预期差！字节跳动游戏破局
字节跳动游戏破局
作为国内短视频和资讯分发赛道的流量王者，字节跳动一直在寻找第三个支柱业务，大力布局游戏、电商、教育等方向。
从企业基因来看，游戏最可能是下一个突围方向。
一方面，公司已在海内外同时布局游戏，招人力度空前；另一方面，游戏内容也是信息流分发的重要构成部分，是形成内容闭环的核心之一。
据路透社、财联社，2019年字节跳动营收在1200-1400亿元量级，广告收入占比超过1000亿元，占比超85%（Questmobile）。公司已经超越百度、腾讯，在量级上已接近Facebook的30%，谷歌的15%，成为全球重要的互联网数字广告商。
字节跳动的游戏路径为休闲-代理-自研。
目前字节跳动在商业化部门领衔的休闲游戏上已取得阶段性成功，代理游戏业务即将进入爆发期。
当下，腾讯的“一波流”发行、近年流量质量上的下滑以及发行产品排队过多等问题驱使中小厂商更大考虑和字节跳动合作。
字节跳动也由先前发行重度产品《战争艺术》和《热血街篮》这样的大DAU打法，切换到MMO、二次元、SLG等主战场，更容易使产品获得成功，在路径上复制腾讯早期的方式，吸收中小厂商产能，快速迭代产品，从发行端快速试错，有望获取阶段性成功，继而积累成功产品经验和吸引更多优质厂商合作。
预计2020年9月份开始，字节系代理的重度游戏产品将逐步进入市场，表现值得期待。
自研大型游戏难以一蹴而就，预计在2-3年内字节游戏可能还无法在自研上取得竞争优势。
但在代理上，字节游戏有望获得重度游戏的阶段性成功，近2年的代理市场或将看到更多字节跳动系的尝试，利好当前优质的研发厂商。
总结，字节游戏未来判断和格局影响：代理为先锋，研发做储备，利好当前优质研发商。
A股公司中，游戏内容厂商与字节跳动合作值得关注，包括字节跳动独家代理的姚记科技《小美斗地主》竖版（版本更新）有望在7月上线，中手游《SNK》及《航海王》、凯撒文化《火影忍者》与字节跳动代理合作基本确认，上述标的相关产品上线贡献业绩弹性值得关注。
除了姚记科技、中手游、凯撒文化与字节跳动有代理合作以外，长期与字节跳动有买量合作关系的优质厂商包括：
三七互娱：4月上线《暗黑守护者：精灵盛典》，后续储备丰富，是字节跳动的买量大厂。
掌趣科技：《真红之刃》有望6-7月上线，20年将随着产品周期在字节跳动买量投放提升，另外与腾讯合作的《街霸：对决》将有望在8-9月上线，20年是产品陆续上线期，21年业绩有望持续高增长。
参考研报：
《长江证券-媒体行业前瞻研究：字节跳动游戏的破局之路》
《天风证券-字节跳动游戏合作梳理，掌趣科技1~2亿集合竞价二次回购显信心》
《中信证券-广告视角看字节跳动，中期成长性依旧突出》
半导体材料
国内12英寸晶圆厂未来几年进入密集建设期，叠加贸易事件催化，国内半导体材料企业成长有望提速。中芯国际、长江存储、华力微电子等国内晶圆厂陆续投产将加速国内半导体材料企业成长。
目前行业格局如下：
1）大硅片：日本信越等五大巨头占据全球95%的大硅片市场份额，目前国内有上海新晟（沪硅产业旗下）等少数企业实现12英寸大硅片量产。
2）光刻胶：目前PCB、LCD光刻胶国产化进度较快，国内企业在半导体光刻胶领域与世界先进水平仍有较大差距，晶瑞股份、上海新阳、南大光电等少数企业布局ArF、KrF光刻胶，尚无企业涉及EUV光刻胶。
3）电子气体：雅克科技、华特气体、昊华科技等电子气体国产化程度领先，华特气体等少数企业实现了对国内8英寸以上集成电路制造厂商覆盖，并进入英特尔（Intel）、美光科技（Micron）、德州仪器（TI）、海力士（Hynix）等全球领先的半导体企业供应链体系。
4）湿电子化学品：国产化程度领先，江化微、晶瑞股份等少数企业产品技术等级可达到SEMI标准G4、G5级，客户覆盖中芯国际、华润微电子、长电科技等企业。新宙邦、兴发集团、巨化股份等企业也有布局。
5）靶材：对外依存度仍然高于90%，江丰电子等个别企业突破了7nm技术节点，进入国际靶材技术领先行列，成为中芯国际、台积电、格罗方德、意法半导体等厂商的高纯溅射靶材供应商。
6）CMP抛光材料：安集科技等个别企业CMP抛光液130-28nm技术节点实现规模化销售，14nm技术节点产品已进入客户认证阶段，10-7nm技术节点产品正在研发中；CMP抛光垫仍为陶氏一家独大，国内鼎龙股份等企业布局CMP抛光垫。
参考研报：
《兴业证券-全球半导体材料规模超500亿美金，大基金二期或开启国产化黄金期》
大众MEB
MEB平台将是大众集团未来电动汽车战略下最重要的汽车平台，基于MEB平台大众将生产销售大量纯电动汽车，国内产业链上下游的上市公司将受益。
从国外供应商来看，电池方面，LG、SKI、SDI仍是动力电池供应商。电驱动系统方面，法雷奥、英飞凌是供应商。大陆和Elektrobit联合研发了用于MEB平台上ID.3的车载服务器。
从国内供应商来看，电池方面，宁德时代供应动力电池，均胜电子为MEB供应BMS，敏实集团供应电池盒。
电驱动系统方面，华域麦格纳提供电驱动系统总成产品，精锻科技供应差速器总成和电机轴等，富奥股份供应逆变器，隆盛科技供应驱动电机马达铁芯，爱柯迪为MEB二级供应商，给麦格纳供应转向伺服壳。三花智控供应热管理产品。
内饰方面，新泉股份获得上汽大众NEO定点项目。
电子系统方面，均胜电子提供车载互联网解决方案。
中鼎股份提供减振底盘，整车线束方面，得润电子提供低压电池包线束和高压线束。
参考研报：
《东方证券-大众MEB模块化加速，产业链公司受益》
6月券商金股
每月的券商金股都是我们了解内资机构想法的一个窗口，具体到6月，如下四点值得强调：
1）行情回暖之后，机构“紧绑”的大消费出现松动，仅伊利股份获三家券商推荐；
2）科技股强势回归，计算机、电子重回“顶部流量”，中科曙光、歌尔股份关注度高；
3）芒果超媒千亿之际，传媒板块也收到了更多关注，光线传媒、完美世界依然是券商的心头好；
4）另外，鸿路钢构、老板电器、宁德时代3家推。
数据看盘
1、短线情绪观察
2、北向资金