杨洪斌:只做趋势,坚决不做短线和日内交易
“您只做趋势么?”
“对!”
“坚决不做短线和日内?”
“是的!”
“您怎么能忍得住?”
“你如果经历和我一样的挫折和坎坷,你也能忍住!”
首次见面,他给记者的印象是果断和爽气!手里拿着一本《沉思录》,微笑着与记者交谈。说话干净利落、坦白,毫不隐瞒投资初期的失利。这种平和的心态和随意的语气,一下子拉近了他和记者之间的距离。
36岁将近不惑之年进入期货市场,十几年期海沉浮,他有太多的感悟。当记者问他为何喜欢期货市场时,他反问一句:“为什么不喜欢呢?期货市场永远不会拒绝成长,这正是期货投资的快乐之处!”
顺利摘取多次实盘大赛的桂冠,从2001年开始连续几年盈利率都保持在百分之两三百的水平!在本次由期货日报社和交通银行联合主办的“交通银行杯”全国期货实盘交易大赛中,他取得了311%的盈利率,位居亚军,所指导的客户的平均盈利率在200%以上,最高的达500%。
他是谁呢?他是由新湖期货举办的“走向专业投资之路——期货市场投资理念全国巡回交流会”首场报告会的演讲嘉宾杨洪斌。
挫折中的困惑
时间拉回到1995年9月,他当时任职的公司是一家专门从事胶合板进口的外贸公司。“那时国内胶合板期货合约价格波动较大。我们认为公司有现货背景,对价格的把握基本准确,因此期货市场对我们来说是有利可图的新领域。结果,以现货价格为唯一依据而介入期货市场投机的我们,损失惨重!”忆及当年, 杨洪斌唏嘘不已。
从1995年到2001年,杨洪斌赚过大钱,也曾亏得一塌糊涂,业绩像振荡行情中的K线图一样起起伏伏,没什么斩获,甚至曾经对期货市场产生怀疑而要退却。那是某一年春节期间,他持有大量的铜期货多单,但价格却大幅下跌。损失惨重的他,在春节喜气洋洋的氛围中,痛苦不堪。这时,他想过离开,但一个朋友的话劝阻了他,他坚持下来了。
“曾经有几年,始终有一些问题困扰着我。”杨洪斌坦言。
“为什么在价格有较大幅度波动时,我们总是举棋不定,事后才发现错失了较大的投资机会?”
“为什么经常在大行情中过早出局?做错时迟迟不愿改错?又为什么在振荡行情中追涨杀跌?”
“到底是哪些因素在影响市场价格的变化,我们是否能发现这些因素?如果某些左右市场价格变动的因素我们始终认识不清,那我们是否还能继续期货交易呢?”
这些问题在那几年间始终纠缠着他。
学习、突破
“投资做不好,不能归罪于市场,而是自己认识有限,只有不断地学习才能进步。”自此,杨洪斌开始了漫长的求知之旅。
一方面,他阅读了大量的期货经典著作,细细体会克罗、利沃默、索罗斯、巴菲特等投资大师们对市场的认识与思考,感悟他们的投资心得。另一方面,在市场实际操作中,通过反复地观察、尝试,逐渐对市场有了初步的感觉和认识。
“在期货市场稳定盈利是艰难和充满挑战的工作,投资没有奇迹,只有对市场正确的理解。”多年后,他终于有所顿悟——对客观事物真正理解的深浅,是每个人取得成功大小的关键;具体到交易而言,对价格变化原理理解的深浅,是投资成败的关键。
市场投资者对价格的预期决定价格变化方向——这句话在很多投资经典著作中被提及,但真正领悟并将其用于实际操作的人,却并不是很多。很多人习惯仅根据供需关系断定未来价格走势,而2005—2006年铜市场的表现在一定程度上打破了这一理论。
“基本面对价格确实有影响,但归根结底价格取决于投资者对未来价格的预期。如果大家预期趋同,就一定会涨;即使基本面不支持,也一定会惯性地在曲折中继续上涨。”杨洪斌表示,价格表现的不同形式表明不同的预期,如果价格复杂上涨,而且从表面看来似乎挺强,但到高位后依然很复杂地运行,说明交易商的预期很不稳定,继续做多就比较危险。在跌势中亦然。
“一旦真正懂得价格变化的规律,就会客观地面对市场,做好风险控制。”杨洪斌告诉记者,周围一些朋友做期货投资失利,大多源于不客观。比如发现市场机会,操作不错且盈利的客户,忽然听到市场一个消息(比如有大资金要做空了),或者看到策略研究报告显示价格会下跌之类的,便匆忙了结头寸,结果市场并未因此停止住涨势。这种恐慌实际上是由于对价格变化规律不太了解所致。
杨洪斌说,他的操作很简单,根据市场行为和投资心理进行分析,盘面上只设置了K线、成交量和持仓量这三项技术指标,连均线都没有设置。他认为,均线有时候有效,但并不是总是有效,不能完全相信。
“锦上添花”与“落井下石”
“投资中我从不做‘雪中送炭’的事情,只做‘落井下石’和‘锦上添花’的事情。”杨洪斌将其投资哲学总结为“恶人理论”。
在本次“交通银行杯”全国期货实盘交易大赛中,杨洪斌主要操作橡胶品种。当时橡胶期货5月现货合约已经止跌,而且价格远远高于9月合约价格,现货库存也越来越少。基于此,杨洪斌认为,9月合约价格下跌完全是因为惯性,上涨应该为期不远。果不其然,在20000—21000区间盘整了10天后,橡胶价格开始大幅拉升。
杨洪斌在价格突破盘整区间之后果断买入。当时很多人问他既然看涨,为什么不在盘整区间买入,一手就可以多挣七八百个点。杨洪斌则认为,盘整区间买入的风险很大,因为市场上什么事情都可能发生,在市场没有印证他的判断之前,他不会贸然买入。这就是他口中所说的“锦上添花”。
反之,如果价格处于跌势,忽然一个阳线拉上来,要保持谨慎,不要盲目做多,以防止被假信号欺骗。一些投资者在价格处于跌势中,认为价格跌不动了,便买入抄底,结果价格跌得更猛。与这种“雪中送炭”的做法恰恰相反,杨洪斌往往在观察一段时间后,发现价格下破盘整区间,甚至跌停,就会毫不犹豫地抛空,并坚决持有,直到市场预期发生改变。杨洪斌戏称自己的操作为“落井下石”。
记者发现,无论是“锦上添花”,还是“落井下石”,其实都在贯彻一种操作理念——那便是“顺势而为”。对趋势投资而言,管理资金无疑十分重要。杨洪斌根据价格变化判断投资商的预期,如果价格变化幅度较小,就先投入1/4的资金;如果感觉到机会较大,就1/3。一旦持仓产生盈利,就继续加仓,但坚决不会满仓。
“做趋势投资比较难的一点是还要控制自己的欲望。”杨洪斌说,很多投资者看到了一波大行情,但也不愿意放弃每日的波动,炒来炒去,结果影响了对大趋势的判断。“要学会放弃,错过一次半次机会没关系,市场总是有机会的。”为了磨练自己,杨洪斌有时候甚至刻意错过一些机会。
杨洪斌说,国内19个品种中,大机会一个品种两三年有一次,中机会一年有一次,即使没抓住20次机会,10次机会也是有的。其中,有把握的机会按6次计算,每次抓住50%,算下来盈利也是很可观的。