$信立泰(SZ002294)$ 这两天我也在考虑为什么医药行业差异化极大的原因，2010年恒瑞，科伦...

$信立泰(SZ002294)$ 这两天我也在考虑为什么医药行业差异化极大的原因，2010年恒瑞，科伦和海正的市值都差不多，恒瑞的市值是信立泰的4倍，现在海正科伦还在原地踏步，恒瑞市值是信立泰的15倍多。

这个差异化极大的原因主要都在于企业家的选择，这个选择如果错了，很可能就会出现有的10年还在原地踏步，有的涨的慢，有的突飞猛进直接做进全球药企20强附近。

那么这个选择是什么呢，有2点，第一点是选择的领域，这个领域现在看就是专利药，如果没有选择这个领域，你就会浪费大量的时间，有些领域太小，有些领域受到影响很大，现在看恒瑞从2010年开始选择专利药（那时候审批环境更差），一直走到今天，市值20多倍的涨幅这个选择居功至伟。第二个选择是专注不受诱惑，恒瑞10年前选择了专利药之后甚至在这10年中生物类似药大火的时候这一领域都没涉足，现在看就是不受诱惑，专注有专利保护的专利药，就算做生物药也是生物创新药而不是生物类似药，这个过程它的研发资金和精力专注一点，不会分散，相比后面信达，百济的战略都专注，这些后起之秀也抵挡不住生物类似药的诱惑纷纷做了几款，现在看不仅仅是浪费10多亿20亿研发费用那么简单，它浪费了几年时间，这几年时间不做这几个生物类似药，1-2个生物创新药可能都上市了。

信立泰的涨幅过去10年远远跑输恒瑞，除了转型专利药晚了这个主要原因之外，也还有专注度不够的原因，仿制药不说了因为恒瑞也是仿制药开始转型，器械和生物类似药这两点在不同的热点期间都有涉足，现在看浪费了钱还是其次，它主要是浪费了时间，现在看好在进入不深，发现除了专利药之外的业务都不靠谱，我认为全副心思就做专利药这个战略一定不要动摇，只要坚持做下去，做10年，这10年只要能不断的出药，利润都没那么重要（你看百济1700多亿的市值有什么利润），它一样能如恒瑞一样10年20倍，重走恒瑞过去10年的路。

这种选择是第一位的，这种专注度也至关重要，接下来我会用3年一个周期来跟踪和监督它的改变。第一个三年（专利药营收20亿左右或以上，报产后的专利药数量3个以上），第二个三年（专利药营收40亿左右或以上，报产后的专利药数量6个以上），第三个三年（专利药营收80亿左右或以上，报产后的专利药数量9个以上）。

若如此，现在开始算起这就是一个9年15-20倍的企业，如果偏差太大，那就说明企业在专利药的战略上还在摇摆或者企业的精力分散到其它价值不大的业务中去了。我相信企业经过这几年的医药集采，能够彻底专注到专利药这个领域中来而不动摇。