东方财富和同花顺是两种不同的商业模式

很多朋友把东方财富和同花顺作为互联网金融两龙头，喜欢拿二者的股价和利润做对比。尤其是自2019年这轮股市反弹以来，同花顺的股价大幅跑赢东方财富，导致部分朋友认为同花顺远好于东方财富。

个人认为，这都是股价视角的观察。其实东方财富和同花顺完全是两种不同的商业模式。也许在创立初期，两家公司有那么些许的相似之处，但由于创始人的不同性格，两家公司走上了不同的发展道路，而且其实不存在长期的竞争关系。

一、东方财富是完全的互联网财富管理模式

早期东方财富主要经营东方财富网，以广告流量变现为主。但创始人其实先生毕竟是中国第一代股评家，对股市有着他人难以超越的战略前瞻性和敏锐性。

在财经门户网站的高峰期，其实先生就率先切入了基金代销领域，并在2014-2015年的大牛市一战成名；牛市中的其实先生并没有躺着功劳簿上睡大觉，而是抓住了难得的窗口机遇，收购了当时偏于边陲的西藏证券，成功切入到互联网券商赛道。

当时其实先生曾经讲过，虽然西藏证券的买价贵了点，但换来的时间窗口却是无价的。之后的行业情况证实了其实先生的判断，囿于互联网机构的攻城略地和强大竞争力，监管部门再无批准新的互联网券商，阿里、腾讯只能采取入股传统券商的方式切入到这个领域。但入股毕竟不是完全持有，其互联网优势无法完全发挥。

得益于自身的战略前瞻性和行业监管带来的好处，东财证券就在互联网券商的赛道上独自狂飙，短短几年将经纪和两融业务份额从行业70名开外做到了前15名。

在站稳了互联网券商的地位后，其实先生又将东财顺势切入基金管理领域，成立了公募基金管理公司，制定了以指数基金为主要业务的策略。

就这样，经过了门户网站—基金代销—互联网券商—基金管理等三次转型，其实先生已成功将东方财富打造成A股市场上最成功，也可能是唯一一家互联网财富管理公司，目前正在朝着这个目标继续狂飙。

二、同花顺是A股中小券商机构的共享机房

东财起源于门户网站，天生与广大个人客户有千丝万缕的联系；同花顺则起源于IT技术服务，天生就是为券商机构提供技术支持服务。

我们对同花顺最直接的了解就是手机APP，同花顺可以说是股票进入手机交易时代后最大的赢家。国内A股券商有100多家，有中信证券这样的巨无霸，也有东莞证券这样偏于一隅的小券商。进入互联网时代后，中信证券们可以投入巨资研发APP，东莞证券这样的小券商就难以应付如此大的投入。这个时候，同花顺就应运而生，通过为小券商提供手机APP研发方案，降低了小券商的成本。对于同花顺而言，无非是研发一套APP，不断复制给每一个小券商，这是一个共赢的结果，同花顺拿到了客户、小券商降低了成本。

通过这样一套手机APP，同花顺既可以全面垄断对小券商机构的服务，也可以借此接触到个人客户，完成了与个人客户的对接；同花顺的老板一直长于技术研发，专注于AI炒股策略，开始向广大散户提供炒股技术指导服务。

但同花顺终究不是零售客户服务提供商，只是为券商机构客户提供必要的技术支持和服务。这就是同花顺的业务模式，向券商机构提供IT技术，是广大中小券商的共享机房；向个人客户提供炒股秘籍，是短线客的最爱。

由于上述为机构和个人客户提供交易服务的商业模式，同花顺的业务呈现出很大的弹性：当股市处于牛市，交易量攀升时，同花顺业务量会指数级增长；当股市进入熊市，交易量迅速减少时，同花顺的业务量也会指数级降低。这就是同花顺股价更高弹性的根源。

三、东财与同花顺完全是两条赛道

如果我们对二者有了解，就可以明白，东财和同花顺完全在两条赛道。虽然两家公司在数据服务、APP应用方面存在一定的竞争关系，但从根本上看，两家公司是完全不同的赛道。

未来，东方财富将在互联网金融服务的赛道上继续奔走，同花顺也将在IT技术、AI服务的赛道上奔走。也许有一天，同花顺会将东财发展成自己的机构客户。

从空间上看，东财的赛道天花板会高很多；从弹性上看，同花顺的赛道爆发力更强。

所以，这就是为何2019年以来同花顺大幅跑赢东财的原因。但我相信，长期来看，东财的空间比同花顺要大的多，这也是为何2018年东财更抗跌原因。

长期来看，同花顺和东方财富作为互联网券商领域的两大龙头，将在各自的赛道上继续增长，长期共存。而在两大龙头的挤压下，另一位数据提供龙头wind数据可能会慢慢凋零。