新千亿房企蓝光年报透视：强区域、精总部组织变革、明星高管天团成型！

艳姐说

千亿级的销售金额，这是很多房企追逐的目标。

当跨入千亿级别后，房企无论在行业地位，还是品牌实力，亦或是未来发展都会迈上了新的台阶。

今天艳姐带大家领略一家新生代千亿房企——蓝光发展。

它来自四川，在短短的四年时间内销售金额增幅超过5倍，上演了一段行业佳话。

它拥有各具特色的六大产品系列，用不同的文化底蕴打造各类精品。

而去年底迟峰的到来，以及明星高管天团的配置使这家房企有望在今年从容面对市场波动，持续实现高质量的增长。

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新晋千亿级房企

其实从2015年开始，蓝光就插上了腾飞的翅膀，当年公司销售金额达到183亿元，2016年为301亿元，2017年达582亿元，2018年逼近900亿元。

跨入2019年，蓝光全年销售金额达到1015.37亿元，同比增长18.70%，一跃成为新晋千亿房企，比2015年增长超5.5倍。

同时，从公司各地的销售规模来看，西南区域（包括成都区域和滇渝区域）占比30%，华东区域占比26%，华中区域占比22%，而华南和华北区域稍低，占比分别为12%和10%。

蓝光发展主要财务指标如下：

1）营收、利润高增长

在2019年，公司实现营业收入391.94亿元，同比增加27.17%；实现归母净利润34.59亿元，同比增长55.53%。

从2015年营收176亿元到去年近400亿元，蓝光用短短的4年时间实现了营收规模的翻倍。

（数据来源：公司历年年报）

比营收增长更快的是公司归母净利润，2015年蓝光实现归母净利润仅8.05亿元，至2019年达到34.59亿元，增幅超过4倍。

2）较强的盈利能力

2019年公司实现净资产收益率23.88%，同比提升6.81个百分点；实现毛利率28.33%，同比提升0.58个百分点。

（数据来源：公司历年年报）

尤其是公司的销售净利率，从2017年的5.09%大幅提升至2019年的10.61%，仅用时两年就实现翻倍，这突显出公司有极强的费用控制能力。

3）充裕的现金流

另外，在业绩高速增长的同时，蓝光也十分重视现金流和债务控制，尤其现金流，去年出现了大幅好转的迹象。

2019年蓝光发展经营活动产生的现金流净额为38.33亿元，同比大增700%以上，并且筹资活动产生的现金流量净额也达69.66亿元。

（图片来源：公司2019年报）

从年报披露的数据看，公司销售费用、管理费用、研发费用增幅均在10%以下，而财务费用同比增幅较高为30.83%，说明公司融资规模有所扩大，利息支出压力增加。

不过，截至2019年末，公司持有现金及现金等价物余额为243.8亿元，结合经营活动产生现金流看，目前蓝光的资金面比较充裕。

4）债务控制良好

在债务控制方面，2019年末，蓝光发展总资产达到2018.9亿元，同比增长33.81%；资产负债率为80.62%，同比下降了1.42个百分点；扣除预收账款后的资产负债率为67.94%，同比下降2.04个百分点。

值得一提的是蓝光的净负债率，2019年末为79.20%，同比下降了23.44%个百分点，财务杠杆降幅非常明显。

根据中国房地产测评中心发布的《2019中国房地产上市公司测评研究报告》显示，125家上市房企的净负债率均值为92.52%，蓝光发展的净负债率低于行业平均值，整体保持稳健的势头。

这么优秀的债务控制能力，也使得蓝光的融资渠道十分顺畅。

目前蓝光已与16家大型银行建立总行级战略合作，多元化、全方位拓展境内外市场融资渠道，授信总额超2200亿元。

此外，公司的信用评级也是非常高的。在今年初，大公国际就上调蓝光发展的主体长期信用等级为AAA，评级展望稳定。

在年报中，蓝光也谈到了疫情对于房地产行业的影响。

公司表示，这次疫情确实使房地产行业经营的复杂度和难度显著提高，但是从中长期来看，由于中国的城镇化率为60%，相比发达国家仍有10个百分点以上的提升空间，所以房地产行业仍将存在较大的发展空间。

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丰富的土储造就六大产品系

蓝光能获得如此快速的发展，其实也离不开优秀的产品。

蓝光拥有芙蓉系、雍锦系、黑钻系、长岛系、未来系、商办系等六大产品系。

这六大产品系各具特色，分别表达了不同文化意蕴。

如芙蓉系表达的是中国文化审美趣味与家国情怀，凝结对大国盛世的向往和小家富荣的愿。

（芙蓉系建筑风格图片来源：公司网站）

正是这一系列深刻的理念造就了非凡的蓝光，从而使公司的产品系列多次荣获奖项，成功刻画了公司的品牌形象。

如芙蓉系连续摘取桂冠，荣获“2019中国房地产优秀原创产品品牌TOP1”和“2019中国房企产品品牌TOP1”殊荣。

如果说产品能让蓝光引以为豪，那么丰富的土储则是公司高速发展，能够打造出诸多独具特色产品的基石。

在2019年，蓝光通过收并购、合作开发、产业拿地、代工代建等多元化模式，新增项目48个，新增土储面积约1121万平方米，新增土储货值1300亿元。

这其中新一线和二线占比60%、强三线占比40%。

（图片来源：公司2019年报）

从年报中艳姐也看出，公司目前持有待开发土地面积为656万平方米，土地储备较为丰富，并且聚焦高价值区域。

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双擎战略 主攻地产

2013年到2015年，在经济和政策因素的影响下，让很多房企意识到只有走规模化道路，才能更好地应对房地产市场的周期风险，从而打开融资渠道。

做规模，意味着对现金流、资产总量的要求提高，借助资本市场的力量，成为绝大多数房企都能够想到的途径。

举例来说——恒大在粮油、快消品、文旅等多元化布局，是那一时期最具代表性的案例。

2012年前后，蓝光地产开启全国化步伐不久，也面临这样的考验和选择。早在2007年左右蓝光就已经萌发上市的构想，“锁定”了通过重组成都的上市制药企业迪康药业。

2015年，房地产企业通过重组方式实现借壳上市的通道打开，蓝光即成为第一家顺利通过审批的企业。

今年1月1日，蓝光实际控制人杨铿在蓝光发展微信公众号发布了一篇名为“2020：拥抱变革，做时间的朋友”的家书，其中提到2020年的企业战略目标时：

人居蓝光将坚持利润与规模并重，推进精总部、强区域、减冗余的组织结构优化和上下游产业链的转型升级。

生活蓝光将聚焦做强做大蓝光嘉宝服务，坚持规模与利润并重，实现高质量增长，成为具有高市值、高成长性、数字科技化平台赋能的一流的现代服务企业。

最新年报透露，面对经济形势和市场环境的考验，蓝光发展坚持“人居蓝光+生活蓝光”双擎业务模式和产业、资本、科技三核推动战略架构，定调“精准投资、卓越运营、资本突破、变革创新”为年度经营策略，积极面对市场和疫情带来的挑战。

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组织变革 明星高管天团成型

随着蓝光进入千亿之上新征程，蓝光在2019年持续推进组织变革，适应企业发展需要。

2019年9月20日，蓝光发展正式入驻上海运营总部，形成“上海+成都”双总部发展格局，深度推进全国化，展望全球化，进一步抢占战略及品牌高地，抢占人才、资本及财务高地、抢占数字科技高地。

同时，蓝光以提效率、促效益为目标，深入推进“强区域、精总部”组织变革，实现组织高效化、总部平台化、区域公司化。

在人才建设方面，则坚持精英治理，强抓一把手工程，强化科技、资本专业能力，充分激发自有人才潜力，打造优秀的组织和团队能力。

伴随着组织架构的调整，蓝光的明星高管天团也逐渐成型。

去年年末，曾担任过华润置地高级副总裁、华润置地华东大区总经理、华润物业科技董事长的迟峰成为蓝光发展CEO。

迟峰

迟峰之前管理的华东大区一直是华润重要的业绩支撑和利润增长点。他在组织管控、资本运作、投资拓展、综合运营、战略思维等方面能力也很出色，迟峰的到来，势必总体提升蓝光高管团队量级。艳姐了解到近期又有不少明星职业经理人加盟。

就在今年4月16日，蓝光发展发布公告称，董事会于2020年4月15日收到张巧龙申请辞去公司副董事长、董事职务及王万峰申请辞去公司副总裁职务的辞职报告。

张巧龙因整体工作安排原因辞去上述职务后，拟在公司控股股东单位任职。

艳姐也期待，在明星高管天团成形后，蓝光未来将带给我们怎样的成绩，拭目以待。

结语

“以积极迎变的心态，随时保持应变能变的动能”。

蓝光控股集团董事局主席、蓝光发展董事长杨铿在2020年新年献词中如是说。

在2020年，蓝光发展将保持战略定力，坚持底线思维，抓住发展机遇，全面提升对抗市场风险的“企业免疫力”，从容面对市场，穿越行业周期，持续实现高质量的增长。