简放｜动量模型核心教程（20200426） 已付费

原创 简放 简放 今天

前言
从本月开始，我每月会写一篇付费文章，有这么几个考虑：

1、凡是有价值的东西，都是智力或经验的产物，都应该赋予一定的定价，我认为无可厚非。
2、我每月只会写一篇付费文章，既然是付费，就会拿出最核心的真东西，真正有价值的东西。为这些最核心的东西设置一点阅读门槛，首先是降低扩散的范围，其次是检验你是不是认可简放的体系，是不是有价值认同感。
3、其实，我平时分享很多免费的东西，包括每日的笔记策略，视频复盘等，我免费的分享其实也有很多干货，其中就有伙伴给我讲，每天看我这些免费内容都足以赶上很多收费很高的星球，非常有价值。所以，每月一篇的付费文章，也算是给大家一个反馈我日常付出的机会。
4、公众号开通付费阅读功能，说明付费阅读是大势所趋，我也是此功能的第一批测试用户，要完成测试任务。

我想，只要是日常在简放这里稍微感觉有帮助的伙伴，都不会在意每月一篇的付费文章。并且，简放的核心干货，也一定不会让你失望。

今天讲我的“3L”体系中关于【动量方向】的核心部分，包括动量原理和动量模型。我力求做到精简易懂，让每一个字都是干货，手把手教你构建动量模型。
（本教程全文5756字，详细讲解构建动量模型的全过程，因为是我原创的最核心的内容，也是被事实反复验证了的效率最高的方法，因此，暂时考虑仅发此一次，未来也不会考虑免费公开。同时，请注意保存，不排除删帖）

一、动量原理

在进入构建动量模型之前，首先要理解，什么是动量？

所谓动量，最通俗易懂的解释是：价格上涨吸引买方，价格下跌吸引卖方。换句话讲，动量是“价格沿着一个方向前进的持续性”。

简单理解，动量投资就是投资过去的赢家股，也就是在过去某一个时间段（周期）已经积累了一定动量（涨幅）的个股，这些个股具备了延续原有趋势的动量。动量又分为绝对动量和相对动量，以及个股动量，板块动量和盈余动量。今天不展开讲。你只需要理解，我讲的动量，都是“相对动量”。

动量的量化计算，最简单的方法，是计算某只个股在某个特定的周期（比如过去20日、60日或者120日等）内的涨幅，涨幅越大，动量越强。

说到这里，很多人可能就会开始反驳，为何？因为动量投资和传统的价值投资理念刚好是站在对立面。最常见的反驳，就是将动量定义为追涨杀跌。这是因为根深蒂固的价值投资理念导致的。价值投资讲究的是抓市场先生的错误定价，在低估时候买入，持有到高估或者合理的估值卖出。而动量投资是买入市场已经证明了的强势股，有的是已经涨幅一大截的个股，从估值的角度和内心的接受度来看，这个显然是很难被价值投资接受的。巴菲特曾经讲过，“购买股票最愚蠢的理由就是股价在涨”。

所以，如果不保持开放的思维模式的话，动量策略其实很难被一个“价值”理念根深蒂固的投资者接受。

但是，一些非常著名的大师，其体系内无不是结合了动量。比如《祖鲁法则》《笑傲股市》《股票魔法师》《笑傲牛熊》等。《祖鲁法则》选股的其中一条，就是“在前一年拥有正的相对强度”，而《笑傲股市》中的CANSLIM体系中的“L”，他的含义是“Leader or laggard”，意思就是要选择领导股或强势股，就是要选择相对强弱指数高的股票。 无论是《祖鲁法则》还是《笑傲股市》，还是《股票魔法师》《笑傲牛熊》，都在其体系中，结合了“动量”，只不过名称不同而已。这些大师的共同特点就是：只购买赢家股，购买已经被市场走势证明了的强势股，也就是动量股。

当然，并不是说“动量投资”就好于价值投资，各有优缺点。这两条不同的路上，都有成功者，也都不乏失败者。所以，单纯的争论哪个更好，没有任何意义，只能说你自己能理解哪一个，能适合哪一个。“动量投资”相比“价值投资”的优点是市场为你做了筛选，走势可以弥补基本面信息劣势等，但是相对买入成本会较高。所以，“动量投资”要有配套措施，就是一套完整的买卖法则以及止损法则。体系之所以称之为体系，就是你单独拿出来任何一个部分，可能都不成立，只有各个环节相互配合，才会产生化学反应。关于买点的文章，参照我此文：

简放｜量价择时核心教程：高胜率买点选择的原理和方法

另外，很多人认为动量是短线博弈，这是一个非常大的误解。有这种认识，只能说明认知有局限性。因为动量和趋势一样，也是有周期的，动量对比的是过去一个时间段的哪些个股最强，这个时间段就是周期。国外很多动量的回测模型，都是用“年”的时间框架去实现的。所以，不在一个周期上谈动量，没有任何意义，你认为的短期博弈，充其量是短期动量的一种，而我的动量模型，都是建立在中期之上的。下面我将讲到我的周期选择及方法。

二、我的动量模型结果回溯

我当前使用的动量方法，可以说是在市场上找不到第二人用。我借鉴了很多国内外的动量大师的经验，然后融入我自己的理解，创立了当前这个方法，说是原创也不为过。

我是将动量运用到板块中，又并非用板块涨幅简单地罗列，而是加入筛选条件，然后从个股动量推导出板块动量，进行量化打分和排序，最后在实际交易中，再通过我的第三个“L”【量价择时】去优先选择动量分值居前的板块中的个股。

这种动量选择方向（板块）的模式，在2019年至今，识别到了几乎所有的中级趋势板块。下面是我统计的我的动量模型的表现：

以上所有的进入时间点，我都有发文记录，感兴趣的可以会对照翻翻历史文章验证。当然，上表的统计不全，我仅仅统计了一些比较经典的案例。除了这些成功的案例之外，也有一些进入动量榜后持续性不够随即又退出榜单的，这部分占比并不是很大。我认为这部分也是不可分割的，是这个体系的成本，也可以称之为试错成本。

还有一点需要强调，事后回溯看起来结果优异，但是过程并非如此简单，有很多时候动量板块也会调整地让人产生怀疑，这都需要我们逐步建立相匹配的认知。你能理解了，才能去用这个体系赚钱。上面这些板块，我做得最好的就是半导体和电子的行情，半导体的这波行情持续时间最长。其余有好多进入动量榜的机会我也是没有把握住，这里面有很多原因，有的是因为持续性不够，有的是会受一些主观判断的干扰。因为这是个新融合进入体系的规则，需要我自己不断地在实践中积累经验，不断提高认知水平，才能更好的驾驭。

不管怎样，事实证明，这个动量模型是可以识别出最强的中级趋势方向的，这些数据都是真实体现的。我感觉在这些所有的中级动量的行情中，我们每年能够把握住其中的2次机会就足够了，就足以让我们的投资收益上一个台阶。

下面进入核心部分，详细讲解我的动量模型的编制方法。

三、我的动量模型要素设置及编制方法

我的动量模型始建于2018年下半年，我在2019年3月份曾经公开过一个版本，但是那是我的第2个版本，现在已经迭代到第6版了，根据我的不断测试，优化了一些数据，剔除和新增了一些条件。下面讲的是我的现行版本，也是大家看到的我每周末公布的动量表中的方法。

动量模型实现程序如下：

第一步：将全部上市公司按照20日涨幅进行排序，取前550只，这就是20日动量居前的个股。

如果你理解上面我讲的动量原理，就能理解这涨幅最好的550只个股就是动量股，是市场资金的选择。

为何选择涨幅榜前550的个股呢？这是参照了欧奈尔的RPS，我们全市场3826只个股，550/3826≈0.13，恰恰是欧奈尔的RPS≥87的标准。但是欧奈尔不承认他的方法是动量，我阅读了大量资料，欧奈尔的RPS和动量其实基本是一个东西，只不过表述不同，实现的方式有区别而已。

第二步：在上面550只个股中，剔除掉上市不足半年的次新股。因为新上市个股初期往往涨幅较大，进入榜单会使排名失真。

第三步：继续剔除基金持股小于2%的个股。

之所以加入这个条件，也是欧奈尔的启发，欧奈尔CANSLIM选股法则中的I（Institutional sponsorship） 是机构认同度的意思。换句话讲，我们在20日动量居前的前550只个股中，只保留机构持股大于2%的个股，这些个股都是机构的选择。因为机构的买卖一般都不是短期行为，这样更加符合中期逻辑，区别于短期游资炒作。

加上这一个条件后，可以清晰地识别出机构动向。这也是大家看到，为何我的体系里面，没有一些短期游资炒作的方向，比如在2019年，这个模型就漏掉了涨幅强劲的工业大麻板块，就是因为这个板块的个股不具备“机构持股大于2%”这个条件，而是纯粹的游资炒作。

第四步：按板块对剩余的个股进行分类统计，得出20日动量板块。

我采用的是东财二级行业分类，极个别时候会采用概念分类。把剩余的个股数量统计入行业分类中，比如4月26日最新的统计结果，剩余个股中医药有17只，养殖有11只等。

严格意义上讲，剩余的个股，是20日机构动量榜，因为机构持股小于2%的都被剔除了。这个时候就能非常清晰地看到，在剩余的这些个股中，哪些板块个股的数量多。

第五步：计算动量分值。

因为板块容量不同，有的板块成分数量多，有的少，单纯用上一步得出的数量排序会失真。比如化学制药板块成分有98只个股，如果上榜17只，和养殖上榜11只完全不一样的，因为养殖板块成分数量只有38只。所以这里要考虑权重的问题，用动量分值的方法去解决，下面是计算方法和公式：

1、计算上榜占比。用第四步得出的上榜数量除以成分总数（成本数量在行情软件上查询），得出上榜占比；

2、计算动量分值。用上榜数量乘以上榜占比，得出动量分值，这个分值，就是板块的动量分值。

第六步：动量排序。

按照第五步得出的动量分值进行排序，得出动量排名。这个排名，可以用表格记录，就是大家看到的我每周发布的动量表，下图是最新的（4月26日）的动量表：

第七步：动量分析。

对上表的动量进行分析。我以这个2020年4月26日最新的动量表为例，做个分析。通过上表，可以得出以下结论：

1、动量排名靠前的板块依次是：食品、生物制药、养殖、化学制药、饮料、医疗服务、医药商业、贵金属。注：动量排名靠前是第一个要素。

2、动量分值增加最多的依次是：饮料、养殖、半导体、化学制品。动量分值下降最多的依次是：化学制药、贵金属、生物制药、食品、医疗服务、医疗器械、水泥。注：动量分值增加或下降是第二个要素，说明动量得到了加强或者下滑，是原有趋势的逆转迹象。

3、动量排名上升最快且分值较高的板块依次是：半导体、锂电池、输变电设备、化学制品。动量排名下降最快的板块依次是：5G、软件、水泥。注：动量排名上升或下降是第三个要素，是板块间的对比变化。

4、动量保持最好的板块是：食品和养殖，已经连续九周排在榜单前列，化药和生物医药保持了六周。注：动量保持是持续性的验证。

5、出现高潮迹象的板块是：4月19日的化药。注：历史经验看，动量数值超过7，就是板块高潮迹象，过去半导体、电子以及上周的食品，都是动量数值超过7后没多久见顶。

根据以上分析，就对市场方向有了清晰的认识。上面这个4月26日的数据，显示出动量前排的医药食品都有弱化迹象，要提高警惕，这往往是市场切换的征兆，可以关注保持较好的养殖和饮料，以及动量上升最快的半导体等板块，或者干脆等动量清晰再做。

以上就是整个过程。需要说明的是，我是借助于东财的choice软件编程实现的，数据可以直接导入到表格，如果用通达信或者其他软件，可以参照我上面的步骤去编程。其实即便是不会编程，用电子表格也是可以实现的。

四、特别说明

1、动量只能解决方向选择问题，解决不了买卖的问题。动量榜帮助我们跟随资金的选择，尤其是主流机构资金的选择。方向对了，相当于我们在上升的电梯中做交易，事半功倍。其实最近几年这种结构性行情越发明显，只有方向对了，才容易赚钱。但是选股和买卖问题，动量无法解决，需要有配套的措施作为体系的另外一环。我的配套措施是我的“3L”体系的另外两个L，最强逻辑和量价择时。

2、动量因为是建立在“价格沿着一个方向前进的持续性”基础之上的，所以所有信号的产生都在“右侧”。做动量，就不要有潜伏的思维，潜伏思维就不是动量，动量一定是股票或板块“自己已经证明自己强势”。这是两种完全不同的模式。

3、动量策略的优势是选择市场的选择，是关注市场当下发生的，所以这种模式总是能抓住最强劲的板块，需要理解的一点是，动量投资是建立在“趋势延续的假设”之上的，注意，总是能在市场的前沿阵地中，在市场好的时候事半功倍，在市场差的时候，也往往能抓到抱团的板块，比如2017年的锂电，2018年的医药，2019年的半导体等。但是，值得一提的是，既然是建立在“趋势延续的假设”之上，趋势终究有终结的时候，甚至随时都会终结，有可能会在你进入的时候就终结，你就会吃套，这就是动量策略的成本，你必须要理解这个，并且从心理上接受这个策略中的不完美，同时要有明确的配套规则去控制风险，比如要有分仓和止损，要严格执行止损规则。

4、任何一种体系，都是有成本的，最重要的是，这套体系要和你的价值观相符，你能从内心接受和理解，要和你的性格相符合，也就是说你在执行体系的时候，不会和你的内心产生巨大的冲突，你要感觉到舒适，这也是为何很多别人用的体系你直接拿过来很难复制的原因，如果你执行体系的时候总是感觉自己很别扭，内心总是有强大的力量去抵抗你，说明这个体系你驾驭不了。最好的体系，是建立在你对投资的理解之上的，动量体系，如果你理解不了，你总是认为是追涨杀跌，那这个体系就不适合你，你很难用你不理解的体系去操作的，也很难知行合一。但是，如果是你的体系是建立在你对交易的理解之上的，执行合一就会简单许多，很多无法执行合一，都是内心有冲突的结果。

5、动量已经在实践中证明，是跟随市场方向最客观最高效的方式，请不要怀疑这一点。我们最重要的，是要有相匹配的认知，然后围绕动量框架去搭建投资体系。