【2000字核心干货】以机构视野带你玩转成长股
最近短线不好玩，但是中线却可以说是迎来了春天，随着指数的新高，很多趋势股抱团后也走高！
现在的A股，就是有人欢喜有人忧！
短线难玩，玩价投，今天就来看看这位价投大佬的独家分享吧！
主讲师：价值投机
曾任职大型机构基金经理，现独立投资人，受过专业金融学术训练，多年实战经验，选股结合基本面与技术面，擅长价值投机。
好了，赶紧进入正题！
很久没有写特别篇了，今天再来聊一个现实的问题：
如何估值!
我们知道，在股票投资里，价值投资和情绪驱动，是完全不同的打法。打涨停啊，套利啊，搞次新啊。这些肯定都能赚钱。但是这一方面很困难，需要反复训练，更需要天赋，你很可能没有这个技能点，再者，太劳力劳心。第三，这本质上是把股票完全当赌具，当筹码。
而价值投资则是另一个路数：
价值投资相信，股票存在一个【确定】的价值，虽然平时围绕这个价值波动，有时候高，有时候低，但是大差不差，高了会回来，低了会上去。
然后，股票所代表的是公司，公司经营在赚钱，公司就更值钱，那么股票的价值就会【成长】。
所谓估值，就是你去【估计】公司【值】多少钱。
因为是估计，所以那肯定不可能完全精确，你比如说你去说某公司pe是30.233433倍，那就是胡扯，没有意义。【估】的精髓，其实是有部分艺术性的，是有模糊的空间的，也因此，是很难的。
那么讲清楚了道理，具体怎么做呢？
你们肯定从教科书知道，有净现金流折现法，有市盈率PE法，市净率PB法等，但是对绝大部分股票来说，市盈率PE法，是最重要的。
有人说，我没学过会计和财务管理怎么办？没关系，你不需要知道这么细，如今券商研究所很发达，各种研报你们也都看得到，你们都能找到他们对EPS的预测。
所谓EPS就是每股收益，你可以近似理解为每一股能赚多少钱。
比如股价100元，公司的EPS预测是5元，那么收益率就是20倍。
20倍是什么意思呢？意思你可以近似理解为，你做这个生意，20年就可以回本。
那么问题来了，20倍是便宜还是贵？这个就是你去估值时候最最核心的一个问题！
我一般用这么几个办法：
第一，找国外可比公司。比如美股的同行业大公司如果都是20倍，你20倍起码很合理，不荒唐。如果都是40倍，你就便宜了。如果都10倍，你就贵了。
第二，找国内可比公司。比如贵州茅台，所有人都研究非常清楚了，基本不会有你查不到的信息。那么比如茅台是45倍，你选的这个xx酒是30倍，你就要考虑，到底是的确便宜了，还是你就只值30倍。
注意，不要看见pe低就一定是好事，不见得。现在市场普遍认为：公司如果更好，就估值可以更贵；公司如果市值更大，江湖地位高，也可以更贵。公司如果知名度高，也可以更贵。
第三，参考历史惯例。比如说周期股，大家认为就10倍，无非差的时候8倍，好的时候15倍。比如医药股，就认为可以三四十，食品饮料就可以四五十。科技股很多都不看pe。
（注意，科技股估值是另一个层面，你基本不用考虑多少钱回本问题。为什么？因为如果模式成立，是指数级增长）
第四，做情景假设。比如你发现一个公司，你研究了估值后，觉得贵了，就可以不看了。但是如果你觉得便宜呢？你要做如下的事情：
1.你要仔细回溯你之前的过程，你认为的便宜是对的吗？你看看利润表有没有明显的非经常损益？你看看现金流表和资产负债表有没有造假的可能？历史上这个公司有没有可能是骗子？如果历史上名声不好，拉黑。没有研报覆盖，拉黑。
2.你要考虑公司现在估值便宜，是不是公司其实做的不好。如何分析呢？你可以读公司的年报，半年报，以及半年内的长篇研报（20页上），并且去搜索相关行业的信息。
比如今年都知道新能车肯定好，那么汽车零部件大概是好的，电池大概是好的，电池材料大概也是好的。整车？看情况。
3.如果你确定公司经营是好的，也不是骗子。估值也便宜，那么就可以纳入自选观察了。
所以，你正确的投资过程应该是这样的：
第一步，读公司的年报，半年报，读三张表，看看有没有财务造假，历史上是不是骗子。如果是，拉黑，不看。如果不是，继续。
第二步，看看公司最近1年有没有研究报告。一般少于5篇，可以不用看。你要相信市场聪明人很多，基本不存在大家都觉得不好就你觉得好。没研报，就拉黑。有研报，再看。
第三步，确定没问题了，开始通读研报，看看各大券商对其估值的情况。一般来说，优先考虑篇幅长的，分析师上过新财富前5的。一个简单粗暴的办法是，选排名最高的三个人的估计的eps取个平均。
第四步，确定估值。估值贵，放弃。估值便宜，拿出买入的备选。
第五步，寻找合适的机会介入。然后根据本人之前特别篇讲的做T得办法（【特别篇】做T方法教学与部分案例——价值投机特别教学5月5日 ），不断打薄成本。
最好确认建仓后就开始赚钱，如果不能，也要用做T打出垫子。
第六步：如果公司业绩符合预期，估值和成长匹配，就长期持有。如果公司业绩不如预期，则考虑走人。因为有做T的垫子，一般也不会损失太多。
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