关于小米招股书，最值得米粉关注的 6 个问题都在这了！

关于小米要上市的消息此前一直在网络上流传，但官方很少正面回应。现在，港交所官网终于放出了小米 IPO 申请文件，小米有望成为 2014 年以来最大的 IPO。

小米正式赴港IPO！雷军发公开信：永远坚持价格厚道

小米招股申请书长达 597 页，对非专业人士来说有些晦涩难懂，现在我们提炼出一些大家关心的关键信息，以供参考。

1

小米的经营状况如何？

小米公布了最近三年的经营状况，小米 2015 年亏损 76 亿元、2016 年利润 4.916 亿元、2017 年亏损 439 亿元。

也就说，虽然小米手机近年势头非常猛，但在利润上的表现不是很好。

2

雷军对小米的控制权如何？

招股申请书中透露了小米科技、多看、瓦力等多家小米系企业的股权结构。其中最关键的小米科技主要股东分别为：雷军（77.8%）、黎万强（10.12%）、洪锋（10.07%）和刘德（2.01%）。

由此可见，雷军对小米科技掌握着绝对的控制权。

3

同股不同权是什么鬼？

小米将成为港交所“同股不同权”第一股。港交所制定的《新兴及创新产业公司上市制度咨询总结》于 4 月 30 日正式生效。小米现在才正式申请 IPO 很大原因在此。

同股不同权意味着雷军即使在股票数量不占绝对优势的情况下，依然拥有绝对的投票权，从而保持对小米的控制权。谷歌等科技巨头也采用类似的股权架构。

4

小米 2017 年为什么出现大额亏损？

在一般的印象中，小米 2017 年高歌猛进，出货量逆势狂涨，重回世界前五，看起来形势一片大好。但在财务数据上，小米却出现了 439 亿元的亏损。

从招股书中财务数据来看，2017 年小米的销售和推广成本猛增，是 2015 年的两倍多。这显然和小米的新零售战略有关，明星代言、线下推广、新开门店等增加了大量支出。此外，资产公允价值变动、股份薪酬等，也是造成利润下降的一大原因。

5

小米股票值得买吗？

和很多科技股票一样，由于其品牌热度，小米在香港上市后必然会吸引到大量投资者的关注。

但在股票市场中，不确定性非常大。小米在招股书中的风险提示中提到，过去小米出现过利润亏损，未来也将积极推展新业务、进军新领域，可能会继续出现亏损，也可能会不给股东派息。看不看好小米股票，很大程度上是看不看好小米未来的发展前景。

还是那句话，股市有风险，投资需谨慎。

6

国内 BAT 三巨头会变成“ATM”吗？

小米有望成为 2014 年以来最大的 IPO，估值方面，业内保守估计会在 700 亿美元以上。目前 BAT 三家中最弱势的百度市值在 800 亿美元出头。

由此看来，小米上市后一举超过百度并非不可能。当然，百度在 AI 等新兴技术上拥有不少的优势，在国内互联网企业排名上，两家巨头可能会陷入拉锯战。