大宗商品前瞻：油市多空博弈激烈，黄金市场紧盯美联储

油轮保费激增、原油需求疲软、欧佩克会议推迟、美联储降息概率上升：石油交易商要考虑的因素太多了。

当然，交易这种大宗商品向来并非易事。尽管如此，在这个市场中始终存在一种可预测的衡量标准，让交易者可以平衡宏观与微观因素，并对预测方向和价格有一定的把握。不过，在世界上最繁忙的石油航线之一发生了油轮遇袭事件后，油价却未能延续涨势，也因此降低了这种可预见性。

油轮的“天价”保费

WTI 周线，来源：英为财情Investing.com， 技术支持：TradingView

自从上周四阿曼湾事件爆发以来，真正飙升的并不是油价，而是油轮的保险费率。标普全球普氏能源资讯报告称，现在石油运输的承销商对于保费的要求达到了货物价值的0.4%，远高于之前的最高水平0.02%。这将在多大程度上影响原油价格仍未可知。周一，WTI原油价格和布伦特原油均下跌逾1%。

对于还在寻求本周持仓指引的市场中立投资者而言，信号最为模糊的可能就是沙特能源部长法利赫的讲话。他在周末承认，全球市场的石油供应确实已经饱和，尽管他同时也表达了对供应中断和恐怖主义行为的担忧。

法利赫还表示：

“我相信，最终国际社会将齐心协力做正确的事情，供应安全将得以持续。”

全球油市已有充足的供应？

作为欧佩克的实际负责人，法利赫的话对于原油多头而言是最重要的。一方面，法利赫承认原油市场的实际供应情况，支撑了其对欧佩克延长减产的呼吁，但一旦他用上了“充足”和“安全”等词语来描述原油市场，对于油价就不算太友好了。

令交易员更为谨慎的是，法利赫还确认了已经持续数周的市场猜测，即欧佩克的年中会议将在7月举行，而不是原计划的6月25日，这主要是响应俄罗斯——也就是沙特盟友——的要求。欧佩克越推迟会议，就会有越多的人怀疑沙特是否从减产联盟成员处获得了足够的支持来延长减产，这对于减少法利赫口中的“充足”原油供应至关重要。

IEA将着手解决供应趋紧问题？

这家总部设在巴黎的国际能源机构负责人比罗尔（Fatih Birol）也正在权衡全球石油供应形势。比罗尔在法利赫也出席的G20会议期间发表讲话称，如果石油供应中断，IEA将随时准备作出回应。

比罗尔的工作是为西方石油消费国的利益考虑。这让他置身于欧佩克相反的位置，也解释了为什么IEA的立场通常听起来像空头。

根据IEA的章程，每个成员国都有义务维持至少相当于90天净石油进口量的应急石油库存。在石油供应严重中断的情况下，IEA成员可能会决定将这其中的部分库存释放到市场。美国的战略石油储备就是典型例子。

IEA上周五发布的全球石油前景不太乐观。如果该机构要采取措施应对供应中断，那么无论油轮保费如何变化，油价长期反弹的可能性会受到限制。

金价或有进一步上行空间

现在，基本面前景比较清晰的商品可能就是黄金，由于市场预期美联储将在今年降息，黄金本周很可能要挑战1400美元。

Gold周线，来源：英为财情Investing.com，技术支持： TradingView

现货黄金和黄金期货上周突破了1350美元的阻力位。现货金价甚至触及14个月高位。这主要是因为美联储的宽松货币政策将令美元承压，从而提振像黄金这样的替代品。

CNBC周五报道称，预计美联储本周将从其政策声明中删除“耐心”一词，以表明该央行已准备好下调利率，以维持经济增长。