一汽轿车完成重大资产交割：这背后究竟有哪些亮点和风险？

资产置换项目已完成工商变更！不到一年时间，一汽轿车的重大资产重组迎来突破性进展。

3月26日， 一汽轿车发布公告表示，公司的资产重组交易已经收到中国证券监督管理委员会的批复，并且目前工商变更登记手续也已办理完毕。随着工商变更完毕，一汽奔腾轿车有限公司作为一汽奔腾品牌的运营主体，成为一汽股份非上市的全资子公司。而商用车公司，一汽解放汽车有限公司也正式登陆资本市场，成为一汽轿车股份有限公司的全资子公司。

至此，一汽轿车重大资产重组监管层面的流程终于走完，一汽股份内部一汽轿车与一汽夏利存在8年的同业竞争问题得到实质性解决。若后续改革持续推进，相信以一汽轿车为主体实现一汽股份核心整车资产上市概率较大。

奔腾回到非上市体系，迎来新机会

众所周知，作为一汽自主板块红旗、奔腾、解放中的重要组成单元，奔腾成立于2006年。因为头顶“小红旗”的光环，奔腾一开始就采用“高举高打”的市场策略。像早期的B70推出直接对标雅阁、凯美瑞等合资品牌B级车，定位自主品牌首款中高级轿车，顶配车型售价超过20万元。

不过，随着越来越多汽车品牌加入战场，奔腾发展出现了后劲不足等问题。为了不被“抛弃”，奔腾也进行了大刀阔斧的改革，不仅换了全新的品牌车标，以T系列为主的新车型产品投放加快了，同时还加大力度布局汽车“新四化”。在奔腾发布全新品牌战略及标识之后，仅一年多的时间，包括T77、T33、T99在内的“T系列”等全新产品，密集上市。随之而来的是销量的逆势增长，一汽奔腾2019年全年累计销量12.05万辆，同比增长33%。

在今年1月份的经销商大会上，奔腾宣布将开展“龙腾三年行动计划”，提出了2020年销量“20万+”、2021年“40万+”、2022年“60万+”、2025年产销规模突破150万辆并进入中国自主品牌第一阵营的目标。今年20万辆销售目标，比去年的12.05万辆的销量高出了7.95万辆，意味着需要实现大约66%的增幅，才能达成业绩指标。

无论是今年业绩指标还是5年后进入自主品牌第一阵营的目标，奔腾要想完成的话，不得不面对摆在眼前的难题：品牌建设需要持续投入、新技术新产品的开发需要打通集团资源、经销商网络的扩容也需要资本的投入等。而此次奔腾从上市公司置出，成为一汽股份的非上市全资子公司，对解决上述问题有非常大的帮助。

由于此前奔腾品牌在上市公司的管理架构中，必须按照上市法规的要求给与充分的信息披露，而且对短期内的经营业绩有着严格的要求，这在一定程度上不可避免地影响了奔腾决策的效率和灵活性。回到非上市体系，奔腾不仅能更聚焦长期发展，也将获得一汽集团更多的支持。据了解，一汽将给予奔腾每年8亿（其中5亿广告品牌营销费用，3亿技术开发支持）、未来3年共24亿元的资金支持，以帮助奔腾在原有基础上加快发展步伐。

一汽解放强者愈强

此次的资产重组，不单是对于奔腾品牌有诸多利好，对于一汽解放来说，同样有着重大的利好。一汽解放作为一汽集团旗下的优质资产，将其注入上市公司中，除了为集团带来较为丰厚的利润，也为一汽解放提供更大的资本加持，通俗来说，便是一汽解放能有更充足的资金来做更多的事情，这对于我国商用车行业有着不小的影响。

要知道，一汽解放已经连续四年蝉联中重卡全国销量第一，更是提出了2025年销售整车50万辆、2030年销售整车60万辆的销量目标，新能源车的市场占有率也将高于传统车，昂首挺进全球商用车行业第一阵营。

影响力如此大的一汽解放入主一汽轿车之后，除了拥有更多资金去研发产品之外，也将得到更多的社会关注和监督，企业的整体形象及操作规范将更加公开透明，这对于日后一汽解放在产品设计、销售、服务等领域的标准化水平提升方面大有好处。有理由相信，有了更多资本的加持、随着一汽解放一步步地向着新的战略使命不断迈进，定能带领着中国商用车行业创出一片全新的天地。

总的来看，此次资产重组对一汽集团来说是个双赢局面。一方面，解决同业竞争问题的同时还更有利奔腾品牌发展，另一方面也让一汽解放强者愈强，有利于资产的盘活和增值。随着一汽集团内的股权逐步理顺，一汽集团整体上市的路径愈发清晰。

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