慕尚GXG下调发行价至4.39港元，市值缩水至41亿港元

据IPO早知道消息，慕尚集团控股有限公司发行价下调至4.39港元，低于招股价区间下限约6.20%。

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5月22日，公司发布招股章程补充公告称，鉴于股市波动及近期中美贸易战加剧，公司下调发行价。慕尚集团自5月15日起招股，集资额为1.176亿港元，公司称发行价在4.68至5.88港元之间。截至5月19日，孖展资金总计0.0714亿港元，距离集资金额较远。

补充公告称，发行价下调后，公司自招股所得款项净额减少至约8.057亿港元，股份市值减少至约41.705亿港元。

据一位参与慕尚上市的一位投行人士称，下调发行价比上市首日灾难性亮相要好得多。

据慕尚招股说明书显示，2018年中国时尚男装市场的市场份额占整体男装市场约21%，占服装市场约7.5%。以零售总收入计，慕尚于2018年在中国时尚男装市场的占有率约为3.3%，全国排名第二。

慕尚线上渗透率达到全国最高的36.0%。以线上零售总收入计，公司于2018年在中国排名第一，占线上零售总收入约5.2%，2018年，中国在线上服装零售收入占服装零售总收入方面的线上渗透率达21.5%。

慕尚集团公布的短期计划包括了巩固新零售优势、将部分联营店转化为自营店，提高线下渠道毛利率，继续利用VIP计划将线上线下会员的信息互通整合，完善仓储、物流等供应链基础设施。

凭借之前积累的用户数据，公司还计划将线下店面升级，增加人脸识别，店铺感应器等，掌握到商品的试穿次数、顾客的店内购物足迹等重要信息，增强线下的数据收集能力，也优化用户购物体验。

近年线上渠道的增加，主要由服装业经历一轮低谷后反弹、线上运营能力增强、线上粉丝社群购买金额增加所促成。而这些正面因素并不稳定，目前还未变成慕尚的竞争力。2018年，线上渠道销售额占比小幅提高，但2018年线上销售额增速明显放缓。公司能否守住线上渠道的大蛋糕，存在较大风险。

另外自2017年后，慕尚集团进行了多个重组步骤。重组后，目前慕尚集团的控股股东为两家私募股权投资公司L Catterton和Cresent Point，两者共占慕尚集团70%股权。也就是说，公司由财务投资者掌舵。