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新东方教育(09901.HK)今起（10月29日）至11月3日（下周二）招股，每股发售价将不高于1,399港元，每手10股入场费14,130.98港元，瑞信、美银及瑞银担任联席保荐人，预期将于11月9日上市。

新东方本次将发行851万股普通股新股，每1股美国存托股代表1股普通股，其中94%、即约799.94万股为国际配售，其余6%、即约51.06万股于香港公开发售，另设15%超额配股权。根据回拨机制，香港公开发售部分最多可调整至204.24万股，占总发行规模24%。

所得款项净额料用作提升学生学习体验的技术投资、业务增长及地区扩充、战略投资及收购，以及一般营运用途。

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*后台回复“新东方”获取完整招股书。

2006年9月7日，新东方创始人俞敏洪登上了纽交所的敲钟台，新东方成了在美国上市的第一家中国教育公司。俞敏洪曾在《我曾走在崩溃的边缘》中写道，“（新东方在美国上市）对我来说，对于新东方来说，却是新长征的开始。”

如今在这新长征中，俞敏洪带领着新东方又来到新的里程碑。时隔14年，新东方即将赴港二次上市，成为首家回归港股的教育企业。

1993年，俞敏洪在北京开设第一所学校，为大学生提供TOEFL备考课程，经过近30年的运营，新东方不断创新以适应学生不断变化的需求，并以高度扩展的方式进行扩张，目前拥有全科目K-12校外辅导课程、语言培训及备考课程、全面在线教育课程及内部教材研发及发行业务。根据弗若斯特沙利文的资料，新东方成为中国最大的民办教育公司，累计服务学生人次超过5540万名。

截至2020年5月31日止财政年度，按总计净营收以及学校及学习中心网络计，新东方是中国最大的民办教育服务提供商。

公司主要以「新东方」品牌提供教育服务，根据弗若斯特沙利文的资料，其凭借该品牌成为中国唯一一家荣获Brand Finance授予2020年全球「最有价值的商业服务品牌50强」的教育公司。

新东方围绕学生、家长及教师建立了一个整合在线至线下教育生态系统，在其中提供一站式教育服务，当中涵盖所有课堂形式和所有核心教学科目的全面服务及产品。

凭借近30年的营运历史，新东方为两代学生提供了教育服务，积累有庞大的校友网络。

截至2020年5月31日，通过由遍布全国的104所学校、1,361个学习中心及12家书店组成的实体网络，主要以「新东方」品牌在中国91个城市提供教育服务，同时我们亦以「新东方在线」、「东方优播」及「多纳」品牌的在线学习平台提供教育服务。

于2016年通过的经修订民办教育法将民办学校分类为营利性民办学校和非营利性民办学校，并要求于经修订民办教育法颁布前已成立的民办学校重新注册为营利性或非营利性民办学校。

除新东方的若干幼儿园及义务教育学校（即提供一年级至九年级正式教育的学校）根据经修订民办教育法须为非营利性学校外，公司拟在实际可行情况下根据相关地方规则及法规将其所有学校登记为营利性民办学校。

新东方不断发展及优化商业模式，以把握市场机会、提升学生的学习体验及提高营运效率。

公司内部开发的在线与线下融合(OMO)标准化数字教室教学系统将线下教育资源与先进技术相结合，能够开拓不同的教学模式，而其附属公司新东方在线提供纯在线课程。

其内部开发的OMO系统结合了围绕数字教室教学系统的全套技术、方法及方案。OMO系统均对公司所有的线下教学专业知识、资料及资源进行数字化、集中化及分析，且可应用于其教育服务产品中。

新东方会收集及分析来自教学过程所有终端的学生的学习行为、进度及表现的数据，以便为每个学生生成定制的教学内容及服务。数据分析亦可帮助教师对在线及线下课程进行备课，有助于将课程内容标准化及结构化。凭借公司丰富的数据库，可自动生成教材，并根据具体的授课需求量身定制。

数据的持续积累使新东方能够开发新的教学服务，从而将新数据反馈回系统中。新东方认为，通过OMO系统将在线及线下教育相整合，使其能够快速适应不断演进的民办教育行业趋势及竞争格局，比如，通过利用新的创新产品来实现及解决未满足的客户需求。

新东方截至2015年5月31日止财政年度至截至2020年5月31日止财政年度取得成功，这可由总计净营收从1,246.8百万美元增至3,578.7百万美元、K-12 AST、备考及其他课程的学生人次总数从约2.9百万人增加至约10.6百万人以及K-12 AST学生人次总数从约1.9百万人增加至约9.7百万人。

据港交所文件，截至2018年、2019年及2020年5月31日止财政年度以及截至2020年8月31日止三个月，新东方营收分别为24.47亿美元、30.96亿美元、35.79亿美元及9.86亿美元；净利润分别为2.96亿美元、2.38亿美元、4.13亿美元、1.75亿美元。

其中，教育课程及服务分别占营收的88.5%、90%、90.3%及94.9%；来自K12 AST、备考及其他课程的营收分别占比82.7%、84.2%、85%及88.7%。

新东方教育生态系统的核心是优秀教师及系统的教师选拔、培训及留任流程、公司的创新及启发式教学方法、原创教育内容以及专有技术，该等技术应用于业务营运的多个领域，包括招生、学习内容定制、向学生及家长提供实时反馈以及内容及课件开发。

2020年疫情袭来，各行各业都迎来了大变局之年，拥有线下业务的教育企业也是喜忧参半。

招股书显示，COVID-19疫情于全球爆发，新东方的招生工作受到影响，暑期课程的报名被押后，尽管新东方的K-12校外辅导课程持续增长，由于海外考试取消及旅游限制，新东方的海外相关业务（包括备考及咨询服务）受到负面影响，新东方2020财年Q4净营收为7.99亿美元，同比下降5.3%。

COVID-19疫情也令新东方对营运实施临时调整。自2020年1月底起，新东方暂停全国所有学习中心的运营，并通过内部开发的OMO（线上与线下融合）系统将线下课堂转移至小型线上直播课程，该系统在减少COVID-19疫情对新东方服务及运营的影响方面发挥了重要作用。

目前，疫情的影响在消散，新东方2021财年Q1（2020年6月1日-8月31日）净利润为1.75亿美元，同比下降16.4%，环比增长110%，与此同时，新东方也上调了2021财年Q2的业绩指引。

新东方自2020年6月起逐步恢复线下营运，新东方的学生人次自此录得恢复性增长。目前，新东方的所有线下营运均已恢复。

不过，新东方仍将OMO系统作为重点发展，在上市募集资金中也特别强调此用途。

新东方首席执行官周成刚表示，未来，新东方还会重点投入更多资源来推进具备高增长力的OMO战略，把服务覆盖范围扩展至更多的城市和学生。“在第一季度中，新东方在大约20个现有城市推出了OMO在线课程，并吸引了数量可观的新客户；OMO战略将在今年内有效地增加招生人数并加快业务复苏。”周成刚还指出。

此外，受疫情影响大量中小机构退出，市场开始进入整合出清阶段，新东方将持续扩张。

截至2020年8月31日，新东方学校总数为112家；学习中心总数达1472家，与去年同期相比净增211家，与上季度相比净增7家。

“随着疫情逐步消退，中国的教育板块将迎来一波市场整合浪潮。为了在疫情消退后进一步占领市场份额、巩固市场地位，新东方继续积极推动扩张计划。”周成刚表示。

“从新东方上市到现在的十几年间，我的个人历程充满了艰苦、艰辛、曲折、失败，当然其间也有成功的喜悦。但是对于我来说这绝对不是一个轻松的过程，绝对可以用‘长征’来形容。向未来看十年八年，我依然是这种心态。”俞敏洪曾写道。

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