最近几年新股发行量较大，小股民却难中新股，三大因素如何看待？

打新赚钱是我国特有的现象，有朋友质疑：最近几年发了这么多新股，而一些小股民却几乎中不到新股，这是为什么呢？

面对上面的问题，我们可以从三个方面进行分析并提供如何看待这一现象的建议：

首先，我国股市确实具有新股造富神话，因此打新成为很多人炒股赚钱方式

打新股赚钱曾经是一个中国股市的神话所在，曾经有一次在证券工作的朋友恭喜我说：恭喜您中签了，可以改善生活了，一般情况下中一个签可以收益2万元左右。

一个签赚2万元实在在我国股市打新队伍中谈不上什么神奇，更不是什么可望而不可及的事情，2019年上市的卓胜微，是年度打新收益最高的新股，中签者每签最高可赚22.23万元，远超2018年打新药明康德的最高收益。2020年7月9日上市的科创板新股***，上市首日大涨923.91%，盘中更是一度大涨1000%，惊艳上演“一天涨10倍”的神话。康华生物在已收获17个涨停后，创下了A股新中签盈利纪录，单签盈利近20万元。

麒鉴曾经在整体账户市值只有15万元的情况下中签过一个高价股，最后盈利16万元，可谓整体收益翻倍。打新就赚钱，中签就躺赚，使打新成为股市一种神奇的赚钱模式。

2019年以来，上市发行新股的步伐加快，2019年一共有202只新股上市，较上年增加近1倍。而打新也成为一种股市的赚钱方式， 有分析数据显示，2019年全年网上打新收益约占持股市值的 3~10%，2019年全年打新户均利润19,590元，收益率9.80%。

其次，为什么散户难以中签并分享到新股的中签红利呢？主要是我国的新股发行方式决定的

虽然打新赚钱已经成为一种赚钱的方式，特别是随着2019年以来新股发行的加快，打新赚钱的可能性更大才对。

但现实永远不如理想丰满，而是更加骨感。很多小散却往往在面对众多的新股发行时中签越来越难，甚至很多小散却根本无法中签，这是为什么呢？

这里有三大原因：

一是我国的新股发行体制和制度设计决定的，这种制度设计本来是为了散户进行了考虑，但却往往在效果上反而削弱了散户中签的机率和能力。

我国股市的新股发行分网上发行和网下配售两部分。网下配售主要是针对机构和大户。网上配售就是我们平时说的新股打新。每只股票发行时网上和网下的比例不同，因此网上散户中签的概率也就不同。

二是我国股市的打新规则发生了变化。以前网上申购打新是市值申报制，同时还要先缴款再打新，既你有多少资金决定了你能够申购多少股新股。现在经过改进只打新申购而不用缴款。这样一来，每个账户都会将打新的额度用足，反正中签以后才缴款，这就导致本来中签概率就低的网上申购中签的机率更低。

三是散户的打新是根据市值来分配申购额度的，你已经拥有的股票市值越大，你能够申购的新股额度就多，这对于那些股市散户来说，由于资金量有限、市值有限，能够打新的额度也有限，中签的概率也就更小了。

其三，新股中签红利已经结束，理性打新才是未来的重要选择

虽然打新中签难，但是2020年以来，随着注册制下的实施以及新股发行数量的增加，打新赚钱的时代已经不再。这是我们必须面对的现实。

有网友推测，2019年沪深两市打新的理论收益20543.29元，理论收益率5.96%；而2020年理论的打新期望收益只有4.83%。打新的整体收益效应在逐步降低已经成为一个趋势性的事实，而在2019年已经出现的新股亏损现象更值得重视。

数据统计，截至2020年9月10日收盘，2020年8月及9月上市的新股中已有6只跌破发行价，9月9日锋尚文化上市即跌破发行价，成为了创业板注册制以来第一家破发的公司；9月10日锋尚文化股价也继续下跌，收盘时报收128元/股，比发行价下跌7.26%。此前，凯赛生物上市4日即破发，股价较其发行价已经下跌25.84%，成年内最惨新股。瑞联新材9月2日上市后就一路下跌，自上市第7个交易日的时候，已破发17.2%。

打新出现的新股中签破发与新股发行的数量加大有关，新股上市以后价格出现分化就成为正常现象，毕竟在如此大规模的新股上市过程中，难以出现更大规模的增量资金支撑新股的价格增长，出现一定的分化并导致一部分股票破发就成为必然现象。特别是随着注册制的全面实施，新股发行加快的同时，新股的质量也完全由市场决定，新股赔钱更可能成为一种常态，因此，打新赚钱的神话已经不再，而理性打新的时代即将来临。（麒鉴）