再谈四大金刚！

指数向上突破失败，还是出现了全面回调，也很正常，短期有些高位炒作品种还是要注意一下。

但这里，老张还是要说，股价是市场情绪的体现，价格波动就像自己的心跳一样，是不可避免的。

所以投资股票，就得习惯行情波动，甚至一只股票上下20%都不需要特别的理由，这也是每个投资者都需要了解的。但投资还是要坚持逻辑，在研究的基础上，只要逻辑没变，市场长期是称重机，好的公司会被市场认可，短期的波动并不能影响投资策略，这样就能睡个安稳觉。

工程机械行业

工程机械行业也是目前市场最稳的投资线路之一，像四大金刚的优势越来越突出。

工程机械行业是以挖掘机、起重机、混凝土机械为主要品类，行业景气度受传统基建、房地产、挖矿投资驱动，这里面挖掘机为规模最大也是最重要的投资线路，基本上好的几位都围绕它展开。

第一，上一波周期，以增量市场为主。

2006-2011年，特别是在4万亿投资计划下，挖机行业开启高速增长模式，仅2011年挖机销量超19万台，而这个阶段由于挖机保有量较少，还未大规模进入存量更新模式。

第二，本轮周期，存量更换为主，增量为辅。

挖机正常使用寿命8-10年左右，则2008-2012年的挖机到了2016-2021年，刚好进入更新换代时期。

挖机一般隔一代淘汰。国四标准出来后，国二设备将逐步淘汰。预计国四排放标准有望在2020年年底至2021年年中期间推出，一旦正式实行国四后，主机厂新生产的新机必须是国四标准发动机，可能出现旧机的集中换新高峰，一定程度上会刺激库存机的集中销售。

国二阶段保有量占比最大，大体估算，国二设备目前保有量85万台左右，占比42%，排第一。国一设备不管是从机龄寿命还是环保标准上都已经进入更新换代阶段了，而目前约占存量近一半的国二设备则刚好站在了环保驱动下更新换代的门槛上，两者目前保有量占比合计约54%，将为未来更新需求提供持续性支撑。

另外，在增量段，随着疫情的逐步消散，全球为推动经济复苏均有大规模的基建刺激计划，将大大提升工程机械需求量的提升。

抗周期

从供给端看，无论是工程机械主机企业还是下游施工客户集中度都明显提高，工程机械核心部件逐步国产化，率先使用的国产品牌更具成本优势，现阶段几大国内主机厂已经掌握行业定价权。

从需求端看，主机厂自制率提升+核心部件国产化带来了成本下降，进而降低行业平均使用成本，下游需求场景也在不断扩展（尤其在农村的应用），虽然仍受基建、房地产项目影响，但是周期波动性趋于减弱。

2006-2020年（1-9月累计），三一重工的市占率从1.9%提高至26.28%，其产品和服务竞争力不断增强，坚定推进数字化转型升级。

市场份额向头部企业集中，成本优势提升，产业链打通，产品门类扩张等等，这些都使得工程机械行业的抗周期能力增强，龙头效应将更加凸显。

四大金刚

三一重工：公司在国内挖掘机市场的占有率稳居第一，公司履带吊和汽车吊等拳头产品的市占率也居于行业前三，公司优势越来越明显，稳得一批。

恒立液压：挖掘机液压油缸绝对龙头，是我国制造业升级的标杆企业。公司持续进行研发投入和产品创新，筑造了较深的护城河。中长期看，恒立液压的传统油缸业务将持续拓展全球份额，而新产品泵阀业务有望从行走机械拓展至工业机械，从而实现更大的成长。

艾迪精密：挖掘机破碎锤龙头，艾迪精密近十年处于扩张阶段，通过自主研发和外购掌握高压液压件铸造技术，研发费用率稳定在4%左右。未来受益于破碎锤市场渗透率的提升，以及新产品前装液压泵阀的放量，艾迪精密的整体成长性十分优良。

浙江鼎力：国内高空作业平台龙头，全球市场份额持续提升。未来新产品臂式高空作业平台放量有望带动公司收入和毛利率的双升。

仁东控股：股价跌停，开始亮镰刀了，该来的还是来了，四天吃掉2个半月的涨幅。

大豪科技：公司停牌筹划重大资产重组，拟收购红星股份股权，而红星股份旗下有红星二窝头、北冰洋等品牌。关键是重组公告前，股价就涨停了，也是市场一大特色，不想多说了。

A股是个不断收割散户的过程，老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己，这也是老张投研一直在做的！

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