两极分化 对于特斯拉股价投行预测相差150美元
对于特斯拉的未来，华尔街的观点两极分化。
在特斯拉最近财报及电话会议结束后，各家投行也更新了各自对公司的观点，但看空看多莫衷一是，其给予的目标价格也是相差近100美元。而特斯拉周四也是扭转周三盘后上涨的走势，周四收跌6.41%。
以看多的摩根士丹利为例，其认为公司在最新财报中给出了Model 3发布的时间及产量是及其重要的事情，考虑到执行方面可能存在的问题，其认为2017年该款汽车交付数量大约在2000辆左右。而Model S 及X型汽车的交付预期则符合他们的预期。对于4季度的财务表现，其认为营收及毛利率是基本符合预期的，虽然运营现金流非常糟糕，但严重的流动性问题被较低的资本支出，借款增加及来自太阳能公司SolarCity现金所抵消。公司在Model 3正式交付前，将面临巨大的资本支出。公司CEO在电话会议上称：“我们将考虑一系列的选项，但是我认为通过募资来降低风险是说的通的”。考虑到公司之前在研发及资本支出上巨大的花费，其认为2017年公司可能将花费掉100亿美元（30亿研发/70亿资本支出）。
对于公司股价，摩根士丹利给出了三种情景情况下不同的价格（497/305/50），综合目标价格为305美元。同时给予超配（Over Weight）评级。
而摩根大通则站到了天平的另外一端。其认为虽然公司季度营收符合预期，但毛利率变弱了，同时公司的现金流表现更弱（可能受到自动驾驶更新方面的延迟）。4季度公司对于现金的开销要高于预期。考虑到Model 3正式投产前所需要的资本开销，公司很有可能需要再度融资。其认为公司主要的风险在于，整个市场对于电动车的需求，始终是一个未知数，而对于特斯拉品牌的电动车的需求上涨这可能只是建立在主观的意想上的，而油价始终对公司产品销量存在影响，这也带来了不确定性。其给出了低配评级，目标价格188美元。
而瑞银在看空的道路上走的更远，其称考虑Model 3投产所需要烧掉的现金流，公司很有可能无法达到下半年的毛利率目标，股价也将进一步下跌。其也给予公司160美元的目标，同时建议投资者卖出。
附特斯拉研报核心内容及电话会议重要问题
业务亮点
4季度Model S和Model X订单达到历史新高。
Model 3预计将在7月进行初始生产，量产将在9月份进行。
公司电池生产将在Gigafactory 1工厂开始进行。
生产中的所有特斯拉车辆都具有完全自动驾驶所需要的硬件。
公司正在进行对SolarCity 及 Grohmann的整合。
公司三到四季度，现金增长超过3亿美元，达到34亿美元。
2016年全年营收为70亿美元，同比增长73%。
基本财务数据
FY16Q4营收22.8亿美元，同比上涨88%，环比下跌1%，好于预期21.1亿美元。
但花费上公司继续其烧钱模式，运营花费同比增长47%。
现金及等价物方面同比增长183%，但经营活动现金流同比大跌2%，环比也下跌206%。
管理层展望
公司管理层称预计在2017年将在运输、能源及储存产品线上取得重大进展。公司的Model 3型汽车及太阳能屋顶将在2017年下半年交付。但考虑到任何轻微的变动也会对公司交付时间造成重大影响，因此公司管理层将重点关注上半年的具体时间指导。
公司预计将在在2017年上半年交付47000-50000辆Model S及Model X汽车。按照去年交付数量这意味着同比增长61%-71%。公司同时预计在2016年财年1季度到3季度的毛利率复苏将会持续到2017年2季度。
在公司的太阳能业务方面。现金储备和盈利能力将放到优先的位置（相比于太阳能屋顶的交付数量）。公司预计到2019年将会产生约5亿美元的现金（包括无追索权项目融资的增长），这将实现在合并时所承诺的成本协调效应。同时公司将通过削减广告支出，在特斯拉店进行销售及放弃太阳能系统的租赁来节约成本。
在资本支出方面，公司预计在Model 3生产之前，将会有20亿-25亿美元的资产支出。公司将在投资电池及能源储存生产的基础上继续关注资本运营的有效性。
电话会议有趣问题
UBS
请问你们对下半年的利润率有没有什么清晰的观点？特别是对于Model 3型的？这型汽车是一开始就会盈利还是需要一段时间。
早期的Model 3应该不会盈利，特别是一开始。因为你是从一个很小的东西开始建起。如果生产系统的能力是X，在你达到1/2 X之前，你的毛利率都将是非常弱的，如果你只是10%甚至更少，这个数据会更难看。但如果你达到100% X，这个数字将会很好。当我们的产量能够达到5000每周时，我认为Model 3的毛利率将能够与Model S 及X媲美。
对于烧钱问题，据我上次的记忆，是你说你对公司的募资能力很有信心，你现在仍然这么有信心吗？因为公司上一个季度花费差不多10亿美元，2017年这个数字只会更多，你如何考虑烧钱这一问题以及在无法募资的情况下公司将如何运营？
这是关于公司的风险承受能力的问题。根据我们的计划，Model 3计划需要融资，但我们现在正处在风险的边缘，所以从风险角度对于股东而言这可能不是什么好消息。我们正在考虑一些列的选项，但我认为通过募资来降低风险是说的通的。
美林美银
公司给出了关于Model S及X的订单增长，你们能给出Model S相关的数据吗，在过去几个月的？
在Model 3订单方面我们还在逐渐开始。是的，我们没有披露数据，因为人们总是过分解读，而这不应该是我们所关注的问题。
JPM
你能够解释一下1季度的自动驾驶软件更新为什么会推迟，这种更新是从Mobileye公司转向了何处？同时讨论一下功能的角度讨论一下自动驾驶，现在的更新要比之前的好在哪里？
我们确实在自动驾驶软件更新上面临挑战，我们之前的计划是将Mobileye软件转向特斯拉设计的软件，在完全转换之前，让双方共同允许一段时间，但是Mobileye拒绝这么做，这也导致我们之前的计划流产 ，并导致软件更新延误。
安全性始终是我们关注的焦点，我们之前更新无人驾驶功能中包含了高速行驶模式，我们已经测试了3个月，但在正式上路之前我们想进行更多的实验。现在在Traffic-Aware Cruise 模式下行驶速度最高可以达到80英里每小时，在自动驾驶模式下可以达到50英里每小时，如果一切顺利，两种模式的速度都可以达到85英里没小时。
RBC Capital
对于交付预测，公司并没有给出全年而只是给出了上半年的，考虑到下半年公司会交付Model 3，是否存在Model S 及 Model X生产交付出现中断的可能性？这是否你们只给出半年预测的原因之一？同时你是否能给出对于下半年交付Model 3首先要承认障碍还是很大的。我们不想将几种车型混合而使得预期交付数字过于混乱。
高盛
公司正在从Model S、Model X转向Model 3的生产，在同时生产三型汽车的时候，你认为什么是驱动汽车产能够正在超过你之前预期的关键因素？
Model 3从设计的本身就是为了方便制造，例如，Model 3只有一个屏幕，而Model S、Model X有两个屏幕，两个独立的计算机为每个屏幕独立供电。布线方面Model 3只有1.5公里，而Model S 有三公里。同时我们也在Model 3上简化了许多其他的功能。不止设计简单，在制造上我们也比过去做的更好。同时在供应商上，我们也能为Model S选择最好的供应商及团队，之前在生产Model S时，许多供应商因为担心我们会破产而不愿意和我们合作。同时，通过在对Model S进行规模量产，我们也打消了供应商之前因我们数量太小而担心成本过高的顾虑。
摩根士丹利
多份报告显示新政府可能加速把人类送上火星的计划，如果这个是真的，这对你（Elon Reeve Musk）在特斯拉及Space X上所花费的时间会有什么影响？同时这是否会对两家公司的独立性造成影响？（编者注：特斯拉之前刚刚收购Musk旗下另一家公司Solar City）
（Elon Reeve Musk）我预计将一直留在特斯拉公司，除非有人将我开除。同时我已经在同时追求将Space X的火箭射向火星以及保持特斯拉能源的可再生计划很久了，新政府的行动应该不会对我造成什么影响。