防守反击 -- 我的投资风格和全部持仓回顾
作为一名资深球迷，我当年的头号偶像就是穆里尼奥，当年他率领切尔西在英超赛场所向披靡，靠的就是防守反击这一独门绝活。
顾名思义，防守是重中之重，所以一场比赛下来，过程经常伐善可陈，比分也不是那么好看，经常踢个0:0，1:0之类的结果出来。但是整个赛季下来，切尔西的积分就是高居榜首。
而我的投资风格，似乎也深受防守反击的影响：
第一，不要亏钱。
第二，即使亏钱，也只是情绪导致的暂时浮亏，确定能因为公司基本面而涨回来，只输时间不输钱。
那么怎么确定防守的稳固性，实现不亏或少亏，我主要从以下三个方向入手：
一、估值明显未匹配其确定的成长性。
如果一个股票由于市场导致的某些偏见，估值低于20PE，而其未来的营收和利润均保持在20+以上的增速，那么在行业前景可期的情况下，我认为就是一个可以用成长性来做攻守兼备的标的，估值最终将会被成长重新定义。
比如我买入7-22元时的$隆基股份(SH601012)$，3.8元时的福莱特玻璃，39元时的连城数控，15元时的晶科能源，26元时的复星医药，10元时的$阳光电源(SZ300274)$ , 16元时的华韩整形，26元时的正泰电器，18元时的同享科技，7-9元的世纪华通。
这样的标的，可能整个前半场都是0:0甚至是落后的比分，但是最终的结果必然是胜出。
二、低估值伴有高分红作为支撑。
有些行业并不被市场看好，整体行业估值都很低，且这个低估值可能在市场上存在很长时间，估值修复无法期待，那么在这样的行业中，股息率高的标的就是一个很好的防守选择，我们期待的结果就是时常0:0中偶尔1:0的表现。
比如我6.7元买入了金科股份后年报分红接近8%，且如果股价不涨，根据金科的利润增长和分红率，后面的分红还会持续增加。
这就是一个典型的防御性配置，是我组合中的盾牌，估值有分红作基垫，保证不会亏损且有稳定收益，至于是否化盾为矛，不期待，但始终存在可能。
三、成长性不确定、无分红支撑，但估值已在谷底。
有些公司因为明显的瑕疵被市场抛弃，股价跌跌不休，利润不增长甚至是亏损，但是市值已然跌到了历史大底，且营收规模还在增长，盈利能力其实并未消失，只是短期受到了各种因素的压制而无法释放，仅需要一个业绩的拐点即可产生戴维斯双击。
这样的公司就是在0:0的结果上可以期待大比分胜出的高赔率标的，概率虽然不会百发百中，但是一旦逻辑验证，会获得丰厚的回报，逻辑即使未被验证，也可以全身而退不受损失。
比如我在3.8元时买入的$国联水产(SZ300094)$，14元时买入的亚玛顿，6.2元时买入的京山轻机，都是当时亏损的，但是结合净资产, 业务规模，行业前景、营收增长等指标综合来看，都是历史大底，以当时的市值去收购上市公司，我会是非常乐意的。而我在3.3-3.5元买入的广汇汽车，如果以200多亿市值整体出售，我相信也是会令中升控股和美东汽车蠢蠢欲动的一个标的。
我并没有像皇马巴萨那样的大白马好赛道高估值持续赚大钱的华丽打法，我的风格更重视防守，大多数时间我就是枯燥无味地守着，等待机会的出现才发出致命一击。
我认为，没有100%赚钱的策略，能做到赚钱的时候多赚一点，亏钱的时候少亏一点尽量不亏，就是胜利。
很多人忍受不了0:0的结果，但在我看来，这不就是很好的结果了吗？正是对0:0的信心让我有能力不断去实现下一个1:0，2:0，3:0。
每个人都想着多赢一点，而赢到最后的往往是那个想着少输一点的人。
作者：我是RW
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来源：雪球
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