期权盈利的关键是什么？

小盟说

前有字节跳动程序员郭宇坐拥过亿期权，年仅28岁退休，过上有钱又有闲的生活；后有全球投机潮之下，全美在20多天内日成交近2200万看涨期权，创下历史新高。

纵观全球，期权这一投资品种有着巨大的发展前景，越来越多的投资人瞄准这一市场。

高手联盟拒绝无准备的下场投资，所以这期小盟将实力讲解期货投资的策略。

影响期权价格的因素

期权也如人一般，会经历“生老病死”，会有高涨低落。期权的价格会随着以下因素而变化。了解期货价格涨跌的背后因素，可以帮助我们运用相对应的策略。

期权是另一种保险，影响保费的三个因素是保险期限，被保对象的价值与其风险。

相对的，影响期权价格的三个要素是标的物的价格、时间和资产波动率。

1.标的物价格

如宾利和大众，前者因为价格更贵，所以它的保费更高。

在期权市场，标的物的原本的价格越高，它所需要的权利金更多。

看涨期权价格与标的物价格成正比，看跌期权则与之成反比。

2. 期权执行价格

定义：又称行权价，是一种协议价格，指的是期权双方，在未来有效期内执行期货买卖合同权力的价格。

若是看涨期权，它与行权价成反比，行权价越高，权利金越低；

而看跌期权，它与行权价成正比，权利金伴随着行权价的上涨而提高。

3.合约时间

合约有效期越长，期权价格越高，所以远月期权比近月期权更贵。

就如阳光下的雪，越到后面化的越快，到期前加速衰减。所以距离到期时间越短，期权价值就越低。

4.标的物的资产波动率

举个例子，车子的事故率越高，出险次数越多，那么它下一年的保险费越高。

映射到期权上，那就是波动率越高，期权价格越高。

5.其他

无风险率，也就是短期国债的利率；该利率上升，看涨期权价值上涨，反之看跌期权的价值下降。

期权和股息率相关，股息率与看涨期权成反比，与看跌期权成正比。

期权策略

了解影响期权价格的因素，那么接下来才能真正地学习相对应的策略。

1. 单项期权策略

• ①看涨期权

买入时，应选择流动性强、价格看涨，剩余时间最好在半年以上的品种。

优势在于比股票投入少，更具杠杆性，收益无限，风险为损失权利金。

卖出时最好选择流动性强、剩余时间为一个月的期权品种。

优势在于交易前期可获得一定的权利金，用以投资，但面临的风险无限。

• ②看跌期权

买入时应选择流动性强、剩余时间为3个月以上的期货品种。

优点是可在股票下跌中获利，比股票更具杠杆性，风险和收益同时有限。

卖出时应选择流动性强、剩余时间一个月以内的品种交易。

优势在于可在股市上涨或一定范围内波动中盈利，可低于股票市价购入股票。但不适合新手。

2. 组合期权策略

分为方向性策略、波动率策略、对冲策略三种类型。

2.1.波动策略

• ①.跨式期权

买入跨式期权，适合行情大幅度波动后不确定市场走向时；

优点是涨跌都有机会盈利，但遇到震荡行情会亏损；利润无限，但最大亏损为期权费用。

卖出跨式期权，适用于价格波动较小的情况，利润为有限的权利金，但风险巨大。

• ②.跨宽式

买入跨宽式期权

适用于期权价格波动幅度较大，但不确定方向的情况；最大亏损为权利金，风险有限。

卖出入跨宽式期权

虽然上述策略的最大亏损是有限的，但需要支出双重权利金，成本较高。

2.2方向性策略

差价期权：

定义：不同的价格同时买入卖出同一种类的期权，分为牛市差价、熊市差价、蝶式差价。这里着重阐述前两者策略。

• ① .牛市差价

当投资人认为未来期权价格上涨时，可采取牛市差价策略，买入低价期权，再用高价卖出同时间同类型的期权。

牛市差价又可分为看涨和看跌差价。适合中长期，低成本的投资者，但收益有限。

• ② .熊市差价也可分为看涨和看跌价差

定义：当投资者认为价格将会下跌时，可使用该策略，即买高卖低。

属于短期策略，优先选择到期日在一个月内的期权，损失和收益同时有限。

2.3.对冲策略

• ①保护性看跌

买入股票的同时购入该类看跌期权，实体企业也可通过该策略降低原材料价格下跌的风险。

收益无限但风险不大。

• ②．备兑开仓

属于卖出的一种策略，一般实体企业用以降低成本或增强收益。

优势在于可降低风险，无需额外的保证金；定期可获得权利金收入，收益有限，风险无限。

选择该策略时需要注意合约的选择、下跌的心理准备和及时调整策略。

期权操作的主流策略大致就是以上这些。