摩根士丹利：三大因素可能导致澳储行降息
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Chelsie
澳洲财经见闻主播
2016年8月，当利率被降至历史低位1.5%时，大多数人都期待澳大利亚和全球经济的增长能有助于提振澳洲就业市场，推动工资增长和减缓通货膨胀，从而为澳储行实行利率正常化打下基础。有人认为这会很快，有人认为这将需要几年时间。
但是，会不会大家都想错了呢？如果澳储行的下一步行动不是加息，而是降息呢？来看看摩根士丹利对未来可能导致澳储行降息的原因分析。
因素一：澳洲经济增长放缓
由于经济增长放缓和劳动力市场低于预期，经济学家们预计2018年澳储行将保持官方利率不变。
但摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，降息并不是没有可能，应该把央行降息作为未来一年金融市场可能面临的风险来评估。摩根士丹利亚洲外汇和利率策略师Jesper Rooth预计，澳大利亚经济将从2017年2.3％增长到2018年2.8％，而失业率和CPI预计将比2017年双双提高0.2%。
在2018年，一方面，CPI 缓慢回落到澳央行的目标区间内，另一方面，工资低迷依然是央行关注的重点，特别是在家庭负债率高，储蓄率下降的环境下。Rooth认为，今年澳储行不仅不会加息，还有可能降息。
因素二：工资增速缓慢
工资增长继续放缓，这是大家在2017年底有目共睹的。即使在去年9月份季度中，就业率增长强劲，澳大利亚最低工资水平上调，但整体工资增速依旧缓慢。Rooth认为，自从矿业繁荣期结束以来，平均工资增长率下滑。尽管近期就业状况有所好转，但工资增长率未能回升。
如果与市场预期相反，2018年劳动力市场疲软 ，这可能会给工资增长带来进一步下行压力。
尽管最近澳大利亚建筑许数量在增加，表明住房建筑可能为2018年经济增长做加法，而不是减法。但Rooth的观点却相反，他认为建筑许可数量上升没有代表性，任何劳动力市场的疲软，可能是由于建筑业放缓的原因。
因素三：澳房价增速急剧放缓
除了工资增速缓慢这一因素外，Rooth还指出另外一个因素，澳大利亚房价增长急剧放缓。
Rooth表示，在澳洲一些主要城市，房地产市场遇冷已经显现出来。CoreLogic数据显示，12月份澳大利亚房价下跌0.3％，其中澳大利亚最大，最昂贵的住房市场，悉尼和墨尔本的房价分别下跌0.9％和0.2％。
根据CoreLogic澳大利亚研究主管Tim Lawless的说法， 2018年，房地产市场表现可能与前几年有明显不同。他预计2018年，房地产市场活跃度降低，买卖双方交易更谨慎，并且银行将提高信贷标准，贷款更加警惕，从而使得房价继续下滑。
降息可能带来的风险
摩根士丹利认为，从国际角度来看，降息的最大风险来自澳大利亚最大的贸易伙伴中国。
澳大利亚的主要出口商品价格已经从2015-16年的低点有所反弹，这主要得益于澳大利亚优越的贸易条件。但中国经济增长放缓幅度超过预期，可能会通过贸易途径使澳大利亚经济复苏陷入困境。比如，通过铁矿石，液化天然气和煤炭等贸易交易。
摩根士丹利认为这些风险完全是有可能发生的，特别是在房价，劳动力市场和家庭消费等因素相互交织的情况下，更加剧了对澳大利亚经济的影响。
《澳洲财经见闻》认为，楼市疲软的负效会很大程度上会被劳动力市场复苏的正效应相抵消，但是，如果这种情况不发生呢？楼市继续走弱，无疑会引起人们对澳洲经济前景的担忧，到时新一轮降息启动也不是没有可能的。
本文信息来源：Business Insider
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