医药七大苦命股
今日答疑集锦聚焦生物医药七大苦命股，包括三生制药、复星医药、蓝帆医疗、美年健康、正海生物、华东医药、新氧科技，即使春季行情已至，大部分依然萎靡。持股者饱含悲愤：为什么又跌成狗了？
1月2日
[问]三生制药最近两年一路阴跌，方达控股今年也下跌不少？是否值得长期持有呢？
[答]阿基米德君：三生制药、三生国健基本没有创新能力，伊尼妥单抗堪称me worse的典范，没什么销量，您若看过我写高瓴那篇文章，就知道极不看好。方达控股要好些，但在创新药浪潮和仿制药一致性评价的推动下，业绩增长是CXO中最慢的，运营效率有问题，长期持有收益估计一般。
1月5日
[问]复星医药怎么看？近期一直在低位调整，跟康希诺这些疫苗股的行情简直没法比呀。
[答]阿基米德君：对复星医药的理解不应纠结于细节。
以前分析过，复星医药也是有系统性优势的药企，这几年进步很大，创新药主线日益突出，收购的优质资产输出效率在提高，前沿管线多有布局，虽然资产良莠不齐，但跨度大，分散在不同赛道，长期而言提供了一种稳定性，随便哪个赛道遇上风口，就会成为股价催化剂。历史上股价波动较大，反复坐过山车，未来应该会收敛，但基本风格不会变。
所以，复星是坐在风口上的药企，风来就飘一阵，风过了就落下去，这与其追逐热点而创新根基不牢有关，虽然提倡长线投资，但对复星医药是可以做波段的。
疫苗的风已经提前吹过了，复星基本在下坡途中，等下一阵风。
12月21日
[问]看好新氧么？他可不可能成为医美界的美团？
[答] 阿基米德君：看好才怪。美团成立了医美事业部，新氧有可能成不了医美界的美团，先就被打败了。新氧消费频次过低，错过了轻医美风口。要么做成垄断的平台，对下游溢价，要么就渐渐消失了。
12月22日
[问]想问下蓝帆医疗，同样是做手套的，为啥命比英科医疗苦？从200亿市值来看，现在是否低估？
[答]阿基米德君：蓝帆倾力于高值耗材板块，挺有潜力的，可惜对手也很强。背负70亿商誉进入一个红海市场，用手套利润补贴支架，但布局心脑血管介入稍晚，冠脉支架已经废了，只能起到增加医院黏度的作用，为后续产品商业化铺路。介入瓣膜，蓝帆称为黄金赛道，主动脉瓣、二尖瓣、三尖瓣市场空间大，但对手也多。竞争格局类似于乐普，本来有一番宏愿，却几乎每条路上都遇到微创医疗。 手套提供现金流，保底，介入器械负责进攻，过程艰辛，空间不确定，要有心理准备。 市场应该在观望中，介入器械的价值还没有完全反映到股价中。
12月23日
[问]美年健康最近跌成狗了，能抄底吗？
[答]阿基米德君：美年健康的商业模式不太可信。三甲医院基本都有体检中心，还可以一体化治疗。美年没有竞争优势，为了获客估计成本很高，表面看上去排队也挺热闹的。投资长期逻辑是不成立的，短线是否反弹不确定，跌了市值还挺大的。
12月24日
[问]正海生物近期下跌厉害，看了一下有大股东减持，还有其它原因吗？
[答]阿基米德君：基本面好的股票不怕减持。正海生物基本面坏了，脑膜会集采，生物骨大概率延后上市，最主要问题是研发。以前研发在体外的二股东，现在分割了，后续产品线可能乏力。当然下跌也与年底流动性有关。
12月28日
[问]华东医药今天跌成狗，能否分析下原因吗？
[答] 阿基米德君：华东的短期波动貌似原因不明，其实是由长期逻辑决定的，以前处于舒适区，创新药转型太迟，预计三五年才有改观，医美概念处于炒作阶段，可能明年才能有实质性业绩贡献。所以前期上涨缺乏基本面支撑，现在只能低估值。同时，华东的商业能力强，盈利状况也不会太差，后期推动医美落地应该比较给力。
12月20日
[问]有空能详细讲讲南微医学？
[答] 阿基米德君：南微医学一直没有进入正常状态，先是疫情影响，明年又是股权激励摊销，属于慢热型，需要长期持有才能有适当收益。南微是内在研发驱动型企业，国际化走在前面，面对集采变局也有适应能力。未来随着肿瘤消融、EOCT、脑科微创的推进，产品形态将多样化，分散风险。
12月22日
[问]如何看前沿生物，以及艾滋病细分赛道的前景？
[答] 阿基米德君：不好看！
官网不敢列出研发管线，直接搬运招股说明书吧。
共有2项在研产品，分别为艾可宁+3BNC117 联合疗法及新型透皮镇痛贴片 AB001，其中联合疗法维持治疗适应症处于美国II期临床阶段，AB001已完成中国桥接I期临床试验。
2018年5月，首款药品艾可宁获批上市。2018年度、2019年度及2020年1-6月，实现艾可宁销售收入金额分别为191.11万元、2086.00万元及684.74万元。2018年度、2019年度及2020年1-6 月，净利润分别为-24706.52万元、-19244.98万元及-10193.57万元，未来一段时间内，预期将持续亏损。
12月22日
[问]华兰生物是否有长线价值？
[答] 阿基米德君：疫苗+血制品双牌照，华兰生物过往表现优秀，未来也不会差。上市近20年，实控人安康持股比例仍高达45%。在生物药领域，有7个单抗取得临床试验批件，另有多个处在不同研发阶段的单抗药物正在稳步推进，未来生物类似药将集采，但华兰管线比较强大，加上商业化能力，有望成为未来增长点。血制品业务领域，向高端产品升级，新一代静注人免疫球蛋白进入临床，有望成为未来又一增长点。现在调整充分，估值相对合理，但未来业绩增长不会太快，血制品受制于供给，疫苗管线一般，属于稳健型。
12月22日
[问]京东健康怎么给估值的？阿里健康也没有跟随，还有药房股的逻辑不会因为互联网药房给杀估值吧？
[答] 阿基米德君：京东健康起先是对标阿里健康的，后来市场逐步认知到京东系服务体系、物流配套的优势，是可以成为互联网医疗第一的。京东健康本质上还是互联网属性，那么在互联网垂直领域，基本上是龙头垄断，第一名星辰大海，第二名日渐萎缩，最后规模差异巨大，有这个预期，京东健康就不停涨，体现出港股的趋势性。对线下的冲击有待观察，过程是缓慢不可逆的。
12月24日
[问]药石科技今天大幅杀跌是什么情况？其向特定对象发行股票，发行价111这个信息怎么解读？
[答] 阿基米德君：年末基金调仓震荡比较大，小票筹码松动，闪崩很多。药石科技定增拓展CDMO，长期看是好事情。药石科技不用担心，不看不加仓就是。
12月26日
[问]目前各板块ipo受理数量670家，目前ipo辅导备案数量共1904家。请问星主怎么看这个潜在的ipo堰塞湖问题？
[答] 阿基米德君：这是注册制常态，中性事件，投资者对IPO堰塞湖已没有心理障碍，但是有几个变化在发生：
1、头部资产永远稀缺，是资金聚焦的对象，关注大而不老的股票，对大市值不要有畏惧感，对成长性要有信心。这是全球资本市场的趋势，段永平先知先觉，早已持有茅台、腾讯、苹果，收益颇丰。
2、可选标的更加多样化，不同赛道有不同的估值和选股标准，投资难度也变大了。
3、警惕流动性折价。小票，特别是业务难以理解、生僻冷门的小票，会出现流动性不足，即使业绩不错，也可能低估再低估，科创板已有这种港股化趋势。
12月27日
[问]爱博医疗目前算不算比较合适的位置？
[答] 阿基米德君：爱博医疗全产业链布局，技术领先，OK镜快速增长，预计明年份额进一步扩大，但是营收仍是以人工晶状体为主，有集采预期，股价在整个明年估计横盘为主。投资爱博要着眼于超长线，忍住寂寞，不建议投入超过10%资金，否则心理压力很大。等到OK镜占营收比重超过三成时，再追加资金也不迟。
12月30日
[问]最近金域和迪安走势差别挺大，自己搜了搜也没看到迪安有啥负面新闻，难道仅仅是因为机构在年底调仓龙头？
[答] 阿基米德君：迪安老板商业思维过于发散，什么生意都做，又在开实验室，又在用自己的试剂，到处收购，财务和商誉不好看，总之不够专注。现在市场对龙头龙二的估值比较悬殊。
1月3日
[问]石药集团中长期投资价值怎样？
[答] 阿基米德君：现在石药集团比较有性价比，向上空间远大于向下空间，值得长线持有。
12月29日，石药集团主席蔡东晨增持石药集团股份900万股,平均价为每股7.84港元,共计增持7056万港元。本次医保谈判，恩必普降价50%，属于正常降价范围，实现以量换价，降低销售费用。预计恩必普利润会有小幅下降，对石药整体经营有轻微影响。
今年石药PE降到15倍以下，有足够安全边际，上涨还需要催化剂。即使港股市场不认同石药，但是有业绩支撑，上涨是迟早憋不住的。当前大盘明显转暖，石药的产品结构也日趋合理。恩必普占比将降到20%以下，抗肿瘤药占比将超过40%，现在都很接近目标了。