今日早盘

今日早盘，券商股再度活跃，国金证券开盘后直线拉升封板，封单超过40万手；同时，国联证券一度急拉愈5个点，带动整个券商板块走强。20201106

投行贵族中金公司大涨8%，连续刷新上市新高！浙商证券、国信证券、东方证券、财通证券等高弹性券商活跃。

券商ETF（512000）早盘开盘后快速走前，随后高位震荡，交易活跃，截至11点成交额已超5亿元，涨0.71%。根据Wind最新数据显示，券商ETF（512000）最新规模已超210亿元！

此二股的齐齐上涨再度扰动市场神经，难道“合并”又要重新提上日程？

市场分析人士指出，与其关注不确定的事件炒作，不如立足于基本面，关注行业本身的景气度变化。

一、券商前三季度净利润同比+40.2%，预计行业2020年净利润同比+46.4%

政策利好叠加行情火热，券商业绩有望保持高速增长：资本市场深改叠加权益市场风险偏好不断改善下，市场活跃度大幅提升，行业ROE不断上行，2020前三季度上市券商净利润同比+40.2%！

市场回暖带动了经纪业务和投行业务高增长。

东方证券研究所统计数据显示，前三季度39家上市券商经纪业务收入832亿元，同比增长48.94%。在注册制改革的背景下，1月至9月IPO规模3557亿元，同比增长153.84%，带动上市券商实现投行业务收入370亿元，同比增长49.04%。

预计行业2020年净利润同比增长46.4%！

预计2020年证券行业将实现营业收入4869亿元，同比上升35.1%；券商行业将实现净利润1802亿元，同比增长46.4%。预计全行业的ROE为8.4%，年末净资产将达到2.15万亿元，同比增长6.4%。

二、券商行业持续受益于资本市场改革

当前距离2020年结束不到两个月，券商2020年业绩有望继续大幅增长。目前资本市场处于发展历史机遇期，国务院发文进一步提升上市公司质量，此后又官宣将全面实行股票发行注册制，这进一步打开了券商的业务空间。券商作为资本市场的重要中介方，有望在资本市场深化改革中持续受益。

创业板注册制改革顺利落地，下一阶段将迎来全面注册制，券商将直接受益于此。同时，提升交易活跃度与鼓励中长期资金入市的政策仍然值得期待。供给侧改革也将重塑券商行业竞争格局，券商投行、资管、自营等业务集中度提升，头部券商估值溢价预计将凸显。

深化资本市场改革将为券商行业提供良好的发展环境。一位券商行业分析师认为，提高直接融资比重、加快完善基础制度，将使资本市场服务实体经济的功能不断完善。作为资本市场体系中重要部分的证券公司必将迎来发展机遇。如未来全面注册制落地，投行业务将迎来全面发展机遇期。

三、各路资金涌入券商ETF（512000），规模再创上市新高

7月初以来，券商板块一直处于震荡阶段，但作为市场中最具号召力、最具人气的权重板块，资金在此期间不断借道券商ETF（512000）积极布局。

据上海证券交易所11月5日公布的最新数据，券商ETF当日最新基金份额达185.63亿份，最新估算规模超210亿元，持续刷新上市以来新高，位居两市第二大行业ETF！

券商ETF（512000）交投也十分活跃，是市场上顶级规模和顶级流动性的股票ETF。11月5日，券商ETF场内成交额达8.66亿元；其最近一月其日均场内成交额达7.89亿元；自2020年以来日均场内成交额高达8.96亿元，超过A股98%的股票，绝对顶级流动性ETF。

结合政策、基本面和估值等因素，券商板块的业绩确定性高，估值相对合理，券商ETF（512000）也获得融资客大幅加仓。11月5日，券商ETF融资买入额1.06亿元，最新融资余额达23.16亿元，年内增幅超440%！

申万宏源研究所非银金融高级分析师许旖珊表示，当前时点仍然是投资券商板块的一个比较好的机会，建议投资人从更大的周期的视角去看整个行业向上的趋势，虽然券商板块可能在短的时间断内呈现较大波动，但是在全面注册制下整体三年、五年盈利周期向上的背景下，长期持有券商核心标的或者券商ETF（512000）是比较好的选择。

【风险提示】中证全指证券公司指数成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。