对春运首日数据的几点思考

今天是春运的第一天，看了新闻报道，各地车站的人都不多，记者到北京站实地走访，发现能容纳700余人的候车室，只有不到20位旅客在候车，和往年春运熙熙攘攘的场景截然不同。据统计：1月28日，全国铁路预计发送旅客400万人次，同比下降66%，铁路部门计划安排开行旅客列车6595列，比2020年春运首日减少3307列，下降33.4%。今年别样的春运数据，从投资端也能带给我们一些思考：

最近大家关注最多的就是过年回不回家，除了几个省份，目前全国大部分都是中低风险地区，从表面上疫情的影响虽然在持续，但是大家早已习惯化，很多地区人们都习惯不带口罩了，大街小巷的测温仪，似乎也没有之前工作得那么繁忙。

从今天开始，回家过年需要做核酸检测，还有可能要面临居家隔离，其实从疫情的数字来看，还是很有这个必要的，比如2021年累计新增的本土病例已经超过1600例，这个数字已经超过2020年夏天6、7、8月三个月的1288例。从地域上来看，集中在河北，黑龙江，吉林三省，而北京、上海、辽宁等地也有零星病例出现。

关于春运管控的政策，也就是会直接影响人流量以及区域消费量的消息，定量上看，近期的几则新闻：

（1）铁路客运量：国铁集团预计2021年春运会低于2019年，现在春节前车票预售情况比往年来看同期还少了6成，按照这个量预测，最多2.9亿左右，这个数据在2020年是2.1亿，在2019年是4.1亿。

（2）地铁客运量：以北京为例，北京市交通部门预计，春节期间市内公共交通、公路道路交通量较2020年回升，但仍低于2019年，其中，地面公交2.02亿人次，较2020年上升36%，较2019年下降31%;轨道交通2.76亿人次，较2020年上升78%，较2019年下降24%。

（3）航空出行方面，价能的调整是我更关注的，来自携程的数据显示：全国多地返乡机票价格呈下降趋势。其中，北京-重庆、上海-广州降幅超过60%，截至1月25日，机票预订平均支付价格下降至651.36元，创5年来春运前机票预售平均支付价格的最低值，而且前天中国民航局发布通知称，自27日0时起，购买1月28日至3月8日春节期间机票的旅客，均可办理免费退票或至少一次改期。

（4）线下消费：近期不仅春运管控，连各地的庙会等大型集会活动也纷纷取消，这样看是不利于春节期间的消费的。比如北京12月零售同比下降3.1%，在2019年12月低基数(同比-1.8%) 基础上进一步下滑，可能受到12月下旬当地疫情扩散的影响。

（5）有一个比较重要的现象是自驾出行意愿增强，根据春运交通量变化特征、车辆保有量、疫情防控形势等多方面因素，预计今年春运期间，高速公路网总流量约为10.22亿辆，较2020年增长明显，但较2019年同期有所下降，公众中、短途自驾出行意愿会明显增加。

根据携程的调查，近期租车本地用车需求呈上涨趋势，本地流量占比从疫情前的20%上涨至45%。春节期间，最受欢迎的车型集中在经济型轿车和SUV，预订占比是全部车型的七成左右。这相当于潜移默化中改变了人们的“出行习惯”，经过这次春节，未来节假日选择自驾出行的比例还会提升。

（6）还要说一下疫苗，目前全球疫苗接种情况中，美国2100万人接种数量位居第一，不过目前每周接种90万人是低于预计的200万人/周的，其次是中国1500万人，集中在医务工作者者、运输业从业人员、冷链工作人员等重点人群，目前接种人次在70万人次/周，但客观来说，我们对疫苗需求的紧迫程度，确实比不了美国。

即使美国每周接种数量即使持续上升，但按照目前的速度，全美在夏天实现群体免疫是几乎不太可能的，所以个人对于疫情完全过去的预期可能会推后，从这一点也可以推测出，后续老美放水节奏上的维持期限拉长。

从目前中美接种节奏以及两国各自治理思路上看，有以下几点思考：

（1）春运加强管控，线下的消费以及春节消费大概率会受到影响，但是留在城市大概率也会刺激生产端，供给会加强；2021年个人比较看好的是供给端的制造业投资，这个指标与GDP高度相关，比起基建，消费，出口更容易有超预期的表现，而超预期可能就从“春节加班”开始。

（2）去年疫情初期，线上产业以及线上相关的娱乐传媒业绩很好，但是下半年随着疫情恢复，业绩开始不如意，很多人可能认为这些产业和相关公司仅仅是受到疫情的因素刺激，但是却忽略了这种趋势带来的长期影响，比如某些线下娱乐消费场景的逐步被取代，消费以及工作的线上化趋势，这可能会给市场一定的预期差。

综上，春运的政策和消息，给到我们启示的更多是——真正对量能和价能有影响的，以及对长期的消费、出行、生活习惯能够产生影响的，才是值得关注的内容，比起消息和政策本身来说，更重要的是背后的趋势和信号，这才是对投资来说更重要的变量。