狮桥租赁发10.72亿元ABN 资产池超9成为重卡合同

文 / 李梦

来源：零壹融资租赁研究中心

日前，狮桥融资租赁(中国)有限公司(下称“狮桥租赁”)发行10.72亿资产支持票据(ABN)，其中优先A级发行8.58亿元，占比80.03%，大公国际评级AAA级；优先B级发行3400万元，占比3.17%，评级AA+级；次级发行1.8亿元，占比16.8%。中建投信托有限责任公司为本次ABN发行机构，上海浦东发展银行股份有限公司为主承销商。

表：狮桥租赁2018-1分层情况

来源：狮桥租赁2018-1发行说明书。

本次ABN募集资金用于偿还狮桥租赁金融负债、补充发起机构营运资金。其中1.5亿元偿还上海歌斐资产管理有限公司借款，8.24亿元偿还中建投信托有限责任公司借款，同步释放基础资产质押权；剩余9,830万元资金用于狮桥租赁补充营运资金。

截至2017年9月末，狮桥租赁短期借款39.12亿元，一年内到期的长期负债44.61亿元，长期借款21.12亿元，应付债券4.47亿元，有息债务规模较大。通过发行资产支持票据获得低成本资金，用以归还存续的金融借款，改善公司的债务结构，降低公司的整体融资成本。

本期ABN入池资产共5841笔融资租赁合同，承租人共4402人，分布28个省市区，分散度较好；其中重卡租赁合同占比93.12%，乘用车租赁合同占比6.88%。虽然狮桥租赁于2018年才宣布退出乘用车领域（传送门：狮桥租赁宣布退出乘用车领域 ），但可见其已于2017年进行业务调整，专注发展商用车业务。

表：入池资产类型

来源：狮桥租赁2018-1发行说明书。

根据狮桥租赁内部重卡业务和乘用车业务评分体系，承租人信用等级在AAAsq的应收租金本金余额占比合计为72.36%，笔数占比为74.05%，承租人的信用质量良好。

本期ABN内部信用增信措施包含除优先级/次级的分层结构，超额利差覆盖，违约事件、加速清偿事件、权利完善事件信用触发机制。外部增信主要是狮桥租赁担任本期ABN的差额支付承诺人。

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