林国发 | 鸡蛋1-5迎来阶段性套利机会

过去两周鸡蛋1701余1705价差快速缩小，11月29日一度出现负值，从统计角度分析，目前价差已经出现于偏小区间，存在短线套利机会。

剔除1月及5月较容易日情况下，1-5月平均价格在266元/500KG，目前仅为69元/500KG，属于偏小水平。

单纯考虑6-12月交易日情况，1-5月价差为270元/500KG，目前价差水平处于偏小水平。

进入12月份后，1701波动性加大，目前期货1701较主产区价格高出450-500元/500KG，但鸡蛋交割成本偏贵，交割成本大概在150-200元/500KG，价差属于相对合理区间，另外随着进入12月，蛋鸡产蛋率下降加上季节性需求特点，鸡蛋现货有走稳甚至回升要求。从成本角度，一般1月份鸡蛋生产成本较5月份鸡蛋生产成本高出5-8%，如果叠加需求特点，假设当年处于供需平衡情况，价差应该在10-12%，目前明显处于偏水平。

当前市场交易1701鸡蛋价格下跌主要是担心目前鸡蛋供应偏多，需求不足，但随着进入12月份需求增加，产蛋下降，限制了鸡蛋701下跌空间，5月份交易看涨主要因为8-9月份蛋鸡补栏情况不乐观，但这些方面仍可能存在变化。

鸡蛋1701-1705存在套利机会，如果价差小于30可以积极做多，止损50点，目标150点，预计完成时间不超过12月中旬前。另外目前鸡蛋1701仍有8万手，保证了交易的流通性。