顶尖基金经理之杨浩：5年年化超23%，公募“黄埔军校”王牌战将！
这是#顶尖基金经理系列#的第9篇文章。
今天跟大家来讲讲交银施罗德的杨浩，5年投研+5年基金经理，虽然年轻但已经独自掌管超300亿基金资产的投资，更是素有公募“黄埔军校”之称的交银施罗德的“黄金一代”代表人物！
交银施罗德这家基金公司在公募界有个很牛的称号“公募黄埔军校”！这家公司很能培养人才，旗下优秀基金经理众多。
仅就目前来看，交银施罗德的“三剑客”，王崇、何帅、杨浩早已经名声在外，这个老K就不多讲了。
黄金一代还有交银主题优选的沈楠、交银策略回报的韩威俊。
年轻的后起之秀有郭斐、楼慧源、田彧龙等等。具体的数据，老K拉了下交银施罗德旗下目前任职回报超100%的主动权益类产品。
交银施罗德的主力军基本就是这些人了，里面有好几个人管理规模超过百亿的。
王崇、何帅、杨浩都是老K要写入顶尖基金经理系列的代表性人物。
数据来源：Choice，截至2020.12.18
我们今天就先来好好聊聊交银三剑客之一的杨浩，一位拥有至简投资思维，用弱者心态投资的公募界明星。
一、5年年化超23%，善于平衡术
杨浩先生，北京邮电大学通信与信息系统专业硕士。
2009年毕业后，经过6个月的面试+实习+答辩，最终进入了交银施罗德，成为了通信行业的一名研究员。
2012年，增加覆盖了传媒娱乐和互联网行业的研究。
2014年就负责整个科技组的投资研究。
可以看出杨浩在学习、投研这块的经历都是和科技相关的TMT打交道的。
2015年，在经历了一轮大跌后，杨浩正式成为了一名基金经理，当年8月开始管理交银定期支付双息平衡，正是这只基金让他名满江湖！
杨浩目前一共管理4只基金，其中两只是今年年初才成立的，可以暂时不讨论。
另外两只管理时间较长的，一只是从2015年8月开始管理的交银定期支付双息平衡，截至2020年12月18日，任职回报216.18%，年化回报达到了23.98%！
还有一只是交银新生活力灵活配置，这只基金管理年限刚满4个年头，任职回报206.40%，年化回报高达31.30%！
而且这两只基金都是五星评级基金，全市场“双五星”基金经理可不多，杨浩的表现得到了市场和专家的认可。
其个人管理基金的规模也达到了331.73亿，这在权益类基金经理中也是比较突出的。
数据来源：Choice，截至2020.12.18
杨浩管理的交银定期支付双息平衡是一只股债平衡型产品，股票配置比例，基本上维持在50%~70%区间波动，债券和现金一直都保留有较大的配置比例，这种股与债的平衡和同类的权益基金相比，表现得很明显。
当然这只基金也有个比较特殊的地方，有个定期支付的条款，每个月会定期自动赎回一部分份额向持有人支付一定的现金，其实可以看做每个月都分红，相信买过这只基金的基民有相关体验，不知道好不好，这可能也是这只基金一直保持了较高的现金占比的原因之一。
另一只管理时间较长的交银新生活力灵活配置在仓位控制上做的也比较严格，股票持仓很少有时候超过85%的。
这和杨浩的投资风格有关，他个人风格偏向稳健均衡，除了重视基金的业绩收益，同时也十分注重产品的回撤和波动。
杨浩还有比较着名的八字心诀：“至简思维、弱者心态”。
至简思维是指，在投资和研究中专注寻找事物的主要矛盾和主要逻辑点。
弱者心态指的是，杨浩认为市场是有效的，而且市场非常的强大，不要轻言自己战胜市场。杨浩相信弱者在比较复杂的市场中能够活得更好，存活更长。
所以在操作上，他希望尽量做到收益和风险之间的平衡。
二、大数据中看基金经理杨浩
数据不会说谎，按照惯例，我们用杨浩现在管理的交银新生活力灵活配置（交银定期支付双息平衡这只基金比较特殊，可能会造成数据失真）的一些历史数据以及公开资料来分析一下他的投资风格和策略。
（一）弱者心态，仓位控制很严格
交银新生活力灵活配置这只基金是2016年11月才成立的，可供参考的只有4年不到的数据，具体如下图：
数据来源：Choice，截至2020年9月30日
我们可以看到这只基金在2017年的上涨行情中保持了较高的仓位，而在2018年的下跌行情中，一直保持较低的仓位运作，可以说择时做的很好。
而且在2019年之后的两年结构性牛市中，也保持了定力，把股票仓位一直控制在85%的下方。
这只基金在过去的3年里，一直能够大幅跑赢同类平均和沪深300指数，严格的仓位控制是成功的秘诀之一。
数据来源：Choice
（二）风控意识强，仓位布局较分散
从前十大重仓占比来看，杨浩的持仓也比较分散，任职以来就没有超过60%的！
仅仅在2017年和2019年有短暂的时间非常接近60%，其他大部分时间行情弱的时候40%左右，行情好的时候能增加到50%上方。
数据来源：Choice，截至2020.09.30
从三季度末的持仓数据来看，前十大重仓合计占比达55.43%，可以说基本达到了杨浩心里的极限值了，说明他很看好当前的A股市场！
数据来源：Choice，截至2020.09.30
而从具体的持仓看，也没有说都是科技成长股，很多都是蓝筹白马了。
（三）均衡配置，精选优质行业布局
从行业配置分布图上，我们可以看到交银新生活力灵活配置今年行业配置方面发生了较大的变化。
之前一直重仓的计算机行业已经基本出清，而传媒行业慢慢的成了第一重仓配置行业。
家用电器、食品饮料等这些杨浩自己本来涉及的较少的行业也成了重点配置的方向。
数据来源：Choice，截至2020.09.30
可以说这是一个比较大的转变了，对于擅长科技成长布局的杨浩来说，可能及时发现了市场趋势的变化，“弱者心态”作用下，向市场认错了。
(四)选股能力突出，调仓换股适中
相对于之前写的张坤、谢治宇、傅鹏博等人的换手率，杨浩明显要高不少，但是远远低于行业平均水平。
杨浩曾在接受采访时说过“我超额收益几乎全部来自个股选择，仓位选择和行业配置几乎是0贡献。”，这话虽说有些夸张，但也说明了他对自己选股能力的自信，那么他换股稍微频繁些也是可以理解的。
从他近一年一直重仓持有大牛股芒果超媒就能看出他是个能选出牛股也能拿住你牛股的厉害角色。
数据来源：Choice，截至2020.09.30
从这些数据中我们可以看出杨浩是一位择时、择股能力都很突出的投资好手，难得的是他很注重基金的回撤和波动。
四、杨浩投资观念分享
其实写顶尖基金经理，这部分才是大家应该重点看的，多听听这些有实战成绩的基金经理的心得，总会让你有所收获的，下面是杨浩在网络上公开发表的一些观点集锦，大家一定要一条条认真看完。
1、其实在你越担心，越困惑的时候，你越要定投，定投就是为了抵抗你内心中的贪婪和恐惧，主要是恐惧。定投比较适合普通投资者，因为定投是一个普通投资者能够抄到底的唯一方法。
2、你不用非要把一个医药基金跟科技基金比，不要期望一个基金经理上个月满仓医药，要下个月满仓科技，再下个月满仓基建，那是不可能的，这样的基金经理我觉得是比较危险的，他的风格在不断快速漂移。
3、我们是为一个广泛群体做事情的，我们希望找广泛群体的最优解，我相信最优解应该还是稳健的增长，而不是让我去为了去实现我个人的某种投资心结，在那儿倒腾，不是这样子。
4、关于回撤的控制，首先，有意识地去做。第二，我们有想到一些可以传承的，可以去总结的，能够沉淀成方法论的东西，去控制回撤，这是我试图去做的事情。也不能说完全一味的去控制回撤，把风险偏好做特别的低，特别低的话，你的收益率也下去了，所以这两个一定是一个平衡的过程。怎么样在这种情况下保证收益率，就只能说去选择优秀的个股。
5、投资是承担合理的风险，不是放大自己的风险。我不认为成长股投资是贴标签，不应该通过提高组合风险偏好来更像“成长股基金”。
6、我长期投资主线就是科技创新和消费升级。在人口红利、房地产红利、互联网用户红利逐步消逝的未来，这是两个未来新经济最重要的方向。
7、生活中有大量投资机会，你只是需要有一个眼光、有一个团队或者是有一个分析，可验证、可跟踪、可分析这样状态，你可以找到很多投资机会。
8、我觉得一个基金经理要稳定一点，不要太飘逸，会比较好。基民要去了解你所投的基金经理是什么样子的，然后你对他有个判断，也是考验自己看人的能力。
四、总结
杨浩可以说是一位少年老成的基金经理，在“求稳”这件事上，比很多资历老的基金经理都比较偏激，很是注重基金的回撤和波动。
所以你很难指望他管理的基金一路狂飙突进，他能做到的只有沿着净值曲线稳步向上攀爬，是一位值得长期关注的基金经理。
点关注、点在看、点分享，第一时间看投资干货~
市场有风险，投资需谨慎！本文由基民老K原创，老K分享的内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议！据此操作，风险自担。数据或有疏漏，欢迎指正！
（来源：涨基财富的财富号 2020-12-21 09:46）