金市等待1月初美国就业数据的指引

2015年12月美联储议息会议启动了次贷危机以来的首次加息。由于自去年10月份美联储议息会议后市场12月加息的预期就不断累积，因此加息真正落地后，无论是美元汇率还是黄金价格，都没有出现大的波澜，市场非常理性地将预期的焦点从已经落地的美联储第一次加息时点转向美联储第二次加息时点。

　　尽管美联储在过去一年里反复强调美联储加息是一个渐进的过程，甚至表示一旦经济复苏受阻还会继续宽松，然而美联储给自己政策“留后路”的弹性表述，却无法阻止市场存在美联储继续密集加息的预期。在不少市场参与者看来，根据以往的历史经验，一旦美联储首次加息启动，美元很快会进入一个较为密集的加息周期，这次也应该不会例外。

　　因此，市场会把焦点放在2016年1月8日出炉的美国非农就业数据和失业率上。说到冬天的美国就业数据，大家不由得会想起2014年1月公布的2013年12月非农数据大幅低于预期而震动当时市场的情况，那么，非农数据是不是在冬季都会比预期要糟糕呢？

　　在过去5年里，像2013年12月非农数据大幅差于预期的情形并非常态。过去5年里，12月的非农数据，既有大幅好于预期的时候，也有过大幅差于预期的光景，还有与预期基本符合的情况。这种格局意味着无法断言2015年12月美国非农相比于预期的情形。

　　因此，市场会等待1月8日美国非农和失业率的出炉，来决定1月份美联储加息预期的强度：倘若美国非农数据大幅好于预期，那么在良好数据刺激下，市场会形成较为强烈的1月份美元加息预期，从而推升美元、打压金价；如果美国非农数据大幅弱于预期，那么美国经济的“寒冬”会减弱1月份美元加息预期，从而令去年10月下旬以来跌跌不休的金价迎来一波稍有规模的反弹；如果美国非农数据与预期基本持平，那么金价或许在月中美国消费者价格指数出炉前，都缺乏趋势动力。

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责任编辑：焦扬

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