长生人寿十年9亏：净现金流骤降2.86亿、偿付充足率7连降
出品｜每日财报
作者｜郜融莲
作为成立超十年的老牌寿险公司，长生人寿至今仍未进入盈利期。
近期，长生人寿发布了2020年第三季度偿付能力报告。报告显示，三季度其保险业务收入为4.31亿元，较上季度减少10.02%，净利润为138万元，较上季度减少90.5%，综合偿付能力充足率为130.2%。
《每日财报》注意到，长生人寿自2009年更名后至今仍未进入盈利期，十年内仅有一个年份实现盈利，公司的偿付能力充足率也已经连续7个季度出现下滑。
此外值得一提的是，长生人寿在2018年提出了三个发展目标，至今已过去一半的时间，建成20-30家中心支公司这一目标恐难以完成。
公开资料显示，长生人寿成立于2003年9月，是中国首家获准开业的中日合资寿险公司。由日本生命保险和上海广电有限公司共同发起设立，两者各出资1.5亿元，分别占50%的股份，公司原名为广电日生人寿保险有限公司。
2008年5月，上海广电集团宣布出让广电日生人寿50%股权。2009年9月，中国长城资产管理公司（以下简称长城资管）正式接手，广电日生人寿随即更名为长生人寿保险有限公司。
2015年7月，长生人寿再次迎来股权变更。长城资管及其全资控股子公司长城国富置业有限公司共同增资8.67亿元，增资后的股权变更为长城资管持股51%，日本生命保险持股30%，长城国富置业有限公司持股19%，股权结构变更维持至今。
值得一提的是，长城资管作为长生人寿的大股东，公司多名重要职务负责人均来自于长城资管，对保险业熟悉度有限，也对公司业绩造成了一定的影响。
《每日财报》注意到，长生人寿在2018年发布了三年发展计划，计划中共有三个目标，分别是：在2019年—2021年建成20—30家中心支公司；大个险新单目标保费将在三年分别达成3亿、5亿、7亿元；规划期内亏损有效降低，规划期后尽快实现盈利，迈向中型寿险公司。
但据公开信息显示，长生人寿目前共有浙江、江苏、北京、四川、山东、河南6个省级分公司，合计各级分支机构共70家。其中自2019年以来成立的仅有9家，且其中4家为营销服务部，而非中心支公司。
目前来说，三年也过去了一半，长生人寿的这一目标可能进度极其缓慢，甚至可能无法完成。
值得一提的是长生人寿的经营状况。寿险素有七亏八盈这么一说，而这一规律对于长生人寿来说仿佛并不适用。自2009年长生人寿更名至今十多年，公司的经营状况并不尽如人意，仅在2016年实现盈利，其余年份均处于亏损状态。
2009年—2019年，长生人寿分别实现净利润－0.49亿元、-0.50亿元、-0.72亿元、-0.81亿元、-0.90亿元、-0.34亿元、-0.56亿元、234.73万元、-1.34亿元、-2.60亿元和-1.66亿元，合计亏损高达10亿元。
此外，2009年—2019年，公司实现保费收入0.43亿元、1.81亿元、2.58亿元、3.31亿元、2.71亿元、2.45亿元、2.47亿元、19.32亿元、18.53亿元、23.16亿元和14.84亿元。
值得注意的是，从2019年开始，长生人寿的保费出现了大幅度的下滑，2019年，该公司实现保险业务收入14.84亿元，同比缩减35.92%。今年前三个季度保险业务收入也呈逐步缩减的状态，第一季度至第三季度分别获得5.48亿元、4.8亿元、4.31亿元保费收入。
这主要是长生人寿迫于自身流动性的压力和监管的压力在2017年开始推进业务转型，削减理财型产品，重点布局保障型产品。停售趸交业务后，公司的保费收入便开始下滑。
《每日财报》注意到，长生人寿在业务上极其依赖银保渠道。据2019年年报显示，长生人寿保费前五的保险产品占总保费收入的60.4%；前三名的长生鑫运五号年金保险、长生福亨连连年金保险、长生福亨年年十号年金保险的主要销售渠道为银行代理，原保费收入共计6.31亿元，占总保费的42.5%。
而在2018年，长生人寿保费前五的保险产品中，银行代理渠道的保费收入共计17.31亿元，占公司总保费收入的74.7%。
长生人寿为了扩大公司的资产规模，在2016年通过银保渠道销售中短期存续产品，而这些产品导致公司2018年退保金暴涨38倍，达16.33亿元。
今年第三季度，长生人寿净现金流为-2.05亿元，较上一季度的8135万元骤降2.86亿元。《每日财报》就净现金流为负的原因发函询问了长生人寿，截至发稿，暂未收到公司回复。
《每日财报》翻阅长生人寿近年来的偿付能力报告发现，长生人寿的偿付能力已经连续7个季度下滑，2019年第一季度－2020年第三季度，长生人寿的偿付能力充足率分别为201%、191%、186%、177%、154%、135%和130.2%。
长生人寿在偿付能力报告中表示，公司为缓解潜在的偿付能力压力，将加强资产负债管理，调整资产配置。适当降低权益资产的配置比例，转而增加债券，基础设施债权计划等资本占用较小的投资资产。
作为成立超十年的老牌寿险公司，长生人寿至今仍未进入盈利期，这与公司的高管组成和经营方向也有一定的关系。值得一提的是，长生人寿在去年完成了转型，今年前三季度实现净利润-331万元，较去年同期的-9333万元已经有所收窄。
未来，长生人寿何时能进入盈利期，《每日财报》将持续关注。