刚刚，十四五明确，未来五年炒股不炒房…

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中产先生 | 洞见时代 发现价值 讲述生活

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在美国大选结果出来之前，我们发布了十四五规划，其实在表明一个态度：在新旧动能转换的关键时期，保持定力，不管外部如何变幻，不能打乱国内发展步伐。

十四五的规划全文有十几条，具体大家可以看下次条的中产内参，说的比较详细，其它的我们在之前的推文《五中全会解读：十四五，中国最关键的五年》也都分析过。

这次我比较关注的有这两点：

1、全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。

2、坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，租购并举、因城施策，促进房地产市场平稳健康发展 。

这是再明显不过的信号了：未来五年，炒股不炒房。

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之前我们说过，炒股不炒房是大的趋势和逻辑，虽然眼前房地产的路径依赖和惯性还比较大，而股市也存在诸多问题。

但我觉得这都是短期的，我们的眼光要看到五年以后。

国家对炒房和炒股的迥然态度，其实是经济外循环受阻和内循环受重视的必然结果。

房地产十年牛市，其实一定程度受外循环影响，当年的08年全球金融危机，外汇减少，人民币转而以房地产为锚，走上了负债发展的道路。

十年过去了，产业空心，金融空转、债务高企、物价上涨、消费下行，还有一个外汇吃紧。

15-16年房价翻番把债务托住之后，楼市就被冰冻了，最严的调控变成最长调控，4年了，就算遇到疫情地方财政捉襟见肘，也没有要松绑的意思。地方开点人才引进的小口子改善改善生活还能睁眼闭眼，一旦触及限售限售，立马就被叫停。

当然，这只是表象，内在的原因是房地产阻碍了内循环。

内循环目前最大的问题是没有有效的需求，什么是有效需求，就是人们有钱来消费。

我们面临的是供给端过剩，需求端不足的两难，原因就是没有钱。

钱呢，都进房地产了。

房地产牛市的十年，造成了消费下滑，从大件的汽车、手机到小件的方便面榨菜，网购和下沉市场的火爆，都在说明：人们越来越没钱了。

房贷让有效需求的人口逐年萎缩，内循环如果只能在供给端上做文章，没有有效需求，那是循环不起来的。

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回到股市上来。

激活资本市场支持实体融资解决资金不畅问题，解决包括地方债、国企债务、社保缺口等一系列资金缺口的问题，房地产解决不了资金不畅的问题，甚至它就是罪魁祸首，而解决债务也是时间换空间，治标不治本，而股市解决起来就不一样了。

目前的股市有没有问题，当然有。

整个股市烂是因为股市里充斥了很多劣质股票，配合游资坐庄割韭菜，搞得股市乌烟瘴气，最后劣币驱逐良币，股市原本的融资功能没了，成了割韭菜的赌场。

原因一个是上市难。

以前上市走的是审核制，一个字难，两个字寻租。

上市不容易，所以新股一上市就翻倍，这就有很大的操作空间，一些垃圾企业通过运作也就上市了。然后大家再去炒这些没有多少价值的垃圾股，搞得整个股市越来越烂。

第二个是不退市。

上市难退市也难，一些资不抵债的上市公司只剩下一个壳，没有多少价值还赖着不走。

解决办法就是注册制和退市制度，只要符合要求都可以上市，不需要排队过会，垃圾股的壳就没有价值了。于此同时，加快上市也要规范退市，一些垃圾股就要及时退市，有进有出，优胜劣汰。

这样整个股市的生态就健康了，大家都去做价投，整一整游资，或者干脆学美国去散户让机构投资，牛市指日可待。

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结语

十四五我们之前说过了，中国面临着三个百年变局的叠加，每一步都特别关键。

房地产的历史使命已经结束，它拉动经济的效率已经很低，而且已经成了防风险的部分，因此房地产未来的走势就是：

以稳为主，区域分化。

全国价格整体平稳，暴涨暴跌不可能了，但一二线和三四线肯定将走出不一样的趋势，一二线核心区域还是保值的，三四线就自求多福了。

股市解决实体和科技融资问题，这是其一，还有一层就是目前全球都比较乱，如果把国内资本市场搞上去，就可以吸引全球资金来投资，这也是高水平对外开放的一部分，所谓风景这边也好。

时间关系，就这样，继续看美国大选。