麦当劳不靠卖食物赚钱？拆解它的获利模式后它根本是房地产大亨
你我熟悉的麦当劳，一向以金色拱门、麦当劳叔叔、整洁的餐厅，及灿笑的服务员深植人心。但了解了麦当劳的获利来源及资产价值后，你会发现，速食只是它的表面。麦当劳的赚钱之道，是经过缜密布局。
创新点：特许加盟模式，搭配收租金，才是麦当劳一直赚钱的关键。
本文三大重点：1. 速食业龙头，赚钱关键不在速食。2. 特许加盟模式，搭配收20年租金。3. 财务报表透露的赚钱答案。
1. 速食业龙头，赚钱关键不在速食
新冠肺炎重创了许多餐饮业者，著名的麦当劳（McDonald's）也不例外。与去年同期相较，麦当劳2020年第二季收益少了30%，净利少了68%，但它还是很赚钱。是因为麦当劳的汉堡比较好吃吗？根据市场调查，温蒂汉堡恐怕更胜一筹；是它薯条的关系吗？乐氏（Lay's）薯片恐怕更具代表性；还是它的牛肉或配方里，有什么大家非吃不可的魅力？这些都不是麦当劳成功的原因。
早期，麦当劳的成功归因于卓越的行销策略，尤其在儿童方面。「快乐儿童餐」的玩具一直是行家收藏的经典。1999年的「TY Teenie Beanie Babies」玩偶现在价值超过800美元。其他的经典玩具，价值没有上千美元，也有上百。后来，麦当劳发现了更为稳当、可观的赚钱方法，那就是-房地产。
麦当劳玩偶（图片来源：Slgckgc on Flickr）
2. 特许加盟模式，搭配收2 0 年租金
一切，都要从麦当劳的特许加盟模式说起。根据麦当劳年报，2019年有38,695间餐厅，其中36,059间餐厅是特许加盟，比例超过93％。这个模式有一个好处，不管生意兴隆还是萧条，麦当劳都可以向这些加盟主收取租金。这对麦当劳股票（NYSE: MCD）的股东来说，当然是个好消息。股价从1980年的1.80美元，一直涨到去年最高217美元。
但对加盟主，这就不一定是好消息。如果你想在2020年开一家麦当劳餐厅，先看看有无这些条
手上有25万美元到50万美元的自有资金。
财务稳定，具有向银行借170万美元的信用能力。
先向麦当劳支付45,000美元。
（能满足上述三个条件，表示你已经很富有了）
参加为期九个月的密集培训课程，学习如何经营一家麦当劳餐厅。
同意在他们选择的特定地点，签一个20年的契约。
在该契约中，同意支付月销售额的4％给麦当劳，外加一大笔固定租金；或是根据你的月销售额来计算租金。
用你自己的钱，按照麦当劳的规定装饰整个内部。
在未来20年内自费购买任何新设备。
麦当劳平均每家店每年的销售收入约270万美元，加盟主再依收入的比例支付租金给总公司。根据「服务业雇员国际工会」指出，麦当劳的租金收益率介于10.5％到19.3％之间，是一般出租物业5.9％的二到三倍。更棒的是，麦当劳可以收20年。
对加盟主而言，尽管开一家麦当劳餐厅有很多麻烦和费用，但除非地点不好，否则只要好好努力，每年仍可期望有108,000美元的薪水，并从这家店本身赚取15万美元。
（图片来源：Reader's Digest）
3. 财务报表透露的赚钱答案
再来看麦当劳的财务报表，你会对它的「生财有道」有更多领悟。
损益表方面，2019年麦当劳从210亿美元的收入中获得了60亿美元的巨额利润。对一家餐馆而言，28.5％的利润率算是很惊人。其中94亿美元的收入来自他们拥有的7％直营店，但直营店同时也造成了近80亿美元的费用。如果再加上公司的其他营运，直营业务其实是亏损的。那么60亿美元的净收入来自哪里？答案是特许加盟业务的收入。
资产负债表方面，麦当劳在全球的总资产高达475亿美元，其中有390亿美元（约82％）是按成本计算的财产和设备。麦当劳全球有将近39,000个据点，几乎拥有每个据点的土地和建筑物。拥有这么多房地产，如果加盟主无法在某个地点持续经营怎么办？不用担心，只需让他们付钱和麦当劳解除契约，麦当劳即可再找到其他人加入。万一还是经营不下去，在最坏的情况下，麦当劳仍可出租给其他人或出售该资产。无论哪种方式，麦当劳都可以得到报酬。
最后，你了解麦当劳财务报表上面所谓的「按成本」计算代表着什么吗？试想一下，麦当劳拥有成千上万个据点，经过了这么多年，现在的房地产价值多少？所以，你觉得麦当劳纯粹是速食业龙头吗？错了，它更像是房地产大亨。
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