瑞幸咖啡的沉稳与进击

4月1日有消息称瑞幸咖啡(中国)有限公司新增一条动产抵押信息，抵押权人为中关村科技租赁有限公司，被担保债权金额为4500万元，债务期限为2019年3月27日至2020年3月31日。

随后瑞幸咖啡回应称，这是一笔常规的设备融资租赁，符合瑞幸轻资产运营的大思路。通过设备融资租赁等创新金融工具的应用，可以保证瑞幸资产价值最大化。

融资租赁≠缺钱花

事实上，对于财经专业人士来说，设备融资租赁是一个正常不过的做法，多见于航空、重装机械等重资产行业，运作方式是将不产生利润的固定资产作为抵押物，向融资租赁公司贷出流动资金，从而让公司实现自有资金价值最大化，获得更快的发展。

有相关人士表示，“此举是资产管理，不是资金压力。把不产生利润的固定资产投资变成融资租赁，可以看出瑞幸咖啡正在尝试各种创新形式，以保持公司轻资产运行；而这一单并不常见于快消行业的融资租赁业务，也说明租赁公司对瑞幸咖啡品牌、商务信用以及未来发展前景的看好。

纵观移动互联网时代，多样的资金玩法已经很常见，以美团为例，美团点评对餐饮B端市场部署了六大赋能战略，即：营销赋能、IT赋能、经营赋能、金融赋能、供应链赋能和物流赋能。

其中，金融赋能主要是指美团“生意贷”产品，即依托美团点评在吃喝玩乐消费场景上的优势，美团小贷可以为商户提供在线信用经营性贷款服务，商户可以活动贷款资金用于扩店、装修、房租、推广等。数据显示，小微餐饮商家目前占据了美团服务版图的半壁江山，这就是信贷融资给中小商户带来的便利。

虽然瑞幸目前已成长为独角兽企业，但是将不产生利润的物品换成流动资金，用以规模扩张和服务提升也无可厚非。另据瑞幸咖啡创始人钱治亚透露，公司现金充裕，账上有约20亿元现金，并打算在2019年将门店数量扩张到4500家。

据鲸准研究院发布的《2018咖啡行业研究报告》预计到2025年，中国将成为万亿级市场的咖啡消费大国。瑞幸站在了正确的赛道上，2018 年底数据显示瑞幸已布局全国22城，开出2073家门店，消费用户1254万，售出8968万杯咖啡，客户满意度99.6%，已经初步完成了商业模式的验证，走在了咖啡经济前列。

此次“瑞幸4500万元抵押咖啡机风波“，至少给大家补了融资租赁这一课，抵押也并不就等于缺钱花。

拥挤的赛道

据前瞻产业研究院发布的《咖啡行业市场需求与投资分析报告》显示，中国的咖啡消费量每年增长幅度在15%-20%，而全球平均咖啡消费增速只有2%。目前，北美和欧洲国家的每年人均咖啡消费大约是400杯，我们的邻国日本大约是360杯，而中国平均每人每年消费的咖啡小于5杯，中国咖啡消费市场尚有巨大发展空间。

瑞幸咖啡的高速增长使得咖啡领域的“老大哥”星巴克也在做出改变。2018年9月，星巴克与阿里旗下饿了么外卖平台合作的外送“专星送”在北京、上海重点商圈的星巴克门店陆续展开。今年初，星巴克透露，在过去的四个月中，完成了阿里巴巴和星巴克双方会员体系打通、线上虚拟门店、全域消费者营销、智能客户服务落地，在30个城市中，实现了2000家门店的外卖接入，与瑞幸咖啡展开正面竞争。

除了星巴克之外，越来越多玩家看到了咖啡市场背后的“蛋糕”，《2019年新型消费趋势洞察》报告中，报告期内咖啡赛道相关投资为14起，占比为5.93%。

2018年10月，麦当劳中国宣布旗下麦咖啡品牌推出外送服务，消费者可通过“i麦咖啡外送”微信小程序、饿了么和美团下单。12月，全家便利在上海开了一家“湃客造梦咖啡馆”，并表示未来计划在北京、上海、广州等城市开始独立咖啡馆，并自建外送平台。网红奶茶品牌喜茶也于近日宣布将上线咖啡产品。

瑞幸如何突围

有人质疑此次瑞幸咖啡的抵押动作是遇到资本寒冬了，但去年底瑞幸刚刚得到2亿美元的B轮融资，过去一个月瑞幸的动作也不像是缺钱束手束脚的做派。

3月11日，瑞幸咖啡推出“百万大咖”活动，用户只需每周消费满7件商品即可获得活动资格，活动期间每周末可瓜分500万现金，活动持续10周，累计发放5000万人民币奖励。

就在“瑞幸抵押咖啡机4500万元风波“当天，瑞幸官微发布：“总现金5000万的百万大咖活动进入第四周了（比4500万还多500万），上周人均分到28.82元，各位不来参与一下？”加之此前瑞幸咖啡CMO杨飞也在公开场合表示“未来3到5年之内，补贴仍是瑞幸咖啡的核心发展战略之一”，缺钱导致抵押的传闻似乎站不住脚。

据更早前披露的信息显示，瑞幸今年来已经入驻常州、佛山和扬州三城，另南通、南昌、太原、石家庄等15座大中城市开业工作也已在筹备当中。

我国《动产抵押登记办法》已于2019年3月18日经国家市场监督管理总局审议通过，详细规定了动产抵押双方的权利与义务，使得动产抵押这一常见的金融工具有了更全面的法律保护。目前看来，瑞幸账面上已有20亿现金，动产抵押后可以继续走轻资产路线，获得的资金用于扩充店面与影响力，符合瑞幸一贯的打法。

去年，瑞幸试水了“咖啡+轻食”的模式，供应商与星巴克相同，定价则是星巴克的三分之一到二分之一。当时有媒体撰文称，“瑞幸咖啡的终点不是咖啡，虽然他今天打的是咖啡的旗号，甚至过不了多久，他会把咖啡两个字抹掉，这是很有可能的”、瑞幸有可能发展成为一个移动互联网上的“全家”严选版、“成为中国最大的便利店连锁”。

如上所言，节点财经（jiedian2018）也从接近瑞幸咖啡人士处得到了印证，该人士称“卖咖啡只是瑞幸咖啡的第一步，在拥有流量和数据后，会逐渐增加新的sku，新增的品类将成为未来主要的赢利点。”

在瑞幸一波又一波的活动冲击下，咖啡市场上下游供应商都迎来了新的挑战，这也刺激着传统咖啡行业的变革。中国的咖啡市场一直不温不火，需要瑞幸这样一只搅动的“鲶鱼”。

互联网渗透到咖啡行业之后，不管结果如何，留下的都将是一个全新的咖啡市场——更多的消费者因为互联网效应开始享受到咖啡产品，更多的从业者被带入咖啡行业，整个市场进入新的阶段，中国大众咖啡市场更为成熟。

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