猪周期能否配合河南首富扩张野心？2018生猪计划出栏超1100万头 增加信用销售方式

投实君按：2月9日，牧原股份发布2017年年报。

财报显示，2017年牧原股份共销售生猪723.74万头，同比增长132.42%；其中商品猪524.32万头，仔猪193.82万头，种猪5.60万头。

如果有三个字可以概括牧原股份的发展速度，投实君一定会选择“中国梦”。

1992年，秦英林在南阳老家，从22头猪的饲养干起。

2014年，牧原股份登陆A股，当年，生猪出栏量达到189.5万头。

2017年，秦英林的牧原股份，全年销售生猪723.74万头。

2018年，牧原股份计划出栏生猪1100万头至1300万头。

那么，迅速扩张的产能，会不会造成猪价的极度低迷？牧原股份说不会：

2017年的生猪养殖行业的盈利情况好于历史上的平均水平，2018年受到高度关注的一个问题是：“是否会出现2014年的全行业严重低迷的情况？”我们的结论是：“可能性非常小”。

首先，2015年以来养猪行业日趋严厉的环保要求，客观上延缓了猪价上升期行业总产能的恢复；其次，2016年下半年以来，我国经济总体呈现稳中向好的的态势，为猪肉的总需求提供了较为有利的支撑。因此，养猪行业宏观层面的供需关系好于2014年，出现2014年全行业严重低迷情形的可能性非常小。”

但投实君认为即使是不会出现全行业的低迷，2018年，牧原股份的业绩依然有极大的不确定性：

1、温氏、牧原等养猪行业巨头都在加速扩产能、而饲料行业的巨头也在拼命向养猪行业扩张，2018年，流域限养的去产能接近尾声，猪价并不乐观。

2、由于集中度增加，养殖技术突飞猛进，即使是同样的能繁母猪数量，PSY却一直在增长，从15、16头，到23、24头，最近甚至报道有超过30头的猪场，因此，2018年的供应量，或许比目前呈现的趋势要多。

3、2018年春节前夕，最旺的市场行情下，猪价一直在跌，甚至有部分城市跌到12元级别里。

为了应对迅速扩张的产能，牧原股份甚至罕见滴增加了信用销售方式，下一步，2018，唯一的悬念，就是看猪周期能否配合河南首富的扩张野心了！

2017年净利23.66亿元

拟10转8股派6.9元

牧原股份财报显示，报告期内，公司实现营业收入100.42亿元，同比增长79.14%；归母净利润为23.66亿元，同比增长1.88%；每股收益为2.12元。截止到2017年12月末，总资产240.45亿元。

公告显示，牧原股份拟以2017年12月31日的总股本11.58亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增8股；向全体股东每10股派发现金红利6.90元（含税），合计派发现金红利总额为7.99亿元。按此计算，牧原股份2017年现金分红数额占当年公司净利润的33.79%。

公司称，报告期内，公司实现销售收入100.42亿元，同比增长79.14%，净利润23.66亿元，同比增长1.88%，业绩增长的主要驱动因素如下：公司生猪养殖规模扩大；工业化、信息化、标准化管理，提升公司经营业绩等。

公司表示，2018年，公司计划出栏生猪1100万头至1300万头。

或许是为了配合迅速增长的产能，在2017年年底，牧原股份甚至增加了信用销售的方式。要知道，生猪养猪巨头话语权之强，在之前，一直是采用先款后猪的销售模式。

2017年12月12日，牧原股份发布关于增加销售模式的公告，随着公司规模的扩大，生猪出栏量的增加，为了适应客户多样化的结算方式需求，公司新增销售模式。在现有的直销方式的销售模式上，增加对商品猪、仔猪和种猪(以下统称为“生猪”)的销售增加送货上门的方式，并给予客户一定的信用期。即：公司将生猪送达客户指定的地点后，客户在信用期内付款。

新增销售模式销售流程如下：

①生产部各养殖场向品控部或育种部上报当月出栏计划；

②品控部对拟出栏生猪进行检验、检疫和药残控制，确认合格生猪出栏量和出栏计划，并将相关信息反馈至各养殖场和销售部；育种部测定种猪性能，确认合格种猪出栏量和出栏计划，采集种猪血统等种猪档案信息；

③各养殖场每周向销售部、品控部报送周出栏计划，品控部对拟出栏的生猪进行品质划分和定级，并将相关信息反馈至各养殖场和销售部；

④各养殖场每天上午向销售部报告次日出栏数量；

⑤销售部根据客户需求，于次日上午10:00前向客户报供猪计划，得到客户确认后，安排装猪计划，并将生猪运送至客户指定地点；

⑥销售部向财务部提供生猪出栏信息（出栏数量、重量、价格）以及与客户结算信息；

⑦财务部开具销售发票并传递至客户；

⑧客户收到发票后在信用期内转账至公司指定账户。

公司销售过程的票据控制措施：

①销售称重，开具销售票

销售时，由销售部人员、财务部派驻各养殖场出纳、生产部人员与客户等人员在销售现场进行过磅称重。称重完毕后，开具公司自制的销售票据（一式三联），第一联作为销售存根联；第二联为客户联；第三联财务记账联。生猪送达客户指定地点后进行二次过磅或确认，公司留存过磅单等单据做为财务记账依据。

②收款

财务部依据销售部反馈的与客户结算信息开具发票，客户收发票之后在信用期内汇至公司指定账户。

③记账

财务部根据销售票据记账联和发票记账联进行入账处理。

销售过程中的收款控制措施：

①销售款项由客户在信用期内汇至公司指定账户；

②收到的款项由指定出纳人员查收，并录入销售系统。