A. 一家聪明的投资公司！

2014年，笔者在媒体上看到一个非常赚眼球的标题——“全球最聪明的10家公司”。对于此类文章，一般只是看看名单而已，不会深究入榜缘由。但是，当目光掠过这个榜单的第八名时，突然有一种说不清道不明的激动——一家投资公司竟然排在第八名。

以前，我印象中，凡是有投资公司参与并获高分值的榜单，基本上都是投资回报排行榜之类的，从未想过投资公司会聪明。忍不住开始关注并研究这家聪明的投资公司——它到底因何入榜？聪明何在？有何神奇？

为此，我开始寻求榜单的出处。原来，这是麻省理工学院《技术评论》（MIT Technology Reviews）每年一度的“聪明”排行榜，他们的标准不是专利或者博士的数量，而是上榜者重新定义了其所在领域。

榜单中，麻省理工大学对三石风投（www.thirdrockventures.com）的评语如下：“Third Rock Ventures——These VCs don’t wait for biotech startups to come to them. They create companies themselves.”（三石风投——创建生物技术公司，而不是坐等创业者上门。）

B. 不仅仅是创新，投资回报也很牛！

三石风投有自己一套独特的方法，先列医疗技术关注领域清单，比如个体化疫苗、分子听诊器等，然后，花三、四年的时间研究，再找全球顶尖专家，提供资金，组建团队，创建公司。

我们经常会以结果（其实就是融资能力、投资回报、盈利情况）来判定一家投资机构是否成功，而不是其运营模式的新颖性，我们经常说，“投资机构不是慈善机构”。因此，我们会忍不住提醒三石风投——以技术领先性而不是投资回报作为选择标准这事，还是留给比尔·盖茨去干吧，你可是投资机构，别最后成了慈善机构了。

那好吧，咱就来看看结果吧。其实，正是因为突出的投资业绩，三石风投最近一年风头劲爆——作为一家新基金，在两个半月的时间内完成3.78亿美元资金的募集；七年左右的时间，创建了36家尖端医疗技术公司，每一家对产业都带来巨大的影响力，而且，已经有6家实现IPO：

C、为啥牛？起点就不一样！

那么，为了搞清楚，三石风投为什么这么牛，我们来看看三石风投的历史和运作机制。

2007年，三石风投的创始合伙人走访了很多科研机构，发现他们有很多革命性的创新技术，但是，仅仅停留在期刊论文阶段，从来没有转化成为真实有用的产品，而资金是限制这种转化的关键瓶颈，因为，风险投资更愿意将注意力集中在成熟期的公司，而不愿意投资早期项目的转化。为了改变这种状况，他们决定创建一个组织，从零开始建立并运营生物技术公司。在公司成立后的十周之内，他们就募集了3.78亿美元的资金。

截至目前，三石风投管理的资金规模13亿美元，投资了36家公司，这些公司开展了30多项临床试验，涉及45种以上的病种。其独具特色的投资模式是Discover-Launch-Build。

4. 真的牛！引爆国内基因诊断公司股价！

我们来看一个实例吧。就以2013年上市的Foundation Medicine公司来说吧。2013年至今，国内基因诊断公司的股价上涨幅度远高于疯狂的大盘指数，这家公司的上市可以说是催化剂之一。

三石风投的团队设计了针对这个公司的服务，起草了商业计划书；然后，投资了2500万美元，聘请了一个CEO，启动项目，并最终上市。据《财富》杂志（Fortune）2015年2月19日报道，罗氏制药1月份认购Foundation所发行的股份中的1亿美元份额，其股价立即翻番。我们来看看它的发展历程。

第一步，发现可产业化的创新技术。2008年，三石风投有了孵化Foundation的想法。这个想法源于人类基因组项目领导者之一——Eric Lander的研究成果。不同基因的病人对药物反应不一样，那么，用基因测序判断不同肿瘤病人的用药选择，会怎样呢？这就是三石风投创建Foundation最初的想法。

这里，我不得不说说我对Lander的仰慕之情。这哥们除了发起并推动了人类基因组项目之外，还撮合麻省理工大学和哈佛大学组成了一个Broad研究院，专门研究基因。这哥们巨牛，数学专业出身，但成就却在生物学领域，据说，除了没有拿到诺贝尔奖之外，生物学领域的其他奖基本上都拿完了；同时，还为麻省理工大学的大一新生授课生物学概述，我对生物学的理解很大程度上就来自这个课程，反反复复看了三遍。看了之后，我理解了中国生物学课程为什么让人生厌，而国外能够培养出那么多大拿来。

第二步，找业内顶尖专家。三石风投邀请Lander参加每周一次的头脑风暴讨论会，讨论如何使基因测序规模化并盈利；同时，在18个月的时间里面，三石风投和Broad研究院组成的团队不断走访基因测序领域的专家、诊断公司、医生、保险公司以及监管当局，并跟制药公司进行沟通；最终，他们创建了一个DNA测序模型，使测序成本降到2000美元。

第三步，创建公司。2010年，Foundation正式成立，三石风投投资了2500万美元，同时，引进了Google Ventures和Kleiner Perkins，完成了第一轮4000万美元的融资，这是其他生物技术公司第一轮融资的5-8倍。

第四步，扩大影响力并上市。2012年，Foundation对外聘请了CEO，并跟肿瘤中心和制药公司推出了两组DNA为基础的肿瘤测序，并拿到了比尔·盖茨及其他投资人5600万美元的投资。2013年，Foundation成功上市。

对于这笔投资，三石风投不愿意提及投资回报。但是，从三石风投其中一个投资人Calpers的网站披露的信息，我们可以看到，三石风投2007年的整个基金已经实现了年化25.7%的收益。

我们相信，Foundation的故事远没有结束，而三石风投改变产业的故事也将继续！

RockHealth

——健康因数字而简单

两位哈佛商学院毕业生2010年创立——就是这样一个不起眼的起点，经过4年左右的发展，成就了数字健康产业种子基金和孵化器的传奇——其投资组合池的估值位列第3，仅次于老牌创业孵化组织Y Combinator（这可是有创业教父之称的Paul Graham创建的。这哥们也是神人，先是画家，但是，在1995年突发奇想跟朋友以1万美元起步创建了Viaweb公司，到1998年以4900万美元的价格出售给了雅虎，因此，可以说YC是出身名门。这哥们写了一本书《黑客与画家》，非常有趣，光是“为什么书呆子不受欢迎”和“书呆子的复仇”这样的标题就很吸引人，尤其对于互联网行业的创业者来说），以及，坐拥斯坦福大学雄厚资源的StartX Med（这是背靠大树的玩法）。

截至目前，RockHealth总共投资了62家公司，每一家的平均融资额在90万美元以上（除RockHealth自己的投资之外），有4家已经实现退出。

本想就RockHealth单独写一篇评论性文章，但是，当我在36氪上看到王心田和段钦写的一篇文章——《数字健康产业投资基金报告：“健康科技界的 YC” ——Rock Health》之后，就只作推荐了，因为这篇文章对RockHealth及其投资的每家公司都有介绍——可以说这就是移动医疗的创业标杆库，建议任何想在移动医疗领域创业或者投资的公司都看看这篇文章。

Rockhealth的投资几乎涉及了数字健康产业的全部领域：一般消费者（Consumer）、数据/分析（Data/Analytics）、数字医药（Digital Medicine）、雇主工具（Employer Tools）、医疗保健管理（Healthcare Administration）、全面健康（Wellness）、硬件/可穿戴（Hardware/Wearables），具体如下：

在这些公司中，我们能找到很多国内移动医疗公司的原型。

结束语

别扯了——那是米国！

我们或许会说，这种投资公司只有在美国才能生存，因为创新是美国人的专利，中国人根本没有这种基因。但是，我们是否该反问一下自己，我们是否真的愿意花时间做积累,以理解这个行业？我们是否真的调查过国内的科研状况和技术转化状况？而且，我们是否想过，什么是创新？剂型创新算创新吗？商业模式创新算创新吗？

当前，我们处在医药健康产业第二次“西学东渐”时期，作为投资机构，如果不改变追求政策性品种的投资偏好，未来三年，你会发现，医药健康产业优秀公司的投资中没有了自己的身影。

你愿做“点金术士”，还是打劫的土豪？

作者简介

志道，来自志和资本。志和资本是一家精品投行和投资机构，专注于打造医药健康产业"研究+投行+投资"相结合的新型业务模式，与企业家一道分享第二次"西学东渐"带来的红利，实现资本增值带给我们的愉悦。

孵化美国医药健康企业的两个“点金术士”