自2016年年中以来，该细分行业情况一直比较冷淡。这是一个非常多样化的细分行业，包括药品、洗浴用品和保健品，以及建筑相关产品如油漆、粘合剂和表面处理产品。澳大利亚PMI受访企业指出，本地需求有所改善但出口下降，电费上涨和恶劣天气对三月份经济活动造成不利影响。利好消息则包括：新订单和销售似乎出现扩张。这表明该细分行业在未来几个月内会出现较强的增长。

非金属矿产品细分行业（主要是建材）三月份继续增长至64.8点，标志着该细分行业连续第六个月出现扩张。事实上，非金属矿业PMI在过去四个月均超过60点。其中需求主要来自本地住宅建筑商以及出口机会的增长。但是，预计本地建筑活动继2017年末高点后将逐步放缓。澳大利亚PMI受访企业指出，煤炭开采业（资本投资）的改善相应带动了需求和经济活动。三月份，除库存分类指数以外其他活动分类指数都有所上升，因此该行业前景较为乐观。

金属制品; 机械设备

三月份大型金属制品细分行业指数上升2.6点至59.5点。 这标志着该行业在经历了漫长的衰退期后连续第四个月出现扩张。

该行业主要受益于住房活动需求强劲、金属和商品价格走强。澳大利亚PMI受访企业表示，由于煤炭价格回升，随后矿业活动增加，部分大型基础设施项目以及国防开支增加，行业经济活动得到提振。对天然气和电力价格以及供应的担忧使得金属制品业的复苏变得复杂。三月份该行业产出、新订单、配货和销售分类指数扩张明显。

三月份机械设备细分行业指数上升0.9点至60.5点，连续8个月出现增长。尽管汽车装配出现萎缩，但是机械设备行业还是实现了上述增长。澳大利亚PMI受访企业对经济前景进一步疲软以及能源成本上涨等因素表示担忧。 三月份该行业的产出和就业分类指数表现显著。

本文信息来源：凯投宏观（Capital Economics）

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