菜粕市场多空因素谁作主？

3月10日美国月度供需报告新鲜出炉，报告结果偏空，3月供需报告与2月相比，有两个值得注意的地方：一是将巴西产量预估从1.04亿吨大幅上调至1.08亿吨，二是美国出口量从20.5亿蒲式耳下调至20.25亿蒲式耳，其他变化值有：美国压榨量上调1000万蒲式耳，期末库存上调1500万蒲式耳，农场主平均价格从9.1-9.9美分/蒲式耳上调至9.3-9.9美分/蒲式耳。

巴西产量上调属于市场预期，但上调400万吨有些超出预期，目前马托格罗索州收割进度已达到80%左右，美农这次上调基本上也就确认了巴西大豆今年确实存在大幅增产的事实，而阿根廷产量预估继续稳定则表明今年减产预期难以实现，2月末3月初炒作的减产逻辑可以宣告结束了。

美国此次意外下调出口，同时上调压榨量和期末库存，这一方面显示对南美丰产上市大豆侵占市场的担忧，另一方面也表明美豆尚有一定库存压力，所以当我们眼光集中在南美市场丰产的时候，也要看到去年美豆丰产对市场的冲击仍存。

据农业部公布的1月份4000个监测点的生猪存栏信息，生猪存栏环比上月减少2.9，比去年同期减少2.8%；能繁母猪存栏环比上月减少0.4%，同比去年减少1.5%，能繁母猪存栏量持续下行，产能恢复较缓慢，以及近期全国禽流感蔓延，肉鸡及鸡蛋价暴跌重挫养殖户补栏热情，禽类养殖也遭受冲击，禽料锐减明显对菜粕市场支撑也十分有限。

由于目前华南地区气温不稳，水产料需求也还处于淡季，终端消耗缓慢，需求仍较疲软，菜粕现货消化情况并不理想。

据了解，上周国内菜籽压榨开机率（产能利用率）为20.08%，上上周为18.36%，本周还将继续回升，截止上周末，两广及福建地区菜粕库存在51100吨，较上周43900增幅16.4%，加籽菜粕上市速度良好，随着大部分油厂恢复开机，生产量增加，菜粕库存逐步建立，部分厂家因菜粕库存压力较大被迫停机。

今日营口厂家菜粕报价2600元/吨，稳定，市场成交参考价2560-2570元/吨，下调10元/吨，油厂开机，需求不佳，贸易商有压力，现货价格继续走弱；上海港口颗粒菜粕散货报价RM1705+100元/吨，近期到港；江苏加籽菜粕现货价格2540元/吨，港口颗粒菜粕RM1705+90至100元/吨，一口价2540-2550元/吨；福建厦门地区加籽菜粕现货报价2430-2440元/吨；广东地区富之源货源报价2450元/吨，湛江中纺货源2400元/吨，广东港口颗粒菜粕现货库存处于低位，成交参考2430-2450元/吨；广西地区加籽菜粕贸易商报价2370-2390元/吨。

受期货市场大幅走低的拖累，本周菜粕现货市场同样较前一周下调，不过相比之下，由于当前国内进口菜籽加工效益不佳，以及后期水产饲料季节性需求逐步启动，包括近期部分地区可能出现大豆压榨油厂阶段性停机，菜籽加工企业对于菜粕等副产品的挺价意愿相对较强，以至于本周我国各地菜粕现货市场价格跌幅集中在20—50元/吨之间，相对强于期货市场表现。

不过笔者认为，基于全球大豆供应面较为宽松，加上南美丰产压力不断加大，美豆即将跌破1000美分关口支撑，市场普遍预期美豆将跌至980-990美分，悲观的甚至看跌950美分，预计南美大豆上市压力尚未释放完毕，豆粕仍将震荡下跌，菜粕市场在此背景下，外有丰产的压力，内有需求低迷的阻力，预计短期内菜粕市场弱势难改。（特约撰稿人志敏，文章来自农产品期货网独家原创，布瑞克农业数据整理，转载请注明！）