难以重现昔日辉煌的星巴克，为何仍是理想的长期投资标的？
星巴克(NASDAQ:SBUX)的股价正在复苏。
这家咖啡连锁店在2018年后期的飙升使其成为经历四季度大规模抛售后、年内仍有两位数涨幅的少数消费股之一。
这种反弹是否表明，星巴克的星冰乐和南瓜拿铁需求重新回暖？又或者是表明了公司的转型努力得到了回报？
Starbucks (SBUX)，行情来源：英为财情Investing.com
在我们看来，投资者在见证商店流量回升、盈利能力增强后重拾了对星巴克股票的信心。在第四财季，星巴克每股收益为0.62美元，比预期好0.02美元，全球同店销售额同比增长3%。
美国同店销售预示前景可期
客观地讲，这种反弹出现在星巴克多年的惨淡表现之后，特别是在美国本土市场。在这里，星巴克经营着1.4万家商店。自2015年以来，美国同店可比销售额的平均增长率不到此前三年的一半。
对于部分分析师而言，这种疲软表明星巴克正在失去其作为一家以增长为导向的顶级食品零售商的地位。多年以来，星巴克的盈利一直在以逾20%的速度增长。
不过，在第四季度，该公司报告其美国同店销售额有所回升，增长了4%，因更多客户购买了饮料。这远远超过华尔街预测的2.7%增长。
而且，为了应对其在美国的业务放缓，星巴克将在下一财年关闭150家自营门店，为历史上年度门店关闭平均数量的三倍。在新的转型计划中，美国的郊区和中国是推动星巴克未来增长的两个市场。
星巴克预计，未来几年超过80%的门店销售增长将来自汽车穿梭餐厅，特别是在中美洲和南美洲郊区。
关注股息而不是增长
亿万富翁对冲基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）认为，星巴克的股票具有巨大的上行潜力，未来三年内可能翻番。
按照阿克曼的说法，中国的咖啡消费量正在增长，有望成为星巴克的长期巨大增长机会。凭借其先发优势、高端定位以及与阿里巴巴(NYSE:BABA)旗下饿了么平台推出的外卖服务，星巴克在这个世界第二大经济体中具有明显的竞争优势。
在我们看来，星巴克可能难以重现其过去十年的高速增长，在这段时间包括股息在内，其股价回报率高达1000%左右。但现在，消费者正变得更加注重健康，并避免含糖饮料。
不过，对于长期投资者而言，星巴克股票仍具有巨大的吸引力，因为他们的目标是获得稳定增长的收入。随着星巴克业务成熟并进入增长放缓期，它正向投资者返还越来越多的现金。
很少有股票的股息收益率超过2%，股息增长还能如此惊人。在过去三年中，星巴克的平均股息增长率约为24%，过去四年的平均股息支付率约为42%，这一增长速度料不会在近期放缓。
在6月份提出长期战略计划时，星巴克还宣布将在2020年财年之前以股票回购和股息的形式向股东返还250亿美元的现金。这较去年同期11月份宣布的现金返还规模高出了100亿美元。
总结
华尔街对星巴克是否会反弹的看法是存在分歧的。如果它在美国和中国的增长达到投资者的预期，那么该股将是一个值得押注的逆向投资。但无论如何，我们认为星巴克是一项良好的长期投资，投资者应该利用其股价未来出现的任何弱势，着手买入。
星巴克目前的估值非常合理。而且，凭借积极的股票回购计划和强劲的股息增长，它为买入并持有该股的投资者提供了良好的风险回报比。
本文为“英为财情Investing”原创内容
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