一年翻15倍！“债中茅台”能买吗？

全年狂飙1500%，五天暴涨46%！

打败茅台，称霸债市！

上周，英科转债再度创下年内新高，债价最高涨到2027.95元，一举超越茅台股价，并成为沪深两市中，价格最高的品种。

群人敬称“债中茅台”。

出奇的是，尽管“债中茅台”早已触及强赎条件，但其正股英科医疗却回应：不会提前赎回。这背后是出于何种考虑？投资者现在入场会接盘吗？

英科转债K线图

一、15倍大牛债养成记

牛债的背后是牛股的推动——英科医疗，一只今年累计上涨超14倍的大牛股。

资料显示，英科医疗主营产品是一次性PVC手套与丁腈手套，其中，超9成手套用于出口。

受今年国内外疫情影响，英科医疗回应称：一次性PVC手套需求激增，英科医疗的业绩持续爆发，工厂一直处于满产满销状态，部分客户订单已排期至2021年二季度。

截至今年前三季度，英科医疗归母净利润达43.73亿元，同比增长逾33倍！

另在12月定增报告中，包括葛兰等明星基金经理用钱投票：截至12月1日，多家机构增持英科医疗逾千万股。

如此多机构增持，英科转债未来涨势是一直延续吗？

菜基之前讲过，看转债走势可从转股溢价率上分析。

从近期市场走势来看，正股英科医疗上涨态势有所放缓，15日和16日连续下跌，导致英科转债的转股溢价率显著上升，截至21日收盘，英科转债转股溢价率升至46.24%。

所谓转股溢价率，即转债价格与转股价值的对比。

说直白点是，英科转债转股溢价率46.24%，英科转债价格比转股价值高估46%左右～

另从统计数据显示，在今年大部分时间里，英科转债转股溢价率都低于5%。

随着正股涨势放缓，转股溢价率走高，英科转债价格或面临回调。

目前市场平均转股溢价率在23%左右

二、不强赎的原因

12月17日，英科医疗发公告称：英科转债赎回条款已经触发，但公司不提前赎回。2021年2月3日前，如公司触发英科转债的赎回条款均不行使英科转债的提前赎回权利。

可转债触发强赎条件，但公司不强赎，意欲何在？

这就得从今年3月，英科医疗实控人短线操作违规+其持有可转债数量说起：

今年3月5日-12日，刘方毅作为英科医疗实控人，累计卖出英科转债42万张，减持金额1.35亿元。

然而，在3月10日-11日，刘方毅又分别买入英科转债6000张、12470张，买入金额分别为199.55万元、415.34万元。

监管函称，刘方毅买卖英科转债的行为构成短线操作违规。

英科医疗后来虽然发公告解释称，刘方毅发生短线交易的原因系误操作，但随后不久，刘方毅承诺“未来十二个月将不减持其持有的英科转债”。

换句话说，至少在明年4月之前，英科医疗都无法行使强赎权力，因为一旦强赎就违背不减持的承诺。

再说了，老板一不小心买入的部分已经翻了4倍多，而之前没卖出的部分，也有超18倍的收益。

三、我还能买吗？

首先，尽管英科医疗的股价走势和英科转债的价格走势都是呈上升趋势，但近期英科转债的转股溢价率一直在走高。

这也就说明，英科转债的价格涨幅要比正股英科医疗大，转债更能吸引投资人去投机，需要提防转股溢价率回调的风险。

其次，英科转债和英科医疗年内涨幅都很高了，如果这个时候入场，风险大，收益却相对有限，不是一个明智的选择。

最后，也需要提防明年4月之后，大股东到期减持和宣布强赎的风险。