英国脱欧冲击超出外汇债券股票市场 蔓延至房地产

近年来,在英国商业地产发展进程中,海外投资者影响力巨大,尤其是在伦敦和英格兰东南部地区。大量海外资金的入市是英国商业地产牛市的重要原因。自2009年开始,海外投资者购房占总体交易的比重一直维持在45%以上。在2012年至2015年英国经济复苏进程中,牛市为商业地产投资基金每年带来双位数的投资回报。

然而,进入2016年一季度以来,在英国退欧风险影响下,海外投资者在英国房产市场投资下降了50%。英国商业地产基金面临严重的资金流出压力。4月份商业地产基金净流出规模高达1.37亿英镑,5月份更是上升至3.6亿英镑。

脱欧公投结果公布之后,悲观情绪开始主导海外投资者决策。短期内,市场对海外企业撤离英国的担忧导致伦敦商业地产需求下降,中长期内则担忧英国本土经济停滞压制商业地产需求。在此负面情绪影响下,英国境内商业地产投资基金市值缩水了4.5%至5%。商业地产基金也面临大规模投资者要求赎回资产的压力,流动性逐渐耗竭。从7月4日开始,流动性耗竭的标准人寿、英杰华、M&G投资以及亨德森全球投资的商业地产基金陆续宣布暂停所有交易,并在一定期限内禁止投资者赎回。这一决定将100亿英镑左右的资产锁定,引起了投资者的担忧。

密切关注市场波动的英格兰银行金融政策委员会强调,商业地产市场的波动有可能被放大。在脱欧公投之前,各方认为脱欧会导致商业地产价格下降10%以上。但是,由于商业地产交易频率较低,市场达到均衡价格水平需要较长的时间。在这一时段内,脱欧带来的市场悲观情绪将持续冲击地产投资基金。巨大的赎回压力有可能导致地产基金未来在锁定期后大规模销售地产以变现,这将导致房地产价格进一步下探,形成新一轮恶性循环,放大市场下行压力。

事实上,各大投资基金在声明中都强调,当前暂停交易正是为了避免“异常的市场环境损害投资回报”。分析认为,未来任何一笔新的资金赎回都将意味着上述基金不得不抛售持有房产以筹集资金应对。

各大基金都在竭力避免2007年地产市场泡沫崩溃时的场景。当时英国地产投资基金同样面临投资者赎回激增的局面。乐观分析认为,这一局面出现的可能性不高,英国商业地产面临的环境并非完全利空。当前,英国国内利率处于历史低位,未来还有可能进一步降息;同时,英镑对美元汇率已经下探至1.3以下,下行压力依然存在。这两大因素对高度国际化的伦敦商业地产市场无疑是利好的。

针对地产市场波动对英国金融系统的冲击,各方认为总体影响相对可控。央行金融政策委员会表示,英国银行系统的韧性已经有了大幅提升。历年银行压力测试的场景都要比当前经历的情况更为极端。以2014年银行压力测试为例,当时假设“英镑贬值30%,住宅地产和商业地产分别下降35%和30%”,英国银行系统仍有足够的资源应对上述情况。

虽然从压力测试的结果看英国房价下滑对于银行系统的冲击可控,但是央行金融政策委员会依然高度关注商业地产市场的未来发展,并将其列为未来核心关注的市场风险之一。这一担忧不无道理。一方面,银行压力测试虽然结果乐观,但是测试主要集中在7家大型银行,市场负面情绪的影响往往超出预期,各方仍然担忧房价下跌对英国金融系统负面冲击超出预期;另一方面,市场无法估计商业地产市场的杠杆率。当前英国国内居民住宅市场杠杆率相对可控,但是商业地产杠杆率难以估计。一旦未来商业地产投资基金在巨大赎回压力下大规模抛售旗下资产,英国国内房价下行压力将进一步加剧,后续发展对于银行业的影响尚无法估计。

本文来源于经济日报驻伦敦,记者蒋华栋,仅供资讯传播,不作为投资依据。若涉及版权问题,请与财经女早播联系。

财经女早播

原创观点

全面新闻资讯

专家深度解析

独家专访

财经女早播现招募采编、翻译支持,成员特权包括与行业大咖面对面、财经专业交流、技术互助、资源共享等。小组成员将参与财经女早播的活动运营,内容运营及用户运营的工作,翻译小组成员要求英语水平较好。

投稿及报名请发邮件至:caijingnvzaobo@VIP.sina.com

欢迎加入财经女早播交流群,找到和你相同的人。

(0)

相关推荐

  • 史上最贵纸箱!#茅台 “拆箱令”下,白酒江湖不平静|#大叔说财经

    茅台纸箱贵 作为白酒界盟主,茅台近期又有大动作.公司公布了渠道新规--"拆箱令":要求1月14日起,茅台专卖店和经销商必须100%拆箱卖,100%保留纸箱.受此影响,茅台纸箱风闻大 ...

  • 本周财经5件大事:超级周来袭,市场波动预计加大

    本周多项重磅事件接踵而至,美联储和欧洲央行将举行年内最后一次货币政策会议,两者都料按兵不动,焦点集中在未来货币政策方向上. 同时,英国将举行大选,尽管民调预计保守党有望获胜,并结束脱欧僵局,但风险犹存 ...

  • 《内部市场法案》拖累英国脱欧进程

    当地时间9月14日,据<每日电讯报>报道,经过近5个半小时的激烈辩论后,备受争议的英国<内部市场法案>清除了在议会的第一个主要障碍--在下院二读获得通过.英国议会下院以340票 ...

  • 英国脱欧后,北爱尔兰为什么骚乱又起?

    北爱尔兰问题 作者|雄鹰 责编|Thomas 自从爱尔兰脱离英国独立,北爱尔兰继续留在英国以来,北爱尔兰和爱尔兰的边境一直都是两国关系最敏感的问题之一.在1998年4月,英国和爱尔兰达成了<贝尔 ...

  • 英国脱欧到底是好是坏?

    大家好,我是匠人留学郑老师,现从留学角度和大家简单分析一下英国脱欧到底是好还是坏呢? 从2013年1月23日开始,一直到2020年1月31日23时,欧洲联盟总部所在地布鲁塞尔2月1日零时正式脱离欧洲联 ...

  • 英国脱欧,日元涨涨涨,还能不能愉快的买买买啦

    针对英国是否归属于欧洲联盟(EU)的国民投票,24日根据BBC播出的新闻,支持脱离的票数以微弱优势干掉支持留下的票数,已达到半数以上.英国正式宣布脱欧,东京股市暴跌,日元汇率飙升,在一片"混 ...

  • 英国脱欧一波三折,投资者如何交易英国资产?

    英国脱欧问题就是一团乱麻,剪不断理还乱,完全是一场自虐大戏.虽然英国脱欧有了一些新进展,但是前路还有坎坷,不论以何种结局收场,英国都将为此付出巨大代价. 英国议会下院在周二晚间第一场投票以 329票支 ...

  • 馨月原创:英国脱欧协议达成但黑天鹅还会再来

    10月17日,欧盟委员会主席容克与英首相鲍里斯.约翰逊表示,欧盟与英国达成脱欧协议.随后容克与约翰逊都发推特证实了此事.虽然英国脱欧还可能有所波折,但是已经走上正轨. 英国脱欧可以说让欧盟与英国近年来 ...

  • 英国脱欧前夜 汇率市场何去何从?

    从以往的历史经验来看,一旦其他国家出现重大政治经济事件,美元都是积极参入的角色,会干扰其他国家汇率的波动. 距3月29日"脱离欧盟"仅剩17天.12日,英国下议院就脱欧协议草案进行 ...

  • 直击美股 | 周五美股承压收跌 市场担忧英国脱欧风险

    周五美股继续承压震荡走低,医疗和科技板块领跌,英国脱欧风险的担忧情绪笼罩市场,对风险资产形成压力.高盛在周五发布一份研究报告中指出,无论英国下周的全民公投结果如何,都将导致市场出现剧烈的波动.并指出, ...

  • 特约撰稿 | 如果英国脱欧,该做点什么?

    本文作者:郭亚夫  纽约天骄基金管理公司 美国股市受能源类股和最新的英国脱欧民调的影响,先扬后抑,小幅下跌作收.标准普尔500指数跌3.45点,跌幅0.17%,收报2085.45:道琼斯工业平均指数跌 ...