两年大涨18倍 “隐形牛股”逐个看

□本报记者 牛仲逸

在A股市场有一个稍显低调的群体。如坚朗五金、密尔克卫、巨星科技等股票，所处领域虽然没有生物医药等行业关注度高，但其稳健走势带来的阶段涨幅，丝毫不亚于那些热门行业的个股。近期，市场震荡整固，部分热门板块内部分化、轮动加剧，但部分冷门行业的细分龙头表现依然稳健，引起市场关注。

业内人士认为，在部分“价值龙头”屡创新高的情况下，二线品种的“隐形冠军”也是值得投资者关注的标的。

细分龙头

一年前坚朗五金还不被市场所熟知，如今两年大涨近18倍的走势，已成为细分龙头的代表。8月6日，坚朗五金上涨3.78%，报163.81元。从2018年10月中旬低点8.31元计算，至今已累计上涨1798.15%（以前复权计算）。

密尔克卫6日上涨4.28%，报143.39元，今年以来累计上涨259.73%；巨星科技虽然6日下跌1.68%，但该股7月以来累计上涨82.24%。类似个股还有三棵树、艾迪精密等。

有人形容他们是“冷门股”，因为所处行业太冷了，不为人们所熟知。以艾迪精密为例，公司是国内液压破碎锤行业的领军企业。2020年半年报显示，2020年上半年公司实现营收10.94亿元，同比增长47.26%；归母净利润为2.94亿元，同比增长61.93%。其中，上半年破碎锤业务收入为7.17亿元，同比增长33.39%。

再看坚朗五金。公开资料显示，该公司是国内规模最大的门窗幕墙五金生产企业之一，主要从事中高端建筑五金系统及金属构配件等相关产品的研发、生产和销售。因2017年后利润持续大幅下降，上市半年后市场预期连降，股价在2018年10月创出最低点。2019年以来，该公司业绩大幅增长。其原因在于，公司为增强实力持续优化经营能力，在保持营收稳增的情况下开始对产品、研发、产能、渠道等关键资源进行持续投入。尽管此举导致净利润有所下降，但为未来增长打下了基础。2019年该公司市占率及业绩大幅增长。

坚朗五金预计，2020年上半年实现归母净利润为1.94亿元至2.41亿元，同比增长60.78%至99.32%。

三大特征

用“冷门股”来概括这些牛股并不十分贴切。严格来说，他们都是细分领域中的龙头股，只不过是不为大众熟知的“隐形冠军”而已。

国信证券认为，“隐形冠军”有三个显著特征：市场份额高，在各自细分行业中占据领导地位；市场规模小，公司往往把市场定义在狭小的市场上；公司大都不做终端产品，而是为大企业提供服务。

通俗理解下，“隐形”是指这些企业几乎不为外界所关注；而“冠军”则是说，这些企业几乎主宰着各自的市场领域，有着独特的竞争策略，往往在某一个细分市场中专心耕耘。

中邮证券投资顾问陈明表示，龙头公司溢价是当下确定性最强的投资机会，盈利稳定类资产依然是首选，但未来的行情特征可能会出现扩散。从目前的ROE非常好但估值已经较贵的“价值龙头”，扩散至一些二线品种的“隐形冠军”。任何资产都需要考虑估值。当前，在部分“价值龙头”屡创新高情况下，二线品种的“隐形冠军”也是较好的选择。