牛人系列【145】任仁雄:好股票来源于生活 @任仁雄 今天的投资者说我们来看任仁雄的投资故事。价值投...

@任仁雄 今天的投资者说我们来看任仁雄的投资故事。价值投资的理念,大家可能都懂,但有些投资者经常买到了牛股却拿不住。任仁雄认为,人性的贪婪和恐惧很难克服,因此投资的道路总会充满坎坷,跟很多投资者一样,任仁雄也摔过很多次跤。为了提醒自己不要再范同样的错误,他总结了许多投资语录,时刻告诫自己。那么任仁雄在股市中究竟经历了什么呢?来看今天的投资者说。

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任仁雄:借钱加杠杆反亏本金

【字幕语录】

熊市只是磨人,牛市最害人

买好股才能得好报

炒股都是剥到菜心,买菜就能闭着眼睛

爬出垃圾堆,躲进黄金屋

新手站在山岗上,老手死于抢反弹,高手毁于加杠杆

这些语录都是任仁雄在股市的摸爬滚打中悟出来的,尤其是那一次次失败的经历,更让他刻骨铭心。说起自己最大的失败,是加杠杆买了一只银行股。这个本来应该很美好、短期就能翻倍的故事,却因为自己的贪婪,最终本金和盈利都清了零。任仁雄告诉记者,这件事至今也没敢和家里人说。

记者:借钱的时候也是跟亲戚说是买股票吗?

任仁雄:借钱的时候,说实话没有敢明说,我就是说我要去做投资,没有说要,要是说去加杠杆去买股票,我想家里人不会同意的。包括,这个事情其实这个播出来之后,我爱人才会知道。

2012年10月,沪深两市总成交额低于一千亿,主板PE中位数低于20倍,市场十分低迷。当时的平安银行刚被平安集团收购,它的PB,也就是市净率,跌到了0.8。虽然平安银行过往几年的复合增长率超过30%,但市盈率却只有5倍多。任仁雄看到了企业在拥有良好盈利能力的情况下,购买成本却较低,他认为正是买入的好时机。

任仁雄:11月几号我就开始买,13块4毛多开始买。然后,它后面还在跌,我就买一点点,越跌越买、越跌越买,买到了12月4号,这笔成交额我是记得的,就是12.54元。那天,最低跌到12.48元,也是当时最低点了。后面,就两个月时间,就涨到了22块多,就接近翻倍了嘛,应该涨了80%,当时就觉得感觉自己就是个股神是吧。

眼看着股票走势一路见好。趁着春节,已经被盈利冲昏了头脑的任仁雄向亲戚借了部分钱,并且开通融资融券,追了进去。

记者:那时候有心理价位,大概觉得它会涨到多少?

任仁雄:当时是这样想的,就是2005年到2007年的这个牛市,它涨了十几倍,我当时是在心里想说,现在才涨80%是吧,那我不说涨十几倍,我说三五倍总要有吧。

2013年3月25日,中国银监会下发通知,要加强管理银行理财产品,缩紧资金池业务。消息一出,股市重挫,银行板块更是跳空大跌6%,任仁雄买的平安银行也直奔跌停,以大跌9.62%收盘,随后小反弹拉锯了几天又不断下跌,跌到4月中旬,任仁雄没能扛住,最终在18元左右割肉止损。

任仁雄:到了4月份的时候,心理防线就被击穿了,因为当时,回撤上来看也不是非常大,20%回撤吧。但是后面,就受不了了,我自己的前面的盈利,加上我的本金全部都没有了。如果再不卖的话,进来的钱都还不上了。自己的就本金跟盈利都没有了。我一直没有跟家里人谈起我这个事情。

虽然盈利归零还亏损了本金,但好在能够及时止损还清了借款,这件事才得以向家人隐瞒下来。任仁雄说,回想起来还是幸运的,但从长期来说,如果当时是自有资金,度过这个坎一直拿着,平安银行不失为一个好票。

任仁雄:不要太贪婪,不要去加杠杆。因为,其实如果你是自己的钱的话,这回调20%很小,你如果看好它,它还是会回来的。但是,你要是加了杠杆,它可能会有一些回调,那可能就没有。

如果你是来做投资的,那你眼里只有绩优白马。那如果你是来赌博,那全世界的股票都是你博弈的筹码。//您买股都是闭着眼睛是吧,买菜都是剥到菜心。我说要反过来,你要买股如果能剥到菜心好好看一下,挖下他的祖坟,那您可能买菜可以闭着眼睛就不用看它的价格了。

任仁雄:调研企业要“挖祖坟”

任仁雄读的是军工类院校的国防系,学的是管理工程,做一些科技情报的检索。用他的话来说,其实股票投资也一样,都需要不断检索信息,深入挖掘,任仁雄称其为“挖祖坟”。那么他是怎样“挖祖坟”的,让我们一起来了解一下。

“挖祖坟”是任仁雄经常提到的一个关键词,他说做投资和做实业一样,应该深入了解企业的情况,而不是拘泥于股价的走势。现在,他经常走访一些上市公司,参加企业股东大会,看企业财报来挖掘企业的根本。而挖祖坟的由头还要从2005年任仁雄刚入市时说起。

任仁雄:我们实验室的导师还有同学们,很多都炒股票。大家都在聊这个事,你要是没有去买的话,好像也觉得好像这个在实验室里面有点边缘化了,大家都说话都插不上嘴

记者:狂热到什么程度呢?或者对这个事,是把所有省下来的钱都投进去了吗?

任仁雄:当时,可能有投了两三万吧。对,反正就是自己基本上闲着的钱,都买了。

2006年股市氛围逐渐高涨,当时正在读研究生的任仁雄感到股票已经成为社交的谈资,他把自己的储蓄全部存入了股市。但当时的任仁雄还沉浸在股市的涨跌起伏中,频繁操作,他买卖过上千只股票。

任仁雄:看K线、听消息、数波浪、追涨刹跌、快进快出,反正所有的傻事都干过。

记者:也看书吗?那时候。

任仁雄:那时候也看。我看什么江恩理论啊,那些波浪理论,那都是,就是台湾跟香港,90年代出的那些书。

任仁雄人生的第一只股票,是福耀玻璃,是一家做汽车玻璃的企业。2005年任仁雄买入的时候,自诩对这个企业比较了解,因为这是他老家福清的企业,很多亲戚朋友在里面上班。任仁雄经常能打听到一些公司的人事变动和内部信息,他以此为依据,反复买卖。尽管公司股价一路上涨,但由于听消息频繁操作,任仁雄的收益并没有怎么增长,这让任仁雄暗下决心,彻底不再用片面的消息影响投资决策。

任仁雄:你要做投资要看得很远,你要自己去做判断。当然这些消息,如果你听到,比如说你可以作为一个线索,你可以去求证,你可以去看,它是不是存在这样的问题,然后你去评估这个事儿。

现在,任仁雄会通过公开渠道检索信息,比如上交所、深交所的公告,以及企业的定期报告,还有工商局、专利局、法院的公开披露的信息,不再打听这些所谓的内部消息。

任仁雄:消费要买好产品 投资要买行业龙头

平安银行、福耀玻璃,选中了好股票,却没有得到好回报,这让任仁雄苦思冥想,究竟什么样的投资方法是正确的。经过长时间的经验累积,任仁雄发现,其实买的上市公司产品都可以从股市里报销出来,如果收益好,可以把房子的装修费节省下来,甚至还可以省下一幢别墅的钱。这又是怎么回事呢?让我们接着来看。

店员:一般绿色跟白色的,它就是分两种颜色,价钱一样材质也一样,这一款。然后还有一款,这个是零下20几度都不要紧的,它不会裂开来的,它是防裂的这款。这个是最好的一款。

任仁雄:这个价格全部都是统一的?

店员:对。

装修第一步要干什么?任仁雄向记者提问。刷防水,刷完防水要接着铺五金管件,定制家具。买家电需要空调、冰箱、洗衣机等等,通常大家公认选择最多的品牌和企业,其实也正是国内装修行业细分领域的龙头。

任仁雄:我有一个朋友,他就买地来盖别墅,而且装修。我当时给他开玩笑说,我说你如果,你认真参与这个装修的这个过程的话,我说有可能,因为他自己也炒股,有可能你会把这个装修的钱报销出来,甚至可以把你这个盖别墅的钱都报销出来。

用谁家产品或服务,买谁家股票报销,要消费最优产品,投资最优公司。任仁雄告诉记者,自己选择标的的方法很简单,从身边发现优秀企业,好股票都来源于生活。

任仁雄:一般的企业可能卖的是产品,好的企业卖的是服务,最牛的企业,它卖的是生活方式,没有它,你可能都活不了。

好股票远在天边近在嘴边,女士的美妆、男士的烟酒、孩子的奶粉、老人的药品。还有我们全家人的吃喝,调味品、添加剂,甚至是一包小小的榨菜或者酵母。这些企业也都在过往的几个月里面,都不断地在创出历史新高。

2009年,任仁雄偶然用到上海家化的男士护肤品,于是他开始关注到这家公司。通过了解,他发现许多大家耳熟能详的品牌,比如美加净、六神,都是这个企业出品的。任仁雄去查看这个企业的基本面,发现它的财务指标也正好符合自己的选股理念。

任仁雄:当时它的市盈率,是30倍左右,还是觉得有点贵啊。但是它在前面的2006年到2008年那几年,净利润复合增长率超过40%。它的ROE是20%左右,这个都算是比较高的了。而且这么好的一个民族品牌,它当时的市值只有60多亿。我就觉得很便宜,然后就去买它。

2009年5月底,任仁雄以7元左右价格买入上海家化。买入后,如任仁雄所预期,上海家化的基本面一直不错,于是他一直持有着上海家化。直到2013年的9月17日,由于公司董事长葛文耀提出退休,市场舆论纷飞,上海家化在18号开盘直接跌停,任仁雄在45元左右清了仓。最终他在上海家化上的整体盈利超过四倍。他认为,好的投资标的主要集中在各个行业的龙头,只有企业优秀,股票才能有好的表现。

任仁雄:非常高兴今天能跟大家在这边分享我的投资经历跟我的投资理念,其实我的投资理念非常简单,我也不怕大家笑话,就是用谁家产品,这个产品包括服务,就买谁家的股票来报销。消费最优的产品,投资最优的公司。

任仁雄经常会去一些企业做路演,分享自己的投资理念。前两年,网上有一个网络调查,如果手机里只能保留三个APP的话,那会留下谁。任仁雄说,这个调查的结果已经非常明确,多数人留下的三个或几个APP都是差不多的。他相信价值只会迟到不会缺席。

任仁雄:漂亮30会越来越漂亮,要命3000会越来越要命。现在和未来的牛市其实跟百分之七八十的股票是没有关系的。不仅这个涨幅是没有关系的,连成交量都是没有关系的。其实美国也是这样子的,美国的交易额,基本上都集中前面100家公司,纳斯达克指数非常丧心病狂,五家公司就占到这个指数的权重百分之四十几。

任仁雄:偏爱高成长低估值公司

任仁雄除了是名投资者,还是百米竞赛的冠军。他曾在和世界冠军同台竞技时,拿了前三的好成绩。他说自己平时不看盘和股价,觉得人要活在广阔的天地之间,而不应该活在狭小的涨跌停板之间。不管竞赛还是投资,他都会总结自己的一些理念,继续来看任仁雄的投资故事。

任仁雄:我个人是比较爱好运动的,以前算是草根飞人吧,基本上是在哪个单位,我所在的几个单位,基本都是万人以上的单位,还都是百米冠军吧,以前是每周都会保持运动,带着孩子去运动,跑步,游泳。而且我认为,健康,亲情,教育,可能是最长远的投资。

每当说起孩子,任仁雄脸上便浮现笑容。虽然自己平时不看盘和股价,但和女儿谈起企业和股价总是绘声绘色。任仁雄在业余时间都会陪女儿上学习班,或带她去运动。他说市场在不断注入新鲜血液,人要活在这个广阔的天地之间,而不应该活在狭小的涨跌停板之间。

任仁雄:这一年多经常在动卧上过夜,每次都几乎是满座的。你看现在也不是节假日,也不是黄金周,还是过夜的班次都这么紧张。如此繁忙,勤奋,我觉得这样的国家,肯定会有美好的未来。

任仁雄根据自己的市场经历,总结出了宝贵的经验。他根据杜邦恒等式,总结了分析企业的几个指标。杜邦恒等式是把ROE分解成经营效率,资产使用效率和财务杠杆三部分,即ROE等于销售的利润率再乘以总资产的周转率,再乘以这个权益乘数,来体现企业经营的效率。任仁雄说,再加上企业的现金流和较高的毛利率,可以说明企业的拥有较强的竞争力和足够深的护城河。

任仁雄:最重要的几个选股的指标,一个是ROE ,就是净资产收益率,一个是复合增长率,还有一个是PE。我们希望说我们投的企业,它的ROE要高,就是投入产出比较高。希望它的净资产收益率要高

记者:你的ROE定义是一个什么样的标准

任仁雄:我希望它是20%以上,甚至是30%以上这样子。而且它是长时期可以这样子的,然后另外一个是它的复合增长率要高,就是说这个企业能赚钱,而且是每年越赚越多的钱,还有一个是要看它的市盈率,总体希望它的市盈率是要低的。我是好企业,我还希望他是好价格。

任仁雄的三项投资指标,来源于一本简单的小书,是美国的乔尔·格林布拉特写给他几岁的孩子的,中文翻译叫《股市稳赚》。格林布拉特虽然没有巴菲特那样广为人知,但他凭借一个神奇公式,在书籍出版的前20年,创造了年均超越标普500指数20%的辉煌战绩。

这个神奇公式就是:从资产收益率高和市盈率低的综合排名中,选择前20到30只股票,形成一个组合,分别买入并持有一年后卖出。

任仁雄:通过一个这么神奇的公式,是叫做资产收益率和股票收益率,来选这个公司。他在这个1985年开始的,在这20多年的时间里,他取得百分之四十几的一个收益率。它其实就是要这个资产收益率要高的,股价要低的这样子。通过这样一个排序去选。它这个就相当于是做就是市场化的一个指标的一个选股。

任仁雄经常会在自己的朋友圈和微博发表见解。在2015年4月,他发布朋友圈把股市形容成一个饭局,主要是提醒大家,当时市场气氛已经炒得一片火热,整个市场的市盈率,主板接近60倍,创业板超过100倍。于是他自己大幅减仓,只留了一些市盈率较低的家电。他说,现在在微博上也有许多人留言,他们迷茫是否应该选择职业炒股,还是那句老话,股市有风险,入市需谨慎。

任仁雄:做实业发行股票可能远远胜过炒股票。我还是会建议他说,如果你是一时冲动想要进来的,那最好是不要来。牛市可能是最害人的,熊市只是磨人,牛市是最害人的。当然如果你是说经过认真考虑之后,想要来,想要做一个比较长远的财富增值和价值投资的话,那我觉得还是不错的。

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