油市陷入“拉锯战”，黄金挑战1800美元
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如果说过去八周内燃料需求的复苏充其量只能算温和，那么42美元以上的布伦特原油价格和将近 40美元的WTI原油价格可以说是过于昂贵了。布伦特原油价格较4月低点上涨了170%；同时，虽然美国原油库存创下近5.4亿桶的历史新高，但WTI还是较低点反弹了300%。
WTI原油期货日线图，来源：英为财情Investing.com
当然，这种观点也有其对立面，即认为现在的油价相当便宜。全球最大的独立石油交易商维多集团（Vitol）的预估为这种对立观点提供了依据。维多集团上周表示，6月份，全球石油的使用量每天增加140万桶，令本月的增长超过550万桶。
另一家全球领先大宗商品交易商托克集团（Trafigura）也称，石油需求已恢复到正常水平的90%，预计油价将在每桶40美元左右波动。
布伦特原油日线图，来源：英为财情Investing.com
二次疫情风险忧虑加深
但是，在市场越来越担心第二波疫情风险的背景下，这种观点可能站不住脚。
华盛顿大学的新模型预测，到10月1日，美国将有20万例新冠死亡病例。
截至美东时间6月22日晚6时，全美已有超过230万人感染新冠病毒，死亡人数突破12万。至少有22个州报告称，重新开放经济的同时，新增病例数有所增加。在亚利桑那州，短短一周内感染率上升了54%。
白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）周日表示，特朗普政府正在为今年秋天可能发生的第二波疫情做准备。在最近几周取消社交距离限制之后，美国有29个州或行政区域报告7天平均新增病例数出现上升。
与此同时，美国财政部长史蒂芬·姆努钦（Steven Mnuchin）表示，无论疫情的影响如何，美国都将不会再次封锁经济。特朗普周六表示，他正在鼓励新冠检测人员放慢检测速度，认为更多的检测将导致更多新增病例的发现。
在全球范围内，韩国称其首都圈地区正在经历第二波扩散，澳大利亚维多利亚州将限制措施又延长了四个星期。随着新西兰人从国外返回，该国的入境隔离点也报告新增病例上升。
普利策得奖者、流行病史学家劳里·加勒特（Laurie Garrett）说：
“我们将要面临的那种严重的经济冲击，远不是‘创可贴’就能‘治愈’的程度——这里注入了数万亿美元，那里注入了数万亿美元，这些流动性远远不够。”
“我们要么遏制住这次疫情，要么将会面临经济崩溃。”
纽约经纪公司OANDA的市场策略师杰弗瑞·哈雷（Jeffrey Halley）也同意：
“虽然油价的韧性持续强劲，但如果出现与疫情相关的负面新闻，它将很容易受到下行修正的影响。”
接下来油价将挑战43、44美元
哈雷说，布伦特原油的下一个技术目标价位是43.40美元，如果突破这一水平，布油将挑战收复3月初的跳空，并反弹至45美元。
同时，WTI原油的双顶高位在40.40美元/桶，这在最开始可能会构成强劲的阻力。哈雷称，在这个水平之上，WTI的技术目标价位是44美元的区域，然后是45美元，即200日移动平均线。
不过，高盛表示，原油市场较长期的复苏可能取决于此前几周大规模关停的美国页岩油生产恢复情况。
“油价回升的下一个阶段（2021年WTI涨至51美元/桶以上，高于市场平均预期/区间）将是更偏向于中期的。我们认为，页岩油行业将需要在2021年重新启动，部分驱动力是一个被低估了的拐点，即2021年以后大幅降低交货周期较长的长期项目中非欧佩克、非页岩油供应的比例。”
黄金价格处于五周高位
黄金周一触及五周高点，突破1775美元/盎司大关，因投资者大量买入黄金，以对冲第二轮疫情风险。
黄金期货日线图，来源：英为财情Investing.com
高盛预测，未来12个月黄金有望涨至2000美元/盎司。高盛还将三个月金价预测从1600美元上调至1800美元，六个月预测从先前的1650美元上调为1900美元。
高盛称：
“在持续的（货币）贬值担忧和较低实际利率的推动下，在经济复苏初期阶段，黄金投资需求倾向于增长。”
道明证券的分析师对此也表示赞同：
“持续的增长正常化进程对黄金多头而言应该是个利好，在实际利率受到显著抑制的情况下，避险资金流动的逆转应该会被投资需求所抵消。”