交银三剑客：“鱼肠剑”杨浩，“君子剑”王崇，“湛泸剑”何帅

根据第三季度披露的数据来看，交银目前总规模是3191亿，其中股票型和混合型，也就是权益类基金规模是1677亿，是一家擅长权益类投资的银行系公司。

交银目前旗下有27位基金经理，最为人所知的就是三剑客，也是基场老将了，我在标题中给他们各自对标了名剑。

“鱼肠剑”本是当年荆轲刺秦王的利器，三人当中，杨浩的进攻性最强；

“君子剑”是五岳剑派华山掌门岳不群的外号，稳重老练，三人当中，王崇最为稳当；

“湛泸剑”是当年越王勾践的配剑，后战败被吴王夫差所获，三人当中，何帅今年表现稍微逊色，有掉队的迹象。

下面我们还是通过一些数据来分析下这三把剑，到底哪把更为锋芒毕露。

一、 管理规模

杨浩目前在管基金4只，总规模331.73亿，相比一季度新增规模133亿；

王崇目前在管基金3只，总规模231.21亿，相比一季度新增规模71亿；

何帅目前在管基金3只，总规模176.47亿，相比一季度规模缩小了8亿。今年依旧是公募牛年，何帅管理规模不增反降倒是有些意外。

二、 管理业绩

在业绩对比这块，我用的还是比较常规的1－3－5－MAX

如果只是看近一年和三年的数据，三剑客近五年的管理回报，相差并不是很明显。 我们把时间拉长，看中长期业绩，近五年业绩表现杨浩是186%，其次王崇是171%，相差并不是很明显，何帅是130%，同样也是掉队明显。

最后再来看管理至今的年化回报，王崇的表现要更亮眼些。能够常年保持20%以上的年化回报，也是说明基金经理的管理能力是出众的。

看完业绩回报，我们再来看看三剑客对于风险的把控程度。

为了方便对比，我特地找了他们各自的代表基金来进行分析

杨浩，新生活力混合，2016年管理至今总回报205.8%，年化回报31.33%；

王崇，新成长混合，2014年管理至今总回报359.5%，年化回报28.1%；

何帅，优势行业混合，2015年管理至今总回报208.27%，年化回报22.96%。

先看夏普比率，这个是判断基金性价比的，记住一个结论就是，夏普比率越高，我们在承担同样风险的情况下获得的收益更高。相类似的概率还有标准差。还有个数据就是阿尔法，这个是判断基金是否被低估的。

接着再来看最大回撤，很重要的一个指标

从近五年的走势图来看，三剑客管理的基金最大回撤始终是低于同期的沪深300，在同类型基金经理当中，交银对于风险的控制能力还是比较到位的，在18年市场低迷的时候，杨浩最大回撤22.3%，王崇最大回撤16.7%，何帅最大回撤14.7%，远低于同期的明星经理富国的朱少醒和易方达的张坤。

三、 投资风格

要清楚一个基金经理的投资风格，一是看他的持股比例，二是看他的行业分布

同样的还是以他们各自的代表基金为例来分析：

三剑客的整体投资逻辑其实是统一的，在三季度都进行了调仓，降低了高估值的医药和消费的权重。

不同的是，王崇和杨浩的第一大重仓都是顺丰，顺丰去年的营收是1121亿，距离世界500强1700亿的门票只有不到600亿的差距，未来成长性还是比较强。

反观何帅，从三季度的持仓我们可以看出，前十大持仓地产板块就占了三席，今年地产的表现平平，虽然是低估值，只能说现在的市场风格对低估值不友好。这也是为什么何帅今年表现掉队的原因所在。