波音Q3财报前瞻：关注飞机交付量及业绩展望 / 开普饭

飞机制造巨头波音公司 (NYSE:BA)周三将公布其第三季度财报。

此前，分析师预测，预计波音将公布经调整后每股收益3.47 美元，收入239亿美元。相比之下，去年同期，该公司为每股收益3.13美元，收入243亿美元。分析师预测即将公布的三季度营收或同比下滑。

此外，波音二季度财报得益于民用机业务的强劲表现，公司该季度营收达242.58亿美元，同比增长5%；净利润21.96亿美元，同比增长26%。

由于此前公司已经连续九个季度业绩超出分析师预期，对于本季度的业绩，投资者预期仍然在稳步上升。

不过，隔夜美股大跌，卡特彼勒、3M公司等公司公布财报，由于业绩前景逊于预期，遭到投资者用脚投票，波音是否会重蹈昨夜这些个股的覆辙？

从今年的股价表现来看，波音无疑是市场上的佼佼者，其股价今年迄今为止累计上涨逾18%，该股所在的标普500航空航天与国防板块ETF(XAR)同时期也上涨了9%，跑赢标普大盘累计涨幅2%的同时，涨幅也高于其他工业类板块，标普工业类股指下跌5.9%。

从2016年到2018年2月期间，波音的股价已经累计上涨了180%。

行情来源：英为财情Investing.com

订单需求增加

总体而言，市场或许会从本次波音的业绩展望中获得一些线索。此次财报电话会议上，波音应该还会在今年最后一次更新2018财年业绩预期。预计全财年经调整后每股收益在14.30-14.50美元左右。

此外，对于本季度的财报，还将有很多分析师关注波音今年的交付情况，此前预计2018年一共将交付810-815架飞机，在本季度财报中，投资者预计将继续关注这一数字的变化情况，任何风吹草动都可能会对该股股价产生影响。

Buckingham Research分析师Richard Safran，波音本季度预计交付了190架飞机，而去年同期这一数字是202架。市场目前对于波音商用飞机等方面的预估或许过高。

无独有偶，Cowen的分析师Cai von Rumohr也指出，尽管9月份销售强劲，但三季度的交货量或略低于第二季度。而在二季度，波音共交付了194架客机，新获239架客机订单。

同时，也有消息称，波音近期扩大了其生产力，目前公司的积压订单达到5900架飞机，价值约5000亿美元。

不过，该公司的发动机供应商Spirit AeroSystems (NYSE:SPR)等公司对于波音扩大产能却无法跟上步伐，波音的“野心”也不得不放缓脚步。

摩根士丹利的分析师Rajeev Lalwani表示，有赖于七年来积压订单以及运营利润的强劲上涨，波音飞机的需求仍保持稳定，不过投资者确实应该关注公司供应商供货中断的问题。

竞争压力加大

另外，波音和老对手空客的竞争关系也是关注点之一。从刚刚过去的9月来看，该月波音公司的订单为65个，而空客的订单为37个，今年迄今为止，波音公司以492架飞机订单的总量处于竞争的领先位置。

但近年来，随着空客不断侵蚀波音的市场份额，以及在中国市场上与日俱增的竞争压力，波音面临来自同样的竞争压力仍然较大。

最后，市场也将在本季度的财报中关注波音公司现金流的情况，Bernstein分析师Douglas Harned在一份报告中写道：

某种程度上，现金流比每股盈利更重要，预计波音的单位利润率会获得持续改善。此前彭博社的数据显示，分析师平均预测公司的三季度现金流为19亿美元。不过，Cowen的分析师Rumohr预计，波音的现金流至少要到2021年才会有明显增长，随着供应商问题的改善，2021年其现金流扩大到33美元/股是有可能的。

Cowen此前重申了他们对波音公司的“买入”评级，目标价设定为445美元，此外，摩根士丹利给与公司“持有”评级，目标价400美元，而ValuEngine上调了公司的评级为“买入”；Jefferies也维持“买入”评级，目标价410美元，瑞银更是给与了波音高达515美元的目标价，维持“买入”评级。

目前，华尔街有21位分析师给与波音“买入”评级，以及6位分析师给与“持有”评级，共识评级为“买入”，平均目标价为401.25美元。

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波音Q3财报前瞻：关注飞机交付量及业绩展望