7月油脂油料价差报告：油粕形势转变

《油脂油料价差投资报告》系中华粮网油脂团队打造的精品报告，本期为第四期，有兴趣的朋友请致电0371—68085810免费索阅。此外，我们还将陆续推出小麦、玉米、稻米等品种的价差报告，欢迎关注。

刚刚步入下半年，市场就迎来重大利好，三大油脂日跳涨100元/吨以上，虽然上冲动能不足，跳涨后回落，但从期现货价差趋势来看，后市油脂油料行情还是整体将好于前期。

　　

从现货价差走势分析来看，油脂方面，后期豆油表现将最强，其次是棕榈油，菜油将会表现最弱。从豆类情况来看，前期油强粕弱的状态将会发生转变，豆粕较之豆油将会表现更为强势，油厂可以采取挺粕抛油的策略。菜系后期也将呈现粕强油弱的态势，菜粕表现较之菜油会更为突出。从粕类之间的价差走势预期来看，后期豆粕/菜粕价差仍将会向上运行，豆粕整体走势将会强于菜粕。　　

综合分析期货价差走势，后市油脂油料行情整体将好于前期。豆类方面，将会转变为粕强油弱的格局，空油多粕可以考虑进行。豆粕预计将继续呈现近弱远强的状态，可以考虑进行空9月/多1月的套利操作。豆油同样可考虑进行空9月/多1月的套利操作；菜系方面，菜油、菜粕远期合约也将相对偏强，可以进行空9月/多1月的套利操作。同时也将会呈现粕强油弱的格局，可进行空油多粕的操作；棕榈油方面，近期走势相对远期偏弱，可以进行空9月/多1月的套利组合。从油脂的整体情况来看，后期豆油期货走势将表现最强，棕榈油次之，菜油最弱。

图：豆油合约间价差

图：菜油与棕榈油价差

　　总得来看，后期相关油脂油料的期现货价差总体呈现向上运行的趋势，现货市场的表现将会强于期货市场。后市现货贸易商可考虑挺粕抛油，期市也可进行空油多粕操作，后期有豆油现货采购计划可考虑进行买入套保。

目   录