秒杀茅台的“酒王”来了，2年暴涨10倍！老板身价达189亿

文 | 杨万里

2年10倍的牛股神话上演了，让投资者羡慕不已。

2018年11月至今，百润股份从7.35元最高涨至85.3元，在2年时间里，累计涨幅高达1060%。同期，股王贵州茅台涨幅仅为244%。

百润股份近2年K线走势

同样是卖酒的公司，百润股份为何比茅台都强势？股价上涨背后，与行业政策刺激、外界看好国内鸡尾酒市场成长空间以及资金追捧消费股、公司市值偏低等因素有关。

从2015年开始，预调鸡尾酒业务成为百润股份的业绩支柱，并刺激股价翻了3倍以上。但之后，百润股份股价经历了长达3年的下跌期，直到2018年年底，公司股价才上行。

随着股价重拾升势，百润股份实控人刘晓东的身价也水涨船高。截至11月20日收盘，百润股份股价报84.56元，总市值453.1亿元，刘晓东持股市值约为189亿元。凭借这一身价，刘晓东可进入2020福布斯中国富豪榜前300名。

转型历史

鸡尾酒起源于美国。20世纪90年代进入中国市场。到了2002年，国内有企业成功研发出适合亚洲市场的预调鸡尾酒原始配方。

一年后，上海巴克斯酒业有限公司（以下简称：巴克斯酒业）成立，“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒则为巴克斯旗下产品。

起初，鸡尾酒只在发达城市的KTV、酒吧和会所等渠道销售，后来又通过商超、线上销售等渠道销售。随着RIO（锐澳）全面开拓市场，在国内形成了预调鸡尾酒的时尚风潮。

2011年，百润股份登陆A股。不过，该公司当时的主营业务是从事香精香料的研发、生产和销售。

2015年，百润股份向刘晓东等16 名巴克斯酒业原股东发行2.88 亿股普通股购买100%股权。

经过对巴克斯酒业进行并购重组后，百润股份形成双主业。2015年营收构成显示，预调鸡尾酒业务占营业收入比重为94.13%，食用香精业务占营业收入比重仅为5.8%。

卖香精香料的公司变为卖酒公司，叠加牛市情绪催化，2015年，百润股份股价从18元附近最高涨至89.38元，涨幅超370%。

百润股份2015年K线走势

俗话说，人无千日好，花无百日红。在2015年年中，鸡尾酒市场达到巅峰。随着一些酒厂纷纷进入引发终端积压库存，同时还出现了大量劣质仿制产品，造成市场价格混乱，行业步入调整期。

反映到百润股份年报上，2016年，该公司实现营收9.254亿元，同比下降60.64%；归母净利润亏损1.470亿，同比下降129.39%。

行业下行叠加业绩亏损，百润股份股价一路下跌，并于2018年跌破10元关口。

2018年，是资本市场的寒冬，也是百润股份的最低谷时期。但就从2018年年末开始，百润股份逐渐走出困境，实现逆袭。

三因素刺激股价

百润股份从2018年11月开始，股价不断上行，至今涨幅已超10倍。

股价强势的第一个原因与行业政策有关。

2017年7月，中国酒业协会批准《预调鸡尾酒》团体标准正式立项。从2019年1月1日起，标准正式实施。

鸡尾酒行业经过调整后，部分鸡尾酒企业逐渐退出或淘汰，相反，百润股份旗下品牌锐澳（RIO）陆续拿下市场份额。而随着行业政策出台，百润股份以更大的优势以获得市场增长的红利。2019年，锐澳（RIO）的市占率提升至80%以上。

股价强势的第二个原因与外界看好鸡尾酒市场成长空间有关。

据欧睿国际统计，2019 年日本、澳大利亚、美国的预调酒占酒饮料销量比重分别达到16.6%、8.1%和4.5%，中国预调酒销量占比仅0.2%左右，市场渗透率较低。

资料来源于欧睿国际、东方证券

基数越低，也一定程度上反映行业成长空间大。

根据欧睿数据，2019年预调酒市场规模约41亿元，约占国内洋酒消费规模的10%。头豹研究院预测，未来5年国内洋酒市场年均增速将达到12%，由此预测未来5年国内预调酒市场规模将达到116亿元，年均增速达到23%。

值得关注的是，目前80 后至00 后三代人占国内消费主体人口的比重合计达到约 46%。对此，有券商机构认为，80 年后出生的这一群体的扩大是预调鸡尾酒产品未来销量增长的重要驱动力。

股价强势的第三个原因是市场追捧消费股叠加公司市值低，容易拉升。

近年来，A股一个做多逻辑是持续追捧消费股，特别是酒类公司。数据显示，酿酒板块指数从2018年11月至今累计涨幅超120%。值得一提的是，百润股经历一轮深度下跌后，当时公司市值已不到50亿元。随着资金进入，百润股份股价开始走高

百润股份市值飙升后，实控人刘晓东的身价也大幅增长。最新数据显示，刘晓东所持股份占总股本比例为41.77%，按11月20日收盘总市值453.1亿元计算，刘晓东持股市值约为189亿元。

鸡尾酒还能让百润股份火多久呢？后续，我们将继续关注。