想成为交易高手，这是你必须理解的终极指标！ / 开普饭

本周各大指数维持了震荡的走势，两小板收出了阴线，沪指收出了十字星。除了沪深300和上证50外，沪指和两小板都是微幅缩量的。从整个题材和热点表现来说，本周市场的热度还是比较高的。

那么，这样的市场想必在操作上给予了投资者不小的空间，而专注市场信号和交易研究的谭昊老师却用四个字来警惕——不得贪胜！这其中有何奥妙？财咖精选，值得一看！

言

今天要跟大家分享一个非常非常重要的概念，也就是衡量你是否是交易高手的一个极其重要的指标，那就是——盈亏同源。

如果你依然还把亏损视为洪水猛兽，说明你还没有真正理解盈亏同源，说明你在通往持续盈利的路上还有漫长的路要走。

我想起塔勒布在《反脆弱》这本书中讲到过的一个例子。

有人曾经做过森林大火的研究，发现对于森林大火控制得最好的地方，并不是消防工作做得最好的。

恰恰相反，如果一个原始森林，几十年都没有发生过火灾，那么一旦由于某种原因起火了，往往惊天动地，破坏力极大，谁也控制不了。

可如果一个森林隔一段时间就有一些小的火灾，这样的地方往往是最安全的。因为一些易燃的枯枝什么的都在平时的小火灾里烧掉了，因而不会酿成大的事故。

这是个很值得深思的案例。回到交易上来，交易的本质其实就是不断地犯错误，最终通过对胜率和盈亏比的控制来稳定盈利。

事实上，我见过一些好的交易系统，很多胜率都不到50%，靠的是盈亏比。一些趋势类的交易系统，胜率甚至不到30%。但是长期下来依然可以赚很多钱。

如果一个人容错率很低，一犯错误就后悔懊恼各种纠结，那么先不说能不能最后赚钱，在这个过程中他已经变得很痛苦了，那么这样的人就不适合做交易。一个做交易的人，必须有一个适度的容错率。要明白交易的本质就是不断犯错误，要深刻地理解盈亏同源。如果你害怕亏损，你就得不到盈利。

我书房的墙壁上挂着一幅条幅，写的是四个字——不得贪胜。围棋石佛李昌镐的自传，也是用这四个字命名。

一个人在生活和交易中会有各种贪婪，开始是对金钱的贪婪，后来即使不贪金钱了，你会发现更深的地方，依然有对胜利的贪婪。

而李昌镐曾经讲过一句话，每一手棋，他只追求51%。因为长期下来，这才是最稳定的做法。

一个容错率太低的人，无论你能不能赚到钱，你首先就输了，因为你不可能快乐；所以，要学会对自己的慈悲，要有一定的容错率。允许自己犯错，你才能有创新的土壤。

说到交易，最后再与大家简单分享一下关于择时的思考。我曾约见了四位一线私募掌门人，其中一位被圈内誉为择时的顶尖高手，他的回撤控制简直出神入化。股灾之前，最大回撤基本没有超过10%。即使经过股灾，最大回撤也就20%左右。而且他管的不是小资金，规模已经超过100亿。

当反复地跟他讨论，如何做好择时这个“天下第一难题“时，他说了这样一段话——

你要关注很多因素，从宏观面、基本面到市场的情绪等等。很多时候，这些因素会彼此矛盾。此时，你一定要记住最重要的一点是市场本身的声音，市场会告诉我们它要往哪里去。

回想起我自己也总结过一小段话来定义牛熊。

我把这段话拿出来跟他印证的时候，他很赞同。

择时的首要因素不是成为经济学家，也不是研究高深的数学模型，而是抛弃主观、尊重市场。你一定要反复体味这八个字，这是无价之宝。

对冲基金经理

短期成功靠运气

长期成功靠概率

谭昊，彼得明奇资产管理创始人、量化交易者；新浪财经意见领袖专栏作家、《对话私募掌门人》特邀专家。“RIH投读会”创始人，会员皆为国内一线投资家，出版《优势投资法则》，被多家投资机构列为内部必读书目，曾任知名全国性财经媒体执行主编。

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