机构看市 | 侧供给改革超预期推进,煤炭市场基本面供求状态转变

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侧供给改革超预期推进,煤炭市场基本面供求状态转变

摘要:煤炭产量降幅超过消费降幅,致使全社会煤炭库存下降。在供给侧改革继续超预期推进的情况下,煤炭市场基本面逐渐向供求紧平衡状态转变,这将在中长期内支撑动力煤价格保持坚挺,期货价格也有望继续上涨。

日内行情回顾

除动力煤之外,今日黑色和建材板块商品均出现调整走势。从图1可以看到,昨晚开盘之后,几个品种均维持震荡走势,早盘开盘后,动力煤大幅上涨,而其他品种在震荡上扬之后,大幅回调。至收盘时,动力煤强势上涨超过2%,铁矿石下跌超2%,其他几个品种均小幅下跌。

从成交和持仓上看,焦炭、焦煤和动力煤的上涨势头有望持续。从成交量上看,焦煤、焦炭、玻璃、动力煤和铁矿石的成交处于近期高位,螺纹、热卷的成交量相对偏低。从持仓量上看,今日铁矿石、玻璃的持仓量大幅下降,焦煤、焦炭、动力煤的持仓量继续上司,螺纹、热卷的持仓量变动不大。

动力煤现货要向期货回归

受国家去产能、煤企限产等因素影响,产地煤矿存煤很少,难以及时对港口进行及时调进补给,造成港口存煤紧张态势有增无减。国内连日高温,电厂日耗增加,只不过南方受台风影响电耗有所降低,但北方雨季后将增加用电量,将继续支撑煤价。目前,港口惜售情绪蔓延,好煤难求,8月价格继续由坑口向港口传导。短期来看,动力煤现货价格有向期货回归的迹象,动力煤期货再次轻舞飞扬。

首先,环渤海动力煤价格指数创近两年半时间最大涨幅,正如我们之前所提到的,动力煤现货价格有向期货回归的架势。从图3可以看到,本期环渤海动力煤价格指数上涨16元/吨。现货价格的大幅上涨极大的提振了动力煤期货多头的情绪。而且,动力煤1701合约对应的是1月的现货,而1月又是动力煤的消费旺季。所以,短期来看,动力煤1701合约强势上涨走势有望持续。

另外,动力煤的产量出现较大幅度下滑,驱动现货价格强势上涨。国家发改委8日在网站上刊文指出,今年以来,各地区、各有关部门认真贯彻落实党中央、国务院化解煤炭过剩产能实现脱困发展决策部署,市场供大于求矛盾得到了缓解,煤炭价格有所回升,企业经营状况有所改善,煤炭产量明显下降。

上半年全国煤炭产量16.3亿吨,同比下降9.7%,降幅同比扩大3.9百分点。其中4月、5月、6月产量降幅分别为11%、15.5%和16.6%,呈逐月扩大态势。产量的下降是驱动价格回升的重要因素。

最后,动力煤期货的技术形态显示目前处于加速上涨之中。从图4可以看到,上周一,价格大幅震荡,市场的调整瞬间完成,随后价格继续拉升,突破上周一高点之后,价格继续上涨,附图指标MACD也出现“金叉”,追涨的买盘随时有可能会进场。

总体来看,煤炭产量降幅超过消费降幅,致使全社会煤炭库存下降。在供给侧改革继续超预期推进的情况下,煤炭市场基本面逐渐向供求紧平衡状态转变,这将在中长期内支撑动力煤价格保持坚挺,期货价格也有望继续上涨。(恒泰期货研究所:曹有明)

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