投资者疯抢Lyft股票，但这家连年亏损的公司是否值得买入？

持续亏损的美国第二大网约车公司来福车Lyft (NASDAQ:LYFT)于3月29日登陆纳斯达克，投资者蜂拥赶至这场2017年Snap上市以来美国规模最大的IPO中碰碰运气，但投资者仍需做出艰难的决定，即是否应该相信Lyft未来的增长前景，以及是否准好与Lyft共同度过崎岖的旅程。

Lyft总部位于旧金山，提供线上叫车服务。此前，Lyft的募股工作大获成功，Lyft将首次公开发售（IPO）的发行价区间上调至每股70美元至72美元，并最终按该区间的高端72美元发售股份，筹集到了22亿美元资金。据彭博估计，Lyft的估值达到了247亿美元。

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这表明，投资者对这家美国第二大网约车公司的IPO异常激动。得益于人们纷纷拥抱便捷的、技术驱动的乘坐体验，而避免自行驾车，带动客户人数爆炸性增长，推动该公司的收入在2018年翻了一番，达到22亿美元。

但收入只是Lyft财务表现的一个方面。事实上，Lyft尚未盈利，仍在烧钱，而且不知道什么时候能够实现盈利。Lyft在2018年亏损了9.11亿美元，亏损幅度比2017年扩大了32%，并在2016年烧掉了约3.5亿美元现金。

过去十年，投资投资科技公司IPO的回报喜忧参半，并不是所有热门科技公司的IPO都能带来回报，只有部分幸运儿盈利，例如亚马逊(NASDAQ:AMZN)的投资者，虽然这家电子商务巨头上市后的头五年中有四年录得负的自由现金流。

反例方面，以发售价每股17美元申购照片分享应用程序Snapchat母公司Snap (NYSE:SNAP)的投资者则经历了一场惨败的投资。英为财情行情信息显示，Snap 3月28日的收盘价为10.79美元，市值已较上市后最火爆的时期蒸发了三分之一。

可靠的商业模式

不过，我们认为Lyft的商业模式是可靠的。由于对便捷、安全和负担得起的运输服务的潜在需求强劲，Lyft的营收拥有持续增长的稳固基础：2018年，Lyft拥有3070万名乘客和190万名司机，巨量的订单帮助公司的订单总额达到了81亿美元。按出行次数计，爆炸性的增长还帮助Lyft的美国市场份额提升至39%。

Lyft还积极地进军北美的中小城市，与竞争对手优步Uber采取了不同策略，Lyft没有将其重心从核心业务打车服务转移出去，而Uber为了今年晚些时候进行的IPO，正尝试很多不同的业务，试图以此打动投资者。

尽管有强有力的理由下注Lyft将拥有光明的前景，但投资者需知晓，Lyft还没有找到盈利途径。Lyft在向美国证监会提交的文件中警告道，其支出可能会继续增加，未来可能无法实现或维持盈利。

我们认为，巨额亏损和开支可能会使Lyft的股价承压。除了公司特有的风险外，在牛市周期末期，任何一家科技公司上市后，其股价都有下行风险。当今的大多数科技巨头还没有经历经济衰退的洗礼，我们并不知道仍处于亏损状态的科技初创企业能否经受住经济活动急剧下滑的冲击。

结论

鉴于全球宏观环境不明朗，我们不建议投资者在投资组合中增加更多风险，尤其是科技初创企业。

然而，在线叫车服务不会消亡，Lyft也有可能在某个时候找到实现盈利的方法。在成功募股后，Lyft仍具有很强的吸引力。但综合考虑Lyft的增长势头以及烧钱状态，对于激进的投资者，Lyft可能值得一试。

本文为“英为财情Investing”原创内容